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<\/figure>\n\n\n\nDe acuerdo a la informaci\u00f3n oficial de la autoridad monetaria, las reservas finalizaron ayer el d\u00eda en los USD 33.298 millones, unos USD 423 millones abajo del mi\u00e9rcoles de la semana pasada y con una p\u00e9rdida de USD 1.780 millones desde que empez\u00f3 el mes. Varios factores pueden explicar esa variaci\u00f3n negativa, particularmente en ausencia de reservas netas. La primera explicaci\u00f3n de manual, insuficiente para justificar la acelerada tendencia a la baja que reflejan las cifras del BCRA, es la variaci\u00f3n en las cotizaciones de los activos en las que est\u00e1n nominadas esas reservas (yuanes, oro, etc). Otra explicaci\u00f3n es el goteo de dep\u00f3sitos en d\u00f3lares, que impacta en el nivel de encajes bancarios. Esa salida de fondos, sin embargo, tambi\u00e9n es acotada.<\/p>\n\n\n\n
Existe una tercera explicaci\u00f3n que gana adeptos entre los analistas del mercado, seg\u00fan la cual al mismo tiempo que compra d\u00f3lares por una ventanilla, los pierde por la otra -y en mayor magnitud a lo que compra- para intervenir en el mercado del d\u00f3lar financiero y evitar otro salto fuerte en la cotizaci\u00f3n. Dicho de otro modo, compra d\u00f3lares \u201ccaros\u201d a los sojeros y los utiliza para subsidiar la dolarizaci\u00f3n de aquellos ahorristas e inversores que huyen de los pesos.<\/p>\n\n\n\n
\u201cPara saber por qu\u00e9 \u00faltimamente estamos viendo al BCRA comprar divisas, pero al final del d\u00eda perdiendo reservas, la explicaci\u00f3n es que desde el 5 de mayo se quemaron USD 112 millones diarios en intervenci\u00f3n del d\u00f3lar\u201d, apunt\u00f3 el operador de cambios Salvador Vitelli, en base a las estad\u00edsticas p\u00fablicas del Banco Central. As\u00ed es que proyect\u00f3 que desde ese d\u00eda, la entidad perdi\u00f3 USD 562 millones.<\/p>\n\n\n\n
Coincide en esas cifras el jefe de Estrategia del Grupo Cohen, Mart\u00edn Polo, que estim\u00f3 que en la \u00faltima semana y media, el BCRA gast\u00f3 USD 1.000 millones en la compra de bonos, de los que los ya se confirmaron unos USD 585 millones en las planillas oficiales con un gasto de USD 450 millones en las \u00faltimas tres ruedas.<\/p>\n\n\n\n
Es claro que no son los \u00fanicos analistas que siguen de cerca el volumen de intervenci\u00f3n. Por el contrario, la intensidad de la participaci\u00f3n oficial en los segmentos burs\u00e1tiles del d\u00f3lar se convirti\u00f3 en la variable clave a monitorear para dimensionar la verdadera presi\u00f3n dolarizadora y hasta qu\u00e9 punto el Gobierno tiene capacidad para hacerle frente.<\/p>\n\n\n\n
En un informe reciente, la consultora econ\u00f3mica 1816 despej\u00f3 una confusi\u00f3n clave: el hecho de que el Banco Central no cuente ya con reservas netas no significa que se haya quedado sin capacidad de intervenci\u00f3n.<\/p>\n\n\n\n
\u201cLos conceptos de reservas netas y capacidad de intervenci\u00f3n son parecidos pero no id\u00e9nticos. El Banco Central puede tener reservas netas y, a\u00fan as\u00ed, tener capacidad de intervenci\u00f3n. Lo que estamos viendo en estos d\u00edas es eso: los activos del BCRA en moneda extranjera no alcanzan para pagar los pasivos, pero mientras los acreedores del BCRA (China, depositantes, BIS, Sedesa, en ese orden) no corran en contra, puede intervenir por hasta el monto de sus reservas brutas\u201d, explic\u00f3 la consultora. Desde esa perspectiva, el Central todav\u00eda puede tener resto, aunque los riesgos crecen cada d\u00eda.<\/p>\n\n\n\n
Fuente: Infobae<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
En mayor medida que en las jornadas anteriores, el Banco Central logr\u00f3 ayer comprar d\u00f3lares en el mercado cambiario, gracias a una liquidaci\u00f3n m\u00e1s alta del d\u00f3lar soja. As\u00ed, de los USD 170 millones que ingresaron, el BCRA acapar\u00f3 unos USD 50 millones y reuni\u00f3 unos USD 150 millones en los primeros tres d\u00edas de la semana, monto que asciende a los USD 270 millones si se suma el saldo positivo de la semana pasada. Con esos n\u00fameros, la din\u00e1mica refleja una notable mejora aunque est\u00e1 todav\u00eda muy lejos de las cifras proyectadas para el trimestre cuando se anunci\u00f3 el [Leer m\u00e1s]<\/a><\/p>\n<\/div>","protected":false},"author":8,"featured_media":33677,"comment_status":"open","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_jetpack_newsletter_access":""},"categories":[6],"tags":[],"jetpack_featured_media_url":"https:\/\/dsrmedios.com.ar\/diario\/wp-content\/uploads\/2023\/05\/descarga-7-1.jpg","jetpack_sharing_enabled":true,"jetpack_shortlink":"https:\/\/wp.me\/p9fihK-8La","_links":{"self":[{"href":"https:\/\/dsrmedios.com.ar\/diario\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/33676"}],"collection":[{"href":"https:\/\/dsrmedios.com.ar\/diario\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/dsrmedios.com.ar\/diario\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/dsrmedios.com.ar\/diario\/wp-json\/wp\/v2\/users\/8"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/dsrmedios.com.ar\/diario\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=33676"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/dsrmedios.com.ar\/diario\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/33676\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":33678,"href":"https:\/\/dsrmedios.com.ar\/diario\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/33676\/revisions\/33678"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/dsrmedios.com.ar\/diario\/wp-json\/wp\/v2\/media\/33677"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/dsrmedios.com.ar\/diario\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=33676"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/dsrmedios.com.ar\/diario\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=33676"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/dsrmedios.com.ar\/diario\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=33676"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}