La decisi\u00f3n de la vicepresidenta Cristina Fern\u00e1ndez de Kirchner de no presentarse como candidata a las elecciones tiene un alto impacto para la pol\u00edtica argentina y la pr\u00f3xima definici\u00f3n de candidaturas. Pero tambi\u00e9n se trata de una noticia favorable para el mercado local de acciones y bonos. Hoy se ver\u00e1 si efectivamente produce o no un impacto inmediato en las cotizaciones.<\/p>\n\n\n\n
Grandes bancos y sociedades de Bolsa ya ven\u00edan apostando de manera incipiente al denominado \u201ctrade electoral\u201d, es decir la apuesta a que un nuevo gobierno tendr\u00e1 un enfoque m\u00e1s amigable con los mercados, avanzando adem\u00e1s en el reacomodamiento de las cuentas p\u00fablicas y en las reformas estructurales imprescindibles.<\/p>\n\n\n\n
La ausencia de Cristina en los pr\u00f3ximos comicios tiene por lo pronto dos impactos claros. Por un lado, disminuye las chances electorales del kirchnerismo, ya que se trataba de la posible candidata que recog\u00eda mayor caudal de votos. La debilidad del oficialismo es algo que seguramente ser\u00e1 festejado por los mercados. Pero a\u00fan as\u00ed, se estima que quienes m\u00e1s chances tienen de acceder a una candidatura presidencial son figuras \u201cmoderadas\u201d, como Daniel Scioli o el propio Sergio Massa.<\/p>\n\n\n\n
Las acciones ya ven\u00edan en plena recuperaci\u00f3n en lo que va del a\u00f1o, acumulando una suba de casi 55% en los primeros meses de 2023. De esta forma, el \u00edndice Merval le gana con claridad a la suba acumulada de la inflaci\u00f3n y tambi\u00e9n del d\u00f3lar.<\/p>\n\n\n\n
Pero informes como el publicado la semana pasada por Morgan Stanley indica que esta recuperaci\u00f3n reci\u00e9n podr\u00eda estar empezando. Detr\u00e1s de este razonamiento mencionan que los precios de las acciones sigue pr\u00e1cticamente regalado, incluso comparando con la mayor parte de los mercados de la regi\u00f3n. Pero el otro motivo es justamente la expectativa de un recambio electoral que genere efectos positivos para la econom\u00eda.<\/p>\n\n\n\n
Sin Mauricio Macri y sin Cristina Kirchner en la cancha electoral, el escenario pol\u00edtico es totalmente distinto al que se avizoraba hace solo algunos meses. Y crecen las chances de ir a un pr\u00f3ximo gobierno que avance con lo que hoy parece imprescindible: equilibrar las cuentas p\u00fablicas, mantener el gasto p\u00fablico bajo control y trabajar para la liberaci\u00f3n del cepo, junto a la unificaci\u00f3n cambiaria.<\/p>\n\n\n\n
En el caso de los bonos dolarizados, posiblemente el impacto resulte menos evidente por varias razones. En primer lugar, porque se trata de activos que utiliza el Gobierno para evitar que se disparen las cotizaciones de los d\u00f3lares financieros. Por otra parte, el alt\u00edsimo riesgo pa\u00eds complica la posibilidad de regresar a los mercados de deuda. De esta manera, la posibilidad de ir a una nueva reestructuraci\u00f3n de la deuda en moneda extranjera no puede descartarse.<\/p>\n\n\n\n
\nLa pr\u00f3xima elecciones presidencial sin Cristina Kirchner candidata convalida la tesis de la mayor\u00eda de los inversores que ya ven\u00edan apostando por una recuperaci\u00f3n del mercado local. Los mercados festejan las menores chances electorales del kirchnerismo y la posible llegada de un gobierno que avance hacia el equilibrio fiscal y la salida del cepo<\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n
A\u00fan en un escenario de nueva renegociaci\u00f3n, las paridades de los bonos en d\u00f3lares estar\u00edan sumamente deprimidas. Seg\u00fan distintos escenarios, las cotizaciones que hoy no superan los USD 25 podr\u00edan tranquilamente ir a un rango de entre USD 40 y USD 50.<\/p>\n\n\n\n
Aunque todav\u00eda falta mucho, tambi\u00e9n hay expectativa de una mejora de la econom\u00eda en 2024, no solo por el posible recambio pol\u00edtico. Se espera, por ejemplo, que el campo recupere los USD 20.000 millones que perder\u00e1 este a\u00f1o por la sequ\u00eda. A eso se le suma una mejora del balance energ\u00e9tico por la construcci\u00f3n del gasoducto N\u00e9stor Kirchner, tras un fuerte d\u00e9ficit en 2022 y en menor medida tambi\u00e9n en 2023.<\/p>\n\n\n\n
El contexto internacional por supuesto tambi\u00e9n juega. En la medida que Wall Street no sostenga la recuperaci\u00f3n de esta primera parte del a\u00f1o, seguramente tambi\u00e9n se ver\u00e1n afectados otros activos de riesgo, entre los que claramente entran los activos argentinos. Este aspecto le pondr\u00eda un freno a las chances de mejora de los papeles locales.<\/p>\n\n\n\n
Fuente: Infobae<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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