Faltando apenas una jornada h\u00e1bil para el cierre del mes, el d\u00f3lar oficial apunta a mantener su ritmo de aumento en mayo, en torno al 7,5%. De esta forma, el Gobierno continu\u00f3 de manera casi inalterable el esquema de \u201ccrawling peg\u201d, es decir a qu\u00e9 paso aumenta el tipo de cambio.<\/p>\n\n\n\n
La suba de la inflaci\u00f3n a cerca de 9% no modific\u00f3 el escenario para el d\u00f3lar oficial, a pesar que el ministro de Econom\u00eda hab\u00eda sugerido a principios de mayo que podr\u00eda haber cambios en la administraci\u00f3n del mismo. Algunos leyeron en aquella advertencia la posibilidad de que se ralentice esa suba y otros que, por el contrario, la intenci\u00f3n ser\u00eda acelerarla para impedir que siga creciendo la brecha cambiaria. No pas\u00f3 ni una cosa ni la otra.<\/p>\n\n\n\n
El tipo de cambio mayorista est\u00e1 cerrando el mes en torno a $239, mientras que el minorista lo hace a $248,50. De esta forma, la distancia con el d\u00f3lar libre (que cerr\u00f3 a $493) se mantiene en torno al 100%. Sergio Massa toma como un logro haber conseguido que esa brecha se mantenga alrededor de esos niveles, luego de haber rozado el 120% hace poco m\u00e1s de un mes.<\/p>\n\n\n\n
La decisi\u00f3n del Banco Central de mantener inmutable el ritmo de ajuste del d\u00f3lar oficial, aun en un contexto de inflaci\u00f3n en alza, refleja con claridad cual es el enfoque del equipo econ\u00f3mico: evitar a toda costa una devaluaci\u00f3n brusca, a pesar incluso de la fuerte ca\u00edda del stock de d\u00f3lares en lo que va del a\u00f1o.<\/p>\n\n\n\n
Las reservas netas ya est\u00e1n en niveles negativos por alrededor de USD 1.700 millones. Esto llev\u00f3 a Massa a negociar desembolsos adelantados del FMI para enfrentar mejor el per\u00edodo electoral, que en general presenta un fuerte incremento de la presi\u00f3n dolarizadora por parte del p\u00fablico y empresas.<\/p>\n\n\n\n
El tipo de cambio real multilateral por ahora no se vio afectado en mayo, a pesar que el d\u00f3lar aument\u00f3 menos que la inflaci\u00f3n. Esto se debe por un lado a que el \u00edndice del mes de alrededor de 9% reci\u00e9n se conocer\u00e1 a mediados del mes pr\u00f3ximo, por lo que todav\u00eda no se toma dentro del c\u00e1lculo. Y por otra parte, la revaluaci\u00f3n del real brasile\u00f1o -en un contexto de altas tasas de inter\u00e9s reales- tambi\u00e9n ayuda para que la econom\u00eda no pierda competitividad.<\/p>\n\n\n\n
\nL:a fuerte revaluaci\u00f3n del tipo de cambio en Brasil, con un real que volvi\u00f3 a ubicarse por debajo de los $ 5, tambi\u00e9n ayuda a que no se profundice tanto el atraso cambiario en la Argentina. Sin embargo, atrasar el d\u00f3lar ya dej\u00f3 de ser una herramienta \u00fatil para combatir la inflaci\u00f3n<\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n
En los \u00faltimos meses el tipo de cambio oficial fue acelerando su incremento, pero casi todos los meses sigui\u00f3 por debajo de la inflaci\u00f3n. Esto muestra a las claras la intenci\u00f3n de utilizar al d\u00f3lar como ancla antiinflacionaria, a pesar que viene fracasando rotundamente. Ni el cepo, ni un d\u00f3lar cada vez m\u00e1s atrasado impidieron que la inflaci\u00f3n acumule casi 110% en los \u00faltimos doce meses.<\/p>\n\n\n\n
Massa descarta totalmente la posibilidad de una devaluaci\u00f3n brusca y est\u00e1 dispuesto a tomar distintos tipos de medidas para evitar un desborde cambiario, adem\u00e1s de mantener la brecha en torno al 100%.<\/p>\n\n\n\n
En los \u00faltimos d\u00edas, incluso, el BCRA empez\u00f3 a intervenir en el mercado de d\u00f3lar futuro, abaratando los precios de fin de cada mes. De esta forma, busca disminuir la presi\u00f3n de quienes buscan comprar divisas antes de las elecciones, tal como sucedi\u00f3 en 2015. Sin embargo, ahora hay m\u00e1s restricciones, ya que existe un l\u00edmite para que el BCRA pueda intervenir tanto en este mercado tanto a trav\u00e9s del Rofex como del MAE.<\/p>\n\n\n\n
Al mismo tiempo, se siguen trabajando en distintas l\u00edneas para fortalecer las reservas. Desde China buscan ampliar el swap de monedas para ahorrar el uso de d\u00f3lares del Central. Asimismo, se acord\u00f3 con distintos sectores un alargamiento en los plazos para el acceso a d\u00f3lares oficiales. Recientemente se anunci\u00f3 el compromiso con automotrices, pero d\u00edas antes fueron los petroleras y tambi\u00e9n se cerraron negociaciones con laboratorios.<\/p>\n\n\n\n
Pero la gesti\u00f3n m\u00e1s importante sigue siendo con el FMI, el \u00fanico en condiciones de desembolsar divisas frescas que le permitan al Gobierno llegar a las elecciones presidenciales sin nuevos sobresaltos cambiarios. El organismo consider\u00f3 en el \u00faltimo \u201cstaff report\u201d de marzo, que el tipo de cambio est\u00e1 al menos un 20% atrasado. Sin embargo, no existe un pedido de devaluaci\u00f3n brusca como prenda de cambio ante la posibilidad de entregar de manera adelantado esos cr\u00e9ditos por casi USD 11.000 millones.<\/p>\n\n\n\n
Fuente: Infobae<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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