<\/p>\n\n\n\n
El stock de deuda con los importadores supera ya los USD 50.000 millones.<\/a> Esto obliga a las empresas a utilizar d\u00f3lares propios para importar, pedirle un financiamiento a sus casas matrices para hacerlo, o simplemente quedar en deuda con sus proveedores.<\/p>\n\n\n\n El Gobierno sum\u00f3 as\u00ed una nueva y dram\u00e1tica dimensi\u00f3n a la categor\u00eda de defaulteador serial que tiene la Argentina. No solo ahora el problema pasa por cumplir con la deuda en manos de bonistas, sino que el incumplimiento de pagos ahora afecta a toda la actividad comercial.<\/p>\n\n\n\n No hay un solo indicio que permita pensar que la situaci\u00f3n de extremo stress que sufren las empresas que precisan insumos importados vaya a aliviarse en los pr\u00f3ximos meses. Al contrario, la situaci\u00f3n podr\u00eda agravarse, a partir de una cosecha de trigo floja y fuertes vencimientos de deuda en enero, que pondr\u00e1n m\u00e1s presi\u00f3n sobre las reservas<\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n Los problemas para conseguir d\u00f3lares tambi\u00e9n provocan inconvenientes en las f\u00e1bricas para llevar adelante la producci\u00f3n. Por eso motivo la econom\u00eda est\u00e1 cada vez m\u00e1s cerca de la recesi\u00f3n. Aunque todav\u00eda las cifras oficiales del INDEC muestran meses que pasan de leves ca\u00eddas a tenues recuperaciones, los problemas de oferta tendr\u00e1n un impacto negativo en la actividad econ\u00f3mica.<\/p>\n\n\n\n Esta falta total de certeza de acceso a divisas tambi\u00e9n llev\u00f3 a un extremo los temores a un posible desabastecimiento. La consecuencia es que las empresas optan por fuertes remarcaciones, ya que no saben si contar\u00e1n o no con la posibilidad de reponer el producto. Estos ajustes fuertes de precios tambi\u00e9n ocurren por las expectativas de devaluaci\u00f3n futura, es decir el peligro de que se encarezca el tipo de cambio para compras del exterior.<\/p>\n\n\n\n En parte, esto ya sucede porque las importaciones pagan en teor\u00eda el tipo de cambio oficial m\u00e1s el impuesto PAIS, que en el caso de bienes eleva el costo del d\u00f3lar en realidad de $350 a unos $376, mientras que en el caso de servicios el costo ya es aproximadamente de $500 por d\u00f3lar.<\/p>\n\n\n\n Una de las grandes inc\u00f3gnitas sobre lo que se viene despu\u00e9s del 19 de noviembre es hasta qu\u00e9 punto habr\u00e1 un sinceramiento del tipo de cambio oficial. La perspectiva es que si gana Massa el proceso ser\u00eda mucho m\u00e1s lento, postergando la soluci\u00f3n de fondo a bien entrado el 2024. En cambio, si el nuevo presidente resultara ser Javier Milei<\/strong>, cabe esperar que este proceso se d\u00e9 mucho m\u00e1s r\u00e1pido. En parte por las reacci\u00f3n del propio mercado, pero es esperable que el propio libertario busque apurar un sinceramiento, especialmente antes de asumir la presidente.<\/p>\n\n\n\n Pensar que la pr\u00f3xima cosecha de soja traer\u00e1 un alivio casi m\u00e1gico sobre la econom\u00eda argentina es ignorar lo sucedido en los \u00faltimos a\u00f1os. A\u00fan habi\u00e9ndose registrado picos de exportaciones, la actividad continu\u00f3 estancada y no crece desde 2011. El cepo cambiario y la falta de acceso a los mercados financieros provocan que el super\u00e1vit comercial dif\u00edcilmente se refleje en un aumento de las reservas<\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n La dificultad para acceder a divisas que aqueja a todos los sectores de la econom\u00eda no se arreglar\u00e1 de la noche a la ma\u00f1ana y mucho menos por la culminaci\u00f3n del proceso electoral, dentro de una semana.<\/p>\n\n\n\n La cosecha fina, que deber\u00eda traer un primer alivio, viene peor de lo esperado y apenas ser\u00e1 un 10% mayor a la del a\u00f1o pasado. Por lo tanto, es realmente escasa la oferta de divisas que aportar\u00e1 la exportaci\u00f3n de trigo, que sigue sufriendo las consecuencias de una sequ\u00eda que golpe\u00f3 duro este a\u00f1o y que reci\u00e9n ahora comenz\u00f3 a revertirse.<\/p>\n\n\n\n Un informe de Ecolatina advirti\u00f3 que \u201cla cosecha fina vendr\u00eda peor de lo esperado inicialmente, lo cual reduce la oferta de divisas para fines de 2023 y principios de 2024. La estimaci\u00f3n de la Bolsa de Comercio de Rosario se ajust\u00f3 a 13,5 millones de toneladas, apenas por encima de los paup\u00e9rrimos resultados del ciclo pasado (11,5 millones) y marcando el segundo peor registro en ocho a\u00f1os\u201d.<\/p>\n\n\n\n Las proyecciones vinculadas a la soja son bastante m\u00e1s promisorias, pero tampoco solucionar\u00e1n ninguno de los problemas de fondo que arrastra la Argentina. Ya en el pasado hubo a\u00f1os de super\u00e1vit comercial superior incluso a los USD 15.000 millones y la econom\u00eda sigui\u00f3 estancada.<\/p>\n\n\n\n Adem\u00e1s el excedente de d\u00f3lares que pueda obtenerse por el balance comercial se pierde r\u00e1pidamente si no hay un programa integral. Las empresas seguir\u00e1n demandado divisas al Central para pagar deuda emitida en el exterior, tambi\u00e9n lo seguir\u00e1n haciendo las provincias y el propio Estado nacional tiene compromisos crecientes en 2024, que luego crecen a m\u00e1s del doble en 2025. De pagos por USD 4.000 millones el a\u00f1o pr\u00f3ximo, en el siguiente la cifra crece hasta los USD 9.500 millones.<\/p>\n\n\n\n Si el Gobierno que asumir\u00e1 el 10 de diciembre no logra un r\u00e1pido acceso a los mercados, ser\u00e1 imposible evitar una nueva reestructuraci\u00f3n de la deuda. Pero tambi\u00e9n ser\u00e1 muy dif\u00edcil avanzar en la unificaci\u00f3n cambiaria.<\/p>\n\n\n\n Ya sea Milei o Massa, el futuro Presidente deber\u00e1 enfrentar un arranque de mandato dur\u00edsimo. Para los meses de verano se esperan picos muy altos de inflaci\u00f3n (se extra\u00f1ar\u00e1n estos niveles de 12% mensual), presi\u00f3n cambiaria y ca\u00edda de salarios. Eso obligar\u00e1 a explicitar muy r\u00e1pido un programa de estabilizaci\u00f3n para evitar un Rodrigazo y el peligro de una hiper<\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n Ni hablar de la millonaria deuda acumulada con los importadores, ante las trabas para girar d\u00f3lares al exterior. Dif\u00edcilmente el Estado pueda solucionar el problema; lo postergar\u00e1 casi indefinidamente hasta que se habilite el acceso sin trabas al mercado cambiario.<\/p>\n\n\n\n La salida del cepo es por ahora una promesa sin fecha cierta. Massa dijo que piensa hacerlo \u201ca fines de 2024 cuando hayamos acumulado reservas\u201d. Inmediatamente surgen los cuestionamientos: \u00bfcu\u00e1l ser\u00eda un stock de reservas adecuado para unificar el tipo de cambio? \u00bfY qu\u00e9 pasa si dentro de un a\u00f1o no se cumpli\u00f3 el objetivo que est\u00e1 planificado?<\/p>\n\n\n\n Por lo pronto, el Gobierno se hab\u00eda comprometido con el FMI a acumular reservas por USD 8.000 millones hasta fin de a\u00f1o. No estuvo ni cerca. En realidad, el stock sigue barranca abajo y est\u00e1 a punto de perforar los USD 20.000 millones. A\u00fan queda algo de reservas l\u00edquidas, pero cada d\u00eda menos.<\/p>\n\n\n\n Pese a la sugerencia de algunas consultoras econ\u00f3micas, parece dif\u00edcil que con este cuadro de situaci\u00f3n el FMI est\u00e9 dispuesto a otorgar una suerte de \u201cfinanciamiento extraordinario\u201d para que el nuevo gobierno pueda arrancar un poco m\u00e1s desahogado. Y si lo hace pedir\u00e1 un programa mucho m\u00e1s integral que el acordado con el kirchnerismo en los \u00faltimos cuatro a\u00f1os, que b\u00e1sicamente consisti\u00f3 en refinanciar vencimientos, sin mayor exigencia de orden fiscal, ni monetario.<\/p>\n\n\n\n La megaemisi\u00f3n monetaria que suceder\u00e1 entre este mes y el pr\u00f3ximo para pagar el gasto electoralista agregar\u00e1 todav\u00eda m\u00e1s tensi\u00f3n en el arranque de la nueva gesti\u00f3n. Habr\u00e1 m\u00e1s presi\u00f3n cambiaria y seguramente un nuevo pico inflacionario, por encima del nivel de 12% a 12,5% de los \u00faltimos meses. El verano est\u00e1 cada vez m\u00e1s cerca y pinta muy pero muy caliente.<\/p>\n\n\n\n Fuente: Infobae<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" La semana financiera culmin\u00f3 con fuertes operativos en el microcentro, pr\u00e1cticamente paralizando la operatoria del d\u00f3lar libre, tras la suba de 60 pesos que hab\u00eda mostrado la cotizaci\u00f3n el jueves. La foto fue id\u00e9ntica a la de la previa a las elecciones. Y todo indica que en los pr\u00f3ximos cinco d\u00edas h\u00e1biles el volumen de transacciones en el mercado informal se mantendr\u00e1 en niveles m\u00ednimos. En un contexo de gran incertidumbre pol\u00edtica y econ\u00f3mica, el Gobierno vuelve a apelar a la represi\u00f3n financiero para mantener los distintos tipos de cambio bajo control. 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La deuda comercial se apila m\u00e1s r\u00e1pido que los contenedores EFE\/Demian Alday Est\u00e9vez<\/p>\n\n\n\n\n
Sin divisas y sin certezas<\/h2>\n\n\n\n
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Es probable que, de ganar, Milei busque acelerar el sinceramiento cambiario (AP Foto\/Natacha Pisarenko)<\/p>\n\n\n\n\n
Sin cosecha salvadora<\/h2>\n\n\n\n
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La cosecha de trigo no asoma tan buena como se esperaba; repuntar\u00eda de 11,5 a apenas 13,5 millones de toneladas EFE\/Sandor Ujvari<\/p>\n\n\n\n\n
Promesa diferida<\/h2>\n\n\n\n