![\"Fuente:](\"https:\/\/cloudfront-us-east-1.images.arcpublishing.com\/infobae\/LDVEHHQSVNCL5FKN2MEPQORAHA.jpg\")
Fuente: David Miazzo – Fundaci\u00f3n Fada<\/p>\n\n\n\nMientras toda la atenci\u00f3n est\u00e1 concentrada en la evoluci\u00f3n del d\u00f3lar libre y de los financieros que sigue bajo presi\u00f3n a pesar del debut de las \u00faltimas medidas para quitar volumen al mercado, la cotizaci\u00f3n del d\u00f3lar oficial sigue agravando el problema. Con una inflaci\u00f3n que sube de manera ininterrumpida desde diciembre del a\u00f1o pasado, tasa de inter\u00e9s que se ubica en 97% anual pero sigue en terreno negativo, el ritmo de devaluaci\u00f3n que se le imprime al tipo de cambio oficial sigue acumulando atraso. Se trata de uno de los principales puntos que complica la negociaci\u00f3n con el Fondo Monetario, en el contexto de una escasez cada vez m\u00e1s cr\u00edtica de reservas y una brecha cambiaria por encima del 100 por ciento.<\/p>\n\n\n\n
En ese escenario, en el que surgen datos privados que se\u00f1alan que tambi\u00e9n en mayo los precios se movieron al alza por encima del mes pasado -las estimaciones de EcoGo y de Econviews, dos fuertes consultoras del mercado que coinciden en una suba del IPC mayor a 9%-, desde el Banco Central imprimieron una mayor velocidad al ajuste del d\u00f3lar oficial, que en los \u00faltimos 5 d\u00edas alcanz\u00f3 un ritmo de 7,6% mensualizado. Ese paso, sin embargo, es insuficiente para evitar un mayor atraso cambiario.<\/p>\n\n\n\n
De hecho, c\u00e1lculos privados indican que el tipo de cambio real, es decir, ajustado por inflaci\u00f3n, se encuentra hoy ya no s\u00f3lo por debajo del nivel de marzo del a\u00f1o pasado, cuando se firm\u00f3 el acuerdo con el Fondo Monetario y se fij\u00f3 como referencia, sino que lleg\u00f3 a los mismos niveles de fin de 2017 o principios de 2018, previo a las sucesivas corridas cambiarias que corrigieron de modo abrupto el atraso de ese momento.<\/p>\n\n\n\n
Fuente: David Miazzo – Fundaci\u00f3n Fada<\/p>\n\n\n\n
\u201cEl tipo de cambio oficial de mayo est\u00e1 por debajo de los $17 de comienzos de 2018, antes de las devaluaciones que lo llevaron a $22, $40 y $60\u2033, apunt\u00f3 el economista jefe de la Fundaci\u00f3n FADA, David Miazzo, quien remarc\u00f3 que el resultado de esa din\u00e1mica fue la p\u00e9rdida de reservas del Banco Central. \u201cDesde entonces se deterior\u00f3 el balance del BCRA: m\u00e1s pesos, menos d\u00f3lares\u201d, resalt\u00f3. Ajustado por inflaci\u00f3n los valores mencionados en esas fechas, el d\u00f3lar oficial de principios de 2018 ser\u00eda equivalente a $241<\/strong> mientras que las cotizaciones posteriores deber\u00edan ubicarse por encima de los $350.<\/p>\n\n\n\n Puntualmente, el salto a $60 tras las PASO de 2019 ser\u00eda equivalente a hoy a $358 si el tipo de cambio oficial hubiera acompa\u00f1ado el mismo nivel de suba del resto de los precios de la econom\u00eda. Es decir que su precio actual est\u00e1 48% por debajo del valor de hace cuatro a\u00f1os.<\/p>\n\n\n\n Est\u00e1 claro que, en la medida que se aceler\u00f3 el aumento de precios, apurar el ritmo de suba del tipo de cambio se convirti\u00f3 en un dilema permanente de los sucesivos equipos econ\u00f3micos, que apuntaron a mantenerlo planchado durante buena parte de los \u00faltimos tres a\u00f1os, principalmente durante 2021 hasta el segundo semestre del a\u00f1o pasado, con la idea de evitar una retroalimentaci\u00f3n del proceso inflacionario. En ese marco, el deterioro del nivel de reservas llev\u00f3 al Gobierno a restringir cada vez m\u00e1s el acceso al mercado de cambios oficial, con un conjunto de severas restricciones al pago de importaciones y deudas en d\u00f3lares. La consecuencia fue un incremento de la brecha cambiaria que, parad\u00f3jicamente, tambi\u00e9n presiona sobre el nivel de precios.<\/p>\n\n\n\n El precio mayorista de los productos importados subi\u00f3 128% interanual, es decir 40 puntos porcentuales por encima del d\u00f3lar oficial, y acumul\u00f3 38% en los primeros meses de 2023. S\u00f3lo en abril aument\u00f3 9,2%, 2,3 puntos por encima de la inflaci\u00f3n mayorista total y cifra que se prev\u00e9 ser\u00e1 m\u00e1s alta este mes, en cuyo indicador se reflejar\u00e1 el pleno impacto del salto de los d\u00f3lares financieros desde el mes pasado.<\/p>\n\n\n\n En funci\u00f3n de esa perspectiva es que el BCRA aument\u00f3, en los \u00faltimos d\u00edas, la tasa de\u00a0crawling-peg<\/em>\u00a0(micro devaluaciones diarias), aunque sigue m\u00e1s de un punto por debajo del IPC. \u201cObservamos una nueva aceleraci\u00f3n a 7,6% mensualizado del ritmo de devaluaci\u00f3n del tipo de cambio oficial en las \u00faltimas 5 ruedas. Aunque con volatilidad, es clara la aceleraci\u00f3n del ritmo devaluatorio para mantenerse m\u00e1s acorde al ritmo inflacionario\u201d, sostuvo en su panorama semanal Delphos Investments.<\/p>\n\n\n\n Fuente: Infobae<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Mientras toda la atenci\u00f3n est\u00e1 concentrada en la evoluci\u00f3n del d\u00f3lar libre y de los financieros que sigue bajo presi\u00f3n a pesar del debut de las \u00faltimas medidas para quitar volumen al mercado, la cotizaci\u00f3n del d\u00f3lar oficial sigue agravando el problema. Con una inflaci\u00f3n que sube de manera ininterrumpida desde diciembre del a\u00f1o pasado, tasa de inter\u00e9s que se ubica en 97% anual pero sigue en terreno negativo, el ritmo de devaluaci\u00f3n que se le imprime al tipo de cambio oficial sigue acumulando atraso. 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