{"id":43380,"date":"2024-03-11T09:56:19","date_gmt":"2024-03-11T12:56:19","guid":{"rendered":"http:\/\/dsrmedios.com.ar\/diario\/?p=43380"},"modified":"2024-03-11T09:56:22","modified_gmt":"2024-03-11T12:56:22","slug":"que-va-a-pasar-con-el-dolar-las-claves-que-explican-la-baja-y-que-esperan-los-expertos-para-los-proximos-meses","status":"publish","type":"post","link":"http:\/\/dsrmedios.com.ar\/diario\/archivos\/43380","title":{"rendered":"\u00bfQu\u00e9 va a pasar con el d\u00f3lar?: las claves que explican la baja y qu\u00e9 esperan los expertos para los pr\u00f3ximos meses"},"content":{"rendered":"\n

En las \u00faltimas semanas se observ\u00f3 una ca\u00edda en los d\u00f3lares alternativos al oficial. \u00bfA qu\u00e9 se debe? Hay muchos factores que conducen a esta situaci\u00f3n. De acuerdo con las consultoras, una de las causas principales que explica por qu\u00e9 los d\u00f3lares paralelos est\u00e1n bajando es el manejo de la pol\u00edtica monetaria por parte del Estado Nacional, pero hay muchas otras variables que entran en juego.<\/a><\/p>\n\n\n\n

Pol\u00edtica monetaria restrictiva<\/h2>\n\n\n\n

\u201cTenemos una pol\u00edtica monetaria muy restrictiva. Desde que asumi\u00f3 Milei, la base monetaria creci\u00f3 solamente 6,6% en t\u00e9rminos nominales, lo que da una ca\u00edda real del 37,5% en ese per\u00edodo\u201d, explicaron desde Econviews.<\/p>\n\n\n\n

La consultora dirigida por\u00a0Miguel Kiguel\u00a0<\/strong>explic\u00f3 que el \u201cM2 Privado\u201d, que es una medida m\u00e1s amplia de la cantidad de dinero en la econom\u00eda, subi\u00f3 44,6% nominal (mayormente debido a la alta estacionalidad de diciembre) pero cay\u00f3 15% ajustado por inflaci\u00f3n desde que asumi\u00f3 Milei. \u201cHay evidencia de una baja en la masa monetaria, pero tambi\u00e9n hay se\u00f1ales contradictorias porque por otro lado la tasa de inter\u00e9s se mantiene en el nivel de la tasa de pol\u00edtica. Si hubiera un apret\u00f3n monetario fuerte la tasa deber\u00eda subir, algo que no se ve. La tasa interbancaria estuvo en torno del 90-95% desde mediados de diciembre sin mostrar subas bruscas\u201d, analizaron.<\/a><\/p>\n\n\n\n

Gustavo Reyes<\/strong>, del Ieral (Fundaci\u00f3n Mediterr\u00e1nea) explic\u00f3 que a principios de diciembre pasado la coyuntura estaba dominada por un marcado exceso de pesos con su correspondiente contrapartida de escasez de d\u00f3lares y una entidad monetaria sumamente d\u00e9bil, con deterioro de su balance. \u201cEl objetivo de corto plazo de la nueva gesti\u00f3n luc\u00eda claro, aunque no tan sencillo de ejecutar: reducir el exceso de pesos y recomponer las reservas del Banco Central. Los datos a fin de febrero muestran que todas las variables mejoraron sustancialmente\u201d, apunt\u00f3 el economista.<\/p>\n\n\n\n

\u201cEn los \u00faltimos tres meses el Banco Central redujo fuertemente el cr\u00e9dito interno (variaci\u00f3n negativa) y, dado el aumento en la demanda nominal de base monetaria (necesidad de tener m\u00e1s pesos nominales para transacciones con precios m\u00e1s elevados), comenz\u00f3 a comprar d\u00f3lares. De esta forma, las reservas de la entidad monetaria (brutas y netas) mejoraron, esto redujo la intranquilidad en el mercado financiero y los dep\u00f3sitos privados en d\u00f3lares empezaron a recuperarse\u201d, analiz\u00f3 Reyes.<\/a><\/p>\n\n\n\n

Austeridad, m\u00e1s reservas y recesi\u00f3n<\/h2>\n\n\n\n

Tambi\u00e9n desde Weekly <\/strong>identificaron varios disparadores que condujeron a la tranquilidad del d\u00f3lar en sus diferentes versiones. \u201cNo es posible asignar la paz cambiaria a una sola variable. Entre los factores relevantes, tenemos: la austeridad fiscal; la licuaci\u00f3n de la masa monetaria; la mejora de la posici\u00f3n de reservas netas del BCRA;) la profundizaci\u00f3n de la recesi\u00f3n que, en un marco de empresas e individuos dolarizados, empuja la oferta financiera; el esquema \u201cblend\u201d del mercado cambiario, que genera oferta comercial v\u00eda CCL; y la vigencia de la mayor parte del andamiaje del cepo\u201d, comentaron.<\/p>\n\n\n\n

\"ElEl Banco Central compr\u00f3 USD 9.000 millones desde el cambio de Gobierno (Reuters)<\/p>\n\n\n\n

En referencia al primer punto, recordaron que ya varias veces desde el Gobierno reconocieron a la austeridad fiscal como el principal ancla para la estabilizaci\u00f3n. \u201cCon una recaudaci\u00f3n de febrero que se desplom\u00f3 10,8% interanual real, los ojos est\u00e1n puestos en el resultado del sistema consolidado no financiero del mes, pues los gastos deber\u00edan sufrir fuertes recortes para acompa\u00f1ar la baja de los ingresos. Recordemos que en enero el gasto primario se hundi\u00f3 39% real anual, algo in\u00e9dito en 30 a\u00f1os\u201d, comentaron.<\/p>\n\n\n\n

Por otro lado, se\u00f1alaron que tanto la licuaci\u00f3n de los pesos como la compra de reservas del Central tienen matices. \u201cPor un lado, la licuaci\u00f3n de los pasivos de la entidad monetaria (6% del PIB en marzo desde 9% en diciembre) no es tal si se contempla el stock de puts (una emisi\u00f3n monetaria potencial de 3% del PIB). Por el otro, la acumulaci\u00f3n de reservas de USD 9.600 millones desde la devaluaci\u00f3n se da en un contexto donde la demanda privada de divisas est\u00e1 afectada por trabas regulatorias. Gran parte de los importadores a\u00fan se encuentran imposibilitados a acceder al MULC por cambios de r\u00e9gimen de SIRA a SEDI\u201d, advirtieron.<\/p>\n\n\n\n

\u201cEn la vereda de los flujos, la profundizaci\u00f3n de la recesi\u00f3n y de la inflaci\u00f3n promueve ventas de divisas atesoradas por empresas e individuos. Esto \u00faltimo empuja a la oferta financiera\u201d, agregaron.<\/p>\n\n\n\n

\u201cEn cualquier caso, el esquema \u2018blend\u2019 del mercado cambiario es la variable que mejor explica la calma del precio financiero de la divisa. Con la obligaci\u00f3n de liquidar el 20% al CCL y un aumento de los incentivos por vender al exterior, producto de la devaluaci\u00f3n del 13 de diciembre, los exportadores son oferentes naturales comerciales en un mercado con demanda financiera estrangulada.<\/p>\n\n\n\n

Correcci\u00f3n de mercado<\/h2>\n\n\n\n

Seg\u00fan los especialistas, otro factor que condiciona la baja del d\u00f3lar es una correcci\u00f3n de una suba exagerada en los meses previos. \u201cPuede haber una correcci\u00f3n del overshooting que se dio al principio del programa. El tipo de cambio se suele mover en overshooting y undershooting. En el pasado hemos visto episodios de overshooting. Generalmente hab\u00eda un anuncio o una medida que generaba un aumento del tipo de cambio que se potenciaba por temores a que estuviera descontrolado. Cuanto m\u00e1s sub\u00eda m\u00e1s gente compraba hasta que en alg\u00fan momento el mercado percib\u00eda que hab\u00eda subido mucho y se estabilizaba. Ahora podemos estar ante un fen\u00f3meno inverso, en el que la baja de los tipos de cambio paralelos genera expectativas de que va a bajar m\u00e1s y la gente vende con lo cual se profundiza la ca\u00edda\u201d, analizaron desde Econviews.<\/p>\n\n\n\n

\"ParaPara los especialistas, el Pacto de Mayo ser\u00e1 clave en el futuro del d\u00f3lar EFE<\/p>\n\n\n\n

Las perspectivas a futuro<\/h2>\n\n\n\n

No hay certezas de c\u00f3mo se pueda comportar el d\u00f3lar en las pr\u00f3ximas semanas o meses, pero s\u00ed se pueden sacar algunas conclusiones en base al escenario actual. Para Gustavo Reyes<\/strong>, del Ieral, mientras m\u00e1s se avance en un consenso pol\u00edtico para realizar las reformas estructurales planteadas en el pacto social del 25 de mayo, mayor ser\u00e1 la confianza en el plan econ\u00f3mico y esto redundar\u00e1 en una recuperaci\u00f3n de la demanda de pesos que tambi\u00e9n ayudar\u00e1 en el proceso de estabilizaci\u00f3n inflacionaria y cambiaria.<\/p>\n\n\n\n

Para Econviews, las condiciones est\u00e1n dadas para que el d\u00f3lar se acople al ritmo de inflaci\u00f3n general, pero no de forma inmediata. \u201cNuestra visi\u00f3n es que Argentina necesita un tipo de cambio competitivo (alto) en un entorno en que el Banco Central tiene que acumular d\u00f3lares. Los poco m\u00e1s de USD 9,000 millones que se compraron hasta ahora fueron en el contexto de un cepo que sigue estricto, y en el que se siguen acumulando deudas por importaciones no pagadas. En los pr\u00f3ximos meses, los pagos de importaciones empezar\u00e1n a normalizarse y si el tipo de cambio real se sigue apreciando habr\u00e1 incentivos a que las importaciones crezcan por encima de lo necesario\u201d, se\u00f1alaron.<\/p>\n\n\n\n

\u201cPor el contrario, no habr\u00e1 motivaci\u00f3n para liquidar las exportaciones. La combinaci\u00f3n de estos dos hechos implica que ser\u00e1 m\u00e1s complicado para el BCRA recomponer el stock de reservas. Llevando la tasa de devaluaci\u00f3n a un ritmo m\u00e1s cercano al que suben los precios esto podr\u00eda solucionarse sin mayores inconvenientes y sin un costo inflacionario grande\u201d, cerraron desde la consultora.<\/p>\n\n\n\n

Fuente: Infobae<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

En las \u00faltimas semanas se observ\u00f3 una ca\u00edda en los d\u00f3lares alternativos al oficial. \u00bfA qu\u00e9 se debe? Hay muchos factores que conducen a esta situaci\u00f3n. De acuerdo con las consultoras, una de las causas principales que explica por qu\u00e9 los d\u00f3lares paralelos est\u00e1n bajando es el manejo de la pol\u00edtica monetaria por parte del Estado Nacional, pero hay muchas otras variables que entran en juego. Pol\u00edtica monetaria restrictiva \u201cTenemos una pol\u00edtica monetaria muy restrictiva. Desde que asumi\u00f3 Milei, la base monetaria creci\u00f3 solamente 6,6% en t\u00e9rminos nominales, lo que da una ca\u00edda real del 37,5% en ese per\u00edodo\u201d, explicaron [Leer m\u00e1s]<\/a><\/p>\n<\/div>","protected":false},"author":8,"featured_media":34787,"comment_status":"open","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_jetpack_newsletter_access":""},"categories":[6],"tags":[],"jetpack_featured_media_url":"http:\/\/dsrmedios.com.ar\/diario\/wp-content\/uploads\/2023\/06\/W6MSMIVCNB77HZTH25OM6ITVYQ.jpg","jetpack_sharing_enabled":true,"jetpack_shortlink":"https:\/\/wp.me\/p9fihK-bhG","_links":{"self":[{"href":"http:\/\/dsrmedios.com.ar\/diario\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/43380"}],"collection":[{"href":"http:\/\/dsrmedios.com.ar\/diario\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"http:\/\/dsrmedios.com.ar\/diario\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"http:\/\/dsrmedios.com.ar\/diario\/wp-json\/wp\/v2\/users\/8"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"http:\/\/dsrmedios.com.ar\/diario\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=43380"}],"version-history":[{"count":1,"href":"http:\/\/dsrmedios.com.ar\/diario\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/43380\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":43382,"href":"http:\/\/dsrmedios.com.ar\/diario\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/43380\/revisions\/43382"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"http:\/\/dsrmedios.com.ar\/diario\/wp-json\/wp\/v2\/media\/34787"}],"wp:attachment":[{"href":"http:\/\/dsrmedios.com.ar\/diario\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=43380"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"http:\/\/dsrmedios.com.ar\/diario\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=43380"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"http:\/\/dsrmedios.com.ar\/diario\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=43380"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}