{"id":41361,"date":"2023-11-12T11:41:14","date_gmt":"2023-11-12T14:41:14","guid":{"rendered":"http:\/\/dsrmedios.com.ar\/diario\/?p=41361"},"modified":"2023-11-12T11:41:16","modified_gmt":"2023-11-12T14:41:16","slug":"inflacion-record-la-emision-monetaria-cerrara-el-ano-en-niveles-cercanos-a-la-pandemia","status":"publish","type":"post","link":"http:\/\/dsrmedios.com.ar\/diario\/archivos\/41361","title":{"rendered":"Inflaci\u00f3n r\u00e9cord: la emisi\u00f3n monetaria cerrar\u00e1 el a\u00f1o en niveles cercanos a la pandemia"},"content":{"rendered":"\n

A pesar de que subsiste el debate sobre si la emisi\u00f3n monetaria es la principal causa de la inflaci\u00f3n, lo cierto es que la correlaci\u00f3n que se verifica este a\u00f1o parece dar la raz\u00f3n a quienes postulan, citando a\u00a0Milton Friedman<\/strong>, que la inflaci\u00f3n es \u201csiempre y en todo lugar\u201d un fen\u00f3meno monetario.<\/a><\/a><\/p>\n\n\n\n

El Indec dar\u00e1 a conocer el lunes el dato de inflaci\u00f3n de octubre, que llevar\u00e1 la inflaci\u00f3n interanual a 150%, cifra r\u00e9cord en m\u00e1s de 20 a\u00f1os y que podr\u00eda espejarse en otro r\u00e9cord que se verificar\u00e1 este a\u00f1o: la emisi\u00f3n monetaria alcanz\u00f3, en los primeros diez meses, el equivalente a 6,1% del PBI, lo que es casi tres veces m\u00e1s que el promedio de emisi\u00f3n por a\u00f1o desde 2004 a 2019 y se emparenta con lo ocurrido al a\u00f1o siguiente.<\/p>\n\n\n\n

Sin ninguna otra fuente de financiamiento y con la econom\u00eda totalmente paralizada durante gran parte del a\u00f1o en plena pandemia de coronavirus, el Banco Central emiti\u00f3 pesos por el equivalente a 7,8% del PBI para pagar salarios p\u00fablicos y privados, crear un ingreso de emergencia y afrontar otros gastos derivados de la crisis del coronavirus.<\/p>\n\n\n\n

Este a\u00f1o, sin el flagelo de la pandemia, con un nivel de actividad econ\u00f3mica que se resinti\u00f3 y est\u00e1 en recesi\u00f3n pero se revel\u00f3 m\u00e1s resiliente que lo previsto, el BCRA emiti\u00f3, de todos modos, apenas 1,8 puntos menos. Eso sin contar el \u00faltimo bimestre del a\u00f1o, el m\u00e1s deficitario en t\u00e9rminos estacionales y que podr\u00eda dejar esa relaci\u00f3n equiparada con la de hace tres a\u00f1os.<\/p>\n\n\n\n

Incorregible<\/h2>\n\n\n\n

\u201cPese al justificado aumento del d\u00e9ficit en el a\u00f1o 2020 (generalizado a lo largo y ancho del mundo) Argentina, a diferencia del resto de pa\u00edses, no corrigi\u00f3 ese desequilibrio de manera firme a partir del a\u00f1o siguiente. La inyecci\u00f3n monetaria pas\u00f3 de 7,8% puntos del PIB en 2020 a 5,7% en 2021, a\u00fan muy por encima de los niveles de prepandemia. En los a\u00f1os posteriores pr\u00e1cticamente no baj\u00f3 de los 5 puntos del producto y en 4 a\u00f1os de gesti\u00f3n Fern\u00e1ndez acumul\u00f3 25% del PIB\u201d<\/strong>, sostuvo un informe reciente de GMA Capital, que busc\u00f3 responder la pregunta: \u201c\u00a1Qu\u00e9 hay detr\u00e1s de la inflaci\u00f3n r\u00e9cord?\u201d.<\/p>\n\n\n\n

\n

Sin pandemia, con un nivel de actividad econ\u00f3mica en recesi\u00f3n pero que se revel\u00f3 m\u00e1s resiliente de lo previsto, el BCRA emiti\u00f3 este a\u00f1o apenas 1.8 puntos menos que en 2020<\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

El trabajo diferenci\u00f3 la emisi\u00f3n por asistencia directa al Tesoro como el giro de utilidades y los c\u00e9lebres adelantos transitorios (AT) a los que el ministro de Econom\u00eda, Sergio Massa<\/strong>, asegur\u00f3 al asumir que ya no recurrir\u00eda y por los que s\u00f3lo en los \u00faltimos seis meses emiti\u00f3 $1,7 billones, de otras variantes. Por caso, la emisi\u00f3n para la recompra de deuda en pesos, indispensable para lograr su refinanciamiento as\u00ed como tambi\u00e9n la integraci\u00f3n de encajes con t\u00edtulos p\u00fablicos para lograr el mismo objetivo.<\/p>\n\n\n\n

\"Emisi\u00f3nEmisi\u00f3n Monetaria<\/p>\n\n\n\n

\u201cA la econom\u00eda no le importa cu\u00e1l es el origen contable de esos nuevos pesos; si vienen de Adelantos Transitorios o si son producto de la recompra de deuda en el mercado secundario. En una situaci\u00f3n como la actual, con una inflaci\u00f3n r\u00e9cord y una demanda de pesos en ca\u00edda, todo esto se traduce en mayor nominalidad\u201d, apunt\u00f3 la consultora financiera, y advirti\u00f3 que los \u00faltimos anuncios econ\u00f3micos en el marco de la campa\u00f1a electoral implicar\u00e1n un aumento del d\u00e9ficit que s\u00f3lo cerrar\u00e1 con mayor emisi\u00f3n monetaria.<\/p>\n\n\n\n

D\u00e9ficits sobre d\u00e9ficits<\/h2>\n\n\n\n

El punto ya hab\u00eda sido advertido por Jorge Vasconcelos <\/strong>y Maximiliano Guti\u00e9rrez<\/strong> del Ieral, quienes consideraron que al mismo tiempo que el Gobierno busca reprimir la inflaci\u00f3n con controles y congelamientos de precios, implementa pol\u00edticas monetarias \u201csumamente expansivas\u201d que la retroalimentan. Los anuncios de recomposici\u00f3n de ingresos tras la devaluaci\u00f3n post PASO, calcularon, llevar\u00e1 el d\u00e9ficit primario a 2,7% del PBI. De esta manera, en los cuatro a\u00f1os de gesti\u00f3n de Alberto Fern\u00e1ndez, el d\u00e9ficit primario pas\u00f3 de 0,4% del PBI a casi 3% en 2023.<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Si bien con la reestructuraci\u00f3n de la deuda del exministro de Econom\u00eda,\u00a0Mart\u00edn Guzm\u00e1n<\/strong>, se logr\u00f3 bajar la carga de intereses, lo que contribuye a moderar el d\u00e9ficit consolidado, la operaci\u00f3n \u201cno logr\u00f3 reabrir el financiamiento externo\u201d, destac\u00f3 por su parte Equilibra, la consultora fundada por\u00a0Diego Bossio<\/strong>. Al no recuperar el cr\u00e9dito, con ingresos en baja y gastos en alza, la \u00fanica fuente de financiamiento termin\u00f3 siendo este a\u00f1o la emisi\u00f3n monetaria. Y el resultado, una inflaci\u00f3n r\u00e9cord.<\/p>\n\n\n\n

Fuente: Infobae<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

A pesar de que subsiste el debate sobre si la emisi\u00f3n monetaria es la principal causa de la inflaci\u00f3n, lo cierto es que la correlaci\u00f3n que se verifica este a\u00f1o parece dar la raz\u00f3n a quienes postulan, citando a\u00a0Milton Friedman, que la inflaci\u00f3n es \u201csiempre y en todo lugar\u201d un fen\u00f3meno monetario. El Indec dar\u00e1 a conocer el lunes el dato de inflaci\u00f3n de octubre, que llevar\u00e1 la inflaci\u00f3n interanual a 150%, cifra r\u00e9cord en m\u00e1s de 20 a\u00f1os y que podr\u00eda espejarse en otro r\u00e9cord que se verificar\u00e1 este a\u00f1o: la emisi\u00f3n monetaria alcanz\u00f3, en los primeros diez meses, [Leer m\u00e1s]<\/a><\/p>\n<\/div>","protected":false},"author":8,"featured_media":41364,"comment_status":"open","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_jetpack_newsletter_access":""},"categories":[6],"tags":[],"jetpack_featured_media_url":"http:\/\/dsrmedios.com.ar\/diario\/wp-content\/uploads\/2023\/11\/jk.jpeg","jetpack_sharing_enabled":true,"jetpack_shortlink":"https:\/\/wp.me\/p9fihK-aL7","_links":{"self":[{"href":"http:\/\/dsrmedios.com.ar\/diario\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/41361"}],"collection":[{"href":"http:\/\/dsrmedios.com.ar\/diario\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"http:\/\/dsrmedios.com.ar\/diario\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"http:\/\/dsrmedios.com.ar\/diario\/wp-json\/wp\/v2\/users\/8"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"http:\/\/dsrmedios.com.ar\/diario\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=41361"}],"version-history":[{"count":1,"href":"http:\/\/dsrmedios.com.ar\/diario\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/41361\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":41365,"href":"http:\/\/dsrmedios.com.ar\/diario\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/41361\/revisions\/41365"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"http:\/\/dsrmedios.com.ar\/diario\/wp-json\/wp\/v2\/media\/41364"}],"wp:attachment":[{"href":"http:\/\/dsrmedios.com.ar\/diario\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=41361"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"http:\/\/dsrmedios.com.ar\/diario\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=41361"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"http:\/\/dsrmedios.com.ar\/diario\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=41361"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}