{"id":42335,"date":"2023-12-15T09:54:33","date_gmt":"2023-12-15T12:54:33","guid":{"rendered":"http:\/\/dsrmedios.com.ar\/diario\/?p=42335"},"modified":"2023-12-15T09:54:36","modified_gmt":"2023-12-15T12:54:36","slug":"el-plan-de-ajuste-fiscal-aplaco-la-brecha-del-dolar-pero-surgen-dudas-por-el-ancla-para-los-precios","status":"publish","type":"post","link":"http:\/\/dsrmedios.com.ar\/diario\/archivos\/42335","title":{"rendered":"El plan de ajuste fiscal aplac\u00f3 la brecha del d\u00f3lar pero surgen dudas por el ancla para los precios"},"content":{"rendered":"\n

El salto devaluatorio sin correlato en las cotizaciones financieras del d\u00f3lar, ergo la fuerte ca\u00edda de la brecha cambiaria que por primera vez en los \u00faltimos cuatro a\u00f1os cay\u00f3 por debajo de 30%, es interpretado por propios y ajenos al Gobierno como un primer voto de confianza. El anuncio de fuerte ajuste fiscal, sobre el que el ministro Luis Caputo no se cansa de repetir que \u201ces el coraz\u00f3n del programa econ\u00f3mico\u201d, logr\u00f3 sin dudas en las primeras jornadas aplacar las tensiones m\u00e1s urgentes. Sin embargo, persisten dudas y, sobre todo, riesgos.<\/a><\/p>\n\n\n\n

El mayor de ellos es que, mientras se logra cierta estabilidad cambiaria tras el incremento del tipo de cambio oficial a $800, las expectativas inflacionarias se mantengan al alza. Los registros de este mes -que podr\u00edan llegar a 25% seg\u00fan estimaciones privadas- y tambi\u00e9n del resto del verano contribuir\u00e1n a alimentar los temores. De hecho, las propias declaraciones p\u00fablicas del presidente Javier Milei y Caputo parecieron convalidar el peor de los escenarios en el corto plazo, sin fecha para la baja. Mentir est\u00e1 mal pero decir toda la verdad todo el tiempo puede no estar tan bien.<\/p>\n\n\n\n

De ah\u00ed que desde el Banco Central intentaron ayer a relativizar aquellas afirmaciones sobre rezagos monetarios y estanflaci\u00f3n que dejaron instalada la idea de que la inflaci\u00f3n se mantendr\u00e1 alta por al menos el pr\u00f3ximo a\u00f1o y medio. \u201cVa a empezar a bajar antes\u201d, intentaron aclarar, palabras m\u00e1s, palabras menos desde la autoridad monetaria.<\/a><\/p>\n\n\n\n

En cualquier caso, la inflaci\u00f3n (m\u00e1s) descontrolada es una amenaza latente. Una de las voces m\u00e1s claras en advertirlo fue la de Sergio Armella, ejecutivo de Goldman Sachs, quien alert\u00f3 ayer a sus clientes en un informe. \u201cTras el anuncio de una devaluaci\u00f3n del 54% del tipo de cambio oficial y un dato de inflaci\u00f3n intermensual del 12,8% en noviembre, por encima de lo esperado, esperamos que las expectativas de inflaci\u00f3n sigan subiendo en diciembre y en el segundo trimestre se mantengan sin anclaje\u201d, vaticin\u00f3 y reconoci\u00f3 que habilidad en la implementaci\u00f3n de las medidas ser\u00e1 la clave ya que el Gobierno \u201cnavega por aguas traicioneras\u201d. Por caso, las aguas de la sostenibilidad cambiaria.<\/p>\n\n\n\n

Caputo ya anticip\u00f3 que, tras el salto del d\u00f3lar cuyo precio defini\u00f3 de \u201covershooting\u201d, es decir, un precio exagerado que deja un colch\u00f3n para mantenerlo estable durante un tiempo, el ajuste hasta marzo ser\u00eda de apenas 2% mensual. Eso con una inflaci\u00f3n por encima de 20% al menos hasta febrero. De acuerdo a los siempre r\u00e1pidos c\u00e1lculos de los analistas en las redes, con la inflaci\u00f3n proyectada para diciembre-febrero, el tipo de cambio real se reducir\u00eda hacia fin de a\u00f1o hacia el equivalente de $647, de $521 a fin de enero y de $426 hacia fin de febrero. Para esa fecha, la incertidumbre respecto de una nueva ronda de devaluaci\u00f3n es obligada. Caputo neg\u00f3 ayer terminantemente esta posibilidad. \u201cNo va a haber una nueva devaluaci\u00f3n\u201d, prometi\u00f3.<\/p>\n\n\n\n

Pero lo cierto es que muchos creen que, en ese caso, la brecha cambiaria volver\u00e1 a profundizarse. Otros, sin embargo, se preocupan menos por eso. \u201cEl precio del d\u00f3lar financiero refleja m\u00e1s el exceso de pesos que la evoluci\u00f3n del tipo de cambio real\u201d, opin\u00f3 Francisco Ballester, de la consultora MindY. De acuerdo a la agenda del equipo econ\u00f3mico, una gran parte de ese exceso de pesos ser\u00edan oportunamente licuados. Es lo que indica el manejo de las tasas de inter\u00e9s, que no s\u00f3lo no subieron sino que bajaron en el caso de los Pases a 1 d\u00eda. Pero nada de eso modifica el escenario de fondo: la aceleraci\u00f3n de la inflaci\u00f3n y su eventual encauce ser\u00e1 determinante en el \u00e9xito del plan de medidas urgentes implementadas ayer. \u201cCuesta imaginar una inflaci\u00f3n menor a 25% en promedio los pr\u00f3ximos 2 meses\u201d, proyectan en la consultora 1816 fundamentados en la suba del d\u00f3lar para importar y la inflaci\u00f3n reprimida del gobierno anterior que calcularon en 40%. \u201cSi a eso le sumamos un componente inercial y el rol de las expectativas, es dif\u00edcil saber d\u00f3nde est\u00e1 el techo de la inflaci\u00f3n mensual\u201d, evaluaron.<\/p>\n\n\n\n

Fuente: Infobae<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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