{"id":33859,"date":"2023-05-21T16:46:50","date_gmt":"2023-05-21T19:46:50","guid":{"rendered":"http:\/\/dsrmedios.com.ar\/diario\/?p=33859"},"modified":"2023-05-21T16:46:54","modified_gmt":"2023-05-21T19:46:54","slug":"mas-presion-sobre-los-precios-el-banco-central-acelero-la-emision-en-mayo-ya-asciende-a-2-billones","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/dsrmedios.com.ar\/diario\/archivos\/33859","title":{"rendered":"M\u00e1s presi\u00f3n sobre los precios: el Banco Central aceler\u00f3 la emisi\u00f3n en mayo, ya asciende a $2 billones"},"content":{"rendered":"\n

La ca\u00edda de reservas y, por ende, el resto que tiene todav\u00eda el Banco Central para mantener bajo control la cotizaci\u00f3n de los d\u00f3lares financieros es uno de los grandes focos de tensi\u00f3n en el mercado por estos d\u00edas.<\/p>\n\n\n\n

Sin embargo, a la par de esa preocupaci\u00f3n, avanza otro motivo de inquietud entre los analistas igual de serio y determinante del indicador que todos los meses difunde el Indec y que, desde enero, mantiene una firme tendencia de suba ininterrumpida: la emisi\u00f3n monetaria que, seg\u00fan fuentes privadas, alcanz\u00f3 casi $2 billones en los primeros cinco meses del a\u00f1o.<\/p>\n\n\n\n

A pesar de que el ministro de Econom\u00eda, Sergio Massa<\/strong>, prometi\u00f3 cuando asumi\u00f3 en agosto 2022 que no recurrir\u00eda a la asistencia -al menos directa- del Banco Central para financiar el d\u00e9ficit fiscal, el compromiso se hizo insostenible este a\u00f1o, en el marco del fuerte impacto negativo de la sequ\u00eda no s\u00f3lo en el flujo de liquidaci\u00f3n de divisas sino tambi\u00e9n en los ingresos fiscales de origen agr\u00edcola.<\/p>\n\n\n\n

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Fuerte impacto negativo de la sequ\u00eda no s\u00f3lo en el flujo de liquidaci\u00f3n de divisas sino tambi\u00e9n en los ingresos fiscales de origen agr\u00edcola<\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

El derrumbe de la recaudaci\u00f3n tributaria, con un nivel m\u00ednimo de recursos por retenciones sobre las exportaciones del complejo agr\u00edcola, dif\u00edcil de compensar con el ajuste del gasto p\u00fablico, dispar\u00f3 la vieja pr\u00e1ctica de auxilio al Tesoro por parte del BCRA.<\/p>\n\n\n\n

La autoridad monetaria ya emiti\u00f3 $670.000 millones para cubrir las necesidades financieras del Estado desde principio de a\u00f1o, de los cuales unos $440.000 millones se giraron desde el 4 de mayo.<\/p>\n\n\n\n

Perspectiva que inquieta<\/h2>\n\n\n\n

Es decir, la emisi\u00f3n se aceler\u00f3 en el mes previo a uno de los per\u00edodos m\u00e1s deficitarios del a\u00f1o<\/strong>. Los meses de junio y diciembre, impactados por el pago de aguinaldo a los empleados p\u00fablicos, jubilaciones y bonos extraordinarios, son los meses m\u00e1s exigentes en materia de gasto p\u00fablico. Es decir, que es de esperar que la tendencia registrada en mayo se sostenga en el segundo semestre, particularmente en el contexto de la campa\u00f1a electoral.<\/p>\n\n\n\n

\u201cSin cr\u00e9dito, los adelantos transitorios son la \u00fanica fuente de financiamiento del Gobierno. La semana pasada sumaron $300.000 millones, un estimado, y $440.000 millones en el mes\u201d, apunt\u00f3 el economista de EcoGo, Sebasti\u00e1n Menescaldi<\/strong>. El economista aludi\u00f3 apenas a la asistencia directa de la autoridad monetaria.<\/p>\n\n\n\n

\"infobae\"\/<\/figure>\n\n\n\n

La cifra se triplica, en cambio, si se computa tambi\u00e9n la emisi\u00f3n para financiar, por v\u00eda indirecta, las cuentas p\u00fablicas. En ese rengl\u00f3n, el Banco Central habr\u00eda sumado seg\u00fan la consultora 1816, otros $1,3 billones. Sumados a los adelantos transitorios, la ayuda super\u00f3 entonces los $1,9 billones.<\/p>\n\n\n\n

Se trata de la emisi\u00f3n para intervenir en el mercado de deuda en pesos mediante la compra de bonos en moneda nacional. La estrategia est\u00e1 particularmente apuntada a los organismos y bancos p\u00fablicos, que se desprenden de su tenencia en cartera para orientar los fondos obtenidos a las nuevas licitaciones primarias del Tesoro.<\/p>\n\n\n\n

\"LaLa estrategia est\u00e1 particularmente apuntada a los organismos y bancos p\u00fablicos, que se desprenden de su tenencia en cartera para orientar los fondos obtenidos a las nuevas licitaciones primarias del Tesoro (Reuters)<\/p>\n\n\n\n

La compra de bonos en pesos debut\u00f3 en junio 2022, en el pico de una corrida contra la deuda en moneda local, para poner freno a la ca\u00edda de los precios de los t\u00edtulos. Con el correr de los meses, la medida de crisis se convirti\u00f3 en pr\u00e1ctica habitual de financiamiento del sector p\u00fablico.<\/p>\n\n\n\n

\u201cSeg\u00fan nuestros c\u00e1lculos, todo el financiamiento neto que consigui\u00f3 el Ministerio de Econom\u00eda en el a\u00f1o fue provisto indirectamente por el Central v\u00eda compra de T2X3 y TDL23 a entidades p\u00fablicas<\/strong>\u201d, afirm\u00f3 la consultora.<\/p>\n\n\n\n

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La compra de bonos en pesos debut\u00f3 en junio 2022, en el pico de una corrida contra la deuda en moneda local, para poner freno a la ca\u00edda de los precios de los t\u00edtulos<\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

Vale notar que hasta hace menos dos semanas, la cifra de emisi\u00f3n total para cubrir el d\u00e9ficit fiscal ascend\u00eda al $1 bill\u00f3n, justo en la previa del inicio de los vencimientos de deuda entre el viernes pasado hasta fin de mes. Dado el desaf\u00edo que representa su refinanciaci\u00f3n de cara a los pr\u00f3ximos meses, en la medida que avanza el calendario hacia las elecciones presidenciales, el mercado da por descontado que la emisi\u00f3n se acelerar\u00e1 a\u00fan m\u00e1s en el segundo semestre<\/strong>. El corolario ser\u00e1 mayor presi\u00f3n sobre la inflaci\u00f3n.<\/p>\n\n\n\n

\u201cPensamos que el 8,4% de inflaci\u00f3n de abril, que es 163% anualizado, no ser\u00e1 el pico del a\u00f1o<\/strong>. Creemos que un escenario \u00b4bueno\u00b4 es uno con 150% de inflaci\u00f3n este a\u00f1o\u201d, vaticin\u00f3 la consultora de an\u00e1lisis econ\u00f3mico.<\/p>\n\n\n\n

Fuente: INFOBAE<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

La ca\u00edda de reservas y, por ende, el resto que tiene todav\u00eda el Banco Central para mantener bajo control la cotizaci\u00f3n de los d\u00f3lares financieros es uno de los grandes focos de tensi\u00f3n en el mercado por estos d\u00edas. Sin embargo, a la par de esa preocupaci\u00f3n, avanza otro motivo de inquietud entre los analistas igual de serio y determinante del indicador que todos los meses difunde el Indec y que, desde enero, mantiene una firme tendencia de suba ininterrumpida: la emisi\u00f3n monetaria que, seg\u00fan fuentes privadas, alcanz\u00f3 casi $2 billones en los primeros cinco meses del a\u00f1o. A pesar [Leer m\u00e1s]<\/a><\/p>\n<\/div>","protected":false},"author":8,"featured_media":33860,"comment_status":"open","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_jetpack_newsletter_access":""},"categories":[6],"tags":[],"jetpack_featured_media_url":"https:\/\/dsrmedios.com.ar\/diario\/wp-content\/uploads\/2023\/05\/images-2.jpg","jetpack_sharing_enabled":true,"jetpack_shortlink":"https:\/\/wp.me\/p9fihK-8O7","_links":{"self":[{"href":"https:\/\/dsrmedios.com.ar\/diario\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/33859"}],"collection":[{"href":"https:\/\/dsrmedios.com.ar\/diario\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/dsrmedios.com.ar\/diario\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/dsrmedios.com.ar\/diario\/wp-json\/wp\/v2\/users\/8"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/dsrmedios.com.ar\/diario\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=33859"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/dsrmedios.com.ar\/diario\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/33859\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":33861,"href":"https:\/\/dsrmedios.com.ar\/diario\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/33859\/revisions\/33861"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/dsrmedios.com.ar\/diario\/wp-json\/wp\/v2\/media\/33860"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/dsrmedios.com.ar\/diario\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=33859"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/dsrmedios.com.ar\/diario\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=33859"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/dsrmedios.com.ar\/diario\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=33859"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}