{"id":39899,"date":"2023-10-01T14:49:23","date_gmt":"2023-10-01T17:49:23","guid":{"rendered":"http:\/\/dsrmedios.com.ar\/diario\/?p=39899"},"modified":"2023-10-01T14:49:34","modified_gmt":"2023-10-01T17:49:34","slug":"los-mercados-y-el-gobierno-se-enfrentaran-en-una-fuerte-pulseada-por-el-dolar-hasta-las-elecciones","status":"publish","type":"post","link":"http:\/\/dsrmedios.com.ar\/diario\/archivos\/39899","title":{"rendered":"Los mercados y el Gobierno se enfrentar\u00e1n en una fuerte pulseada por el d\u00f3lar hasta las elecciones"},"content":{"rendered":"\n

Es mucho m\u00e1s f\u00e1cil predecir qu\u00e9 es lo que se viene para la econom\u00eda argentina en los pr\u00f3ximos meses que el resultado de las elecciones. La incertidumbre pol\u00edtica est\u00e1 en su punto m\u00e1s alto quiz\u00e1s de las \u00faltimas d\u00e9cadas. Sin embargo, es bastante m\u00e1s f\u00e1cil predecir que lo que se viene en materia econ\u00f3mica es b\u00e1sicamente destapar la olla de todas las variables que se encuentran contenidas.<\/a><\/a><\/p>\n\n\n\n

Tal vez la \u00fanica duda es si esto suceder\u00e1 a fin de octubre o quiz\u00e1s m\u00e1s cerca de fin de a\u00f1o. En todo caso, solo hay algunas semanas de distancia entre ambas opciones. Lo que s\u00ed aparece con mucha nitidez es que el arranque del 2024 ser\u00e1 muy diferente al escenario actual, caracterizado por un cepo atado con alambres, reservas agotadas del Central y tipos de cambio contenidos a la fuerza, igual que una serie de precios congelados.<\/p>\n\n\n\n

La aceleraci\u00f3n de la demanda de d\u00f3lares de los \u00faltimos d\u00edas no sorprendi\u00f3 a nadie. Se trata de la t\u00edpica cobertura previa a las elecciones, pero acentuada por una serie de factores: dudas por el resultado, sobre si habr\u00e1 o no segunda vuelta y adem\u00e1s una situaci\u00f3n financiera muy endeble.<\/p>\n\n\n\n

En septiembre se acentuaron los desequilibrios. Y el Banco Central lo termin\u00f3 pagando caro. La entidad termin\u00f3 el mes con un saldo comprador de USD 527 millones, pero las reservas siguieron barranca abajo. A lo largo del mes cayeron casi USD 900 millones.<\/p>\n\n\n\n

Intervenci\u00f3n burs\u00e1til<\/h2>\n\n\n\n

La explicaci\u00f3n para que la ca\u00edda de las reservas, pese al saldo comprador de septiembre, es b\u00e1sicamente la intervenci\u00f3n en el mercado burs\u00e1til para evitar que se disparen los d\u00f3lares financieros. Luego de las PASO fueron unos USD 30 millones diarios, que se aceleraron a alrededor de USD 50 millones a mediados de septiembre y ya en las \u00faltimas jornadas la cifra roz\u00f3 los USD 100 millones.<\/p>\n\n\n\n

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Massa est\u00e1 haciendo un uso intensivo del desembolso que hizo el FMI en agosto como parte del nuevo acuerdo. A pesar de las compras por parte del Central cercanas a los USD 530 millones en septiembre, las reservas igual sufrieron una ca\u00edda de casi USD 1.000 millones en el saldo mensual. Otra vez se incumple el acuerdo con el organismo<\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

Se trata de al menos parte de los USD 7.500 millones que el FMI desembols\u00f3 luego de las PASO y que Massa ya hab\u00eda advertido que utilizar\u00eda para intervenir en el mercado cambiario. Cumpli\u00f3 con su promesa, aunque existen grandes dudas que el organismo est\u00e9 dispuesto a liberar nuevos pr\u00e9stamos en noviembre, como se hab\u00eda negociado originalmente.<\/p>\n\n\n\n

\"TantoTanto las empresas como las personas buscan sacarse de encima los pesos que tienen, en previsi\u00f3n de lo que creen que vien Photographer: Sarah Pabst\/Bloomberg<\/p>\n\n\n\n

En las tres pr\u00f3ximas semanas es un hecho que se ver\u00e1 m\u00e1s de lo mismo, pero acentuado. Las empresas tienen muchos pesos y solo buscan sac\u00e1rselos de encima, dolariz\u00e1ndose a cualquier costo. Todos los indicadores del mercado financiero apuntan en la misma direcci\u00f3n.<\/p>\n\n\n\n

El ministro de Econom\u00eda y candidato presidencial autoriz\u00f3 un mayor ingreso de divisas del sector privado a trav\u00e9s del contado con liquidaci\u00f3n. Por ejemplo, desde el lunes arranca el d\u00f3lar Vaca Muerta para las petroleras y se prorrog\u00f3 hasta el 25 de octubre el beneficio para los sojeros (que terminaba el viernes).<\/p>\n\n\n\n

Tambi\u00e9n se autoriz\u00f3 a las empresas a ingresar flujos financieros por el CCL en vez de pasar por el oficial, una medida ponderada incluso por\u00a0Domingo Cavallo<\/strong>\u00a0en un comentario reciente. Es una suerte de avance hacia un desdoblamiento cambiario, como paso previo a un sinceramiento del r\u00e9gimen. Sin embargo, nada de esto podr\u00eda resultar suficiente para contener la fuerte demanda del sector privado por cobertura cambiaria.<\/p>\n\n\n\n

Los t\u00edtulos p\u00fablicos sufrieron fuertes ca\u00eddas en la \u00faltima semana, producto de las ventas de los inversores que buscaron comprar d\u00f3lares como sea, con un incremento del riesgo pa\u00eds por encima de los 2.400 puntos. Incluso bonos duales al 2024, que ofrecen la mejor opci\u00f3n entre inflaci\u00f3n y suba del tipo de cambio oficial, sufrieron derrumbes cercanos al 13 por ciento.<\/p>\n\n\n\n

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La demanda para polarizarse no solo se reflej\u00f3 en la suba de las cotizaciones de los d\u00f3lares financieros y el aumento de la brecha cambiaria. Adem\u00e1s, los bonos emitidos por el Tesoro, tanto los ajustados por CER como los duales, sufrieron fuertes ca\u00eddas y aumento de la tasa de inter\u00e9s, porque los inversores temas qu\u00e9 podr\u00eda pasar con la deuda local<\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

Tambi\u00e9n se not\u00f3 una salida por parte de empresas de plazos fijos para pasarse a fondos money market<\/em>, que pagan un rendimiento menor en pesos pero a cambio ofrecen liquidez inmediata. Un plazo fijo a 30 d\u00edas ya vence despu\u00e9s de las elecciones, con todo el riesgo que ello implica.<\/p>\n\n\n\n

\"EsEs posible que el FMI se niegue a realizar desembolsos en noviembre EFE\/Lenin Nolly<\/p>\n\n\n\n

Los futuros del d\u00f3lar en Rofex tambi\u00e9n muestran que las expectativas de devaluaci\u00f3n aumentaron significativamente. El contrato a fin de diciembre ya se ubica en $682, contra un d\u00f3lar oficial que se mantiene congelado a 350 pesos. Por lo tanto, la expectativa es de un salto devaluatorio sustancial.<\/p>\n\n\n\n

La inflaci\u00f3n contenida por acuerdos de precios tambi\u00e9n volar\u00e1 por el aire a partir de este sinceramiento cambiario. La consultora Econviews estim\u00f3 que en diciembre, el \u00edndice saltar\u00e1 al 14,7% pero que en enero llegar\u00eda a 19,7% y en febrero a 18,5%. Para mediados de julio, la inflaci\u00f3n interanual estar\u00e1 cerca del 300 por ciento.<\/p>\n\n\n\n

Con semejantes proyecciones, que son compartidas por casi todos economistas consultados por empresas e inversores, es l\u00f3gico que el mercado adopte una postura parecida al \u201cs\u00e1lvese quien pueda\u201d. El d\u00f3lar a $800 puede considerarse caro en relaci\u00f3n al tipo de cambio de los \u00faltimos diez a\u00f1os en la Argentina, pero al mismo tiempo luce barato teniendo en cuenta el fuerte pico inflacionario que se avecina.<\/p>\n\n\n\n

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El sinceramiento cambiario ser\u00e1 inevitable y doloroso. La \u00fanica duda es si le tocar\u00e1 hacerlo ni bien asuma el 10 de diciembre al pr\u00f3ximo gobierno o no le quedar\u00e1 otro remedio que hacerlo al kirchnerismo. Los futuros de d\u00f3lar a fin de a\u00f1o ya ven un salto de casi 100% del tipo de cambio oficial y se pronostica una inflaci\u00f3n de 20% mensual para el inicio de 2024<\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

Las pr\u00f3ximas semanas prometen una cuota extra de dramatismo para el comportamiento del mercado cambiario. La presi\u00f3n dolarizadora continuar\u00e1 aumentando y tambi\u00e9n la intervenci\u00f3n oficial para frenar la escalada de los tipos de cambio financiero, con el consiguiente aumento de la brecha.<\/p>\n\n\n\n

Para Massa es fundamental mantener bajo control todo lo que pueda al d\u00f3lar, faltando menos de tres semanas para las elecciones. Otro desborde como el sucedido en las PASO, cuando la cotizaci\u00f3n subi\u00f3 20% en menos de un mes, podr\u00eda tener consecuencias negativas para sus chances electorales.<\/p>\n\n\n\n

Las distintas medidas tomadas para mejorar al menos por un par de meses el poder adquisitivo de distintos sectores, desde informales hasta jubilados, pasando por empleados en relaci\u00f3n de dependencia y beneficiarios de planes sociales, tambi\u00e9n juegan un rol importante en el deterioro financiero. Son todas medidas que implican m\u00e1s gasto p\u00fablico en el corto plazo y al mismo tiempo una mayor desfinanciaci\u00f3n de cara al 2024, con la eliminaci\u00f3n de Ganancias que se cobra a los asalariados y la cuota de adelantos de impuestos que le est\u00e1n exigiendo a bancos y compa\u00f1\u00edas de seguros, algo que ya se les hab\u00eda exigido a las empresas. Son ingresos de menos para la pr\u00f3xima administraci\u00f3n.<\/p>\n\n\n\n

\"LasLas medidas tomadas para mejorar al menos por un tiempo el poder adquisitivo de distintos sectores juegan un rol en el deterioro financiero. EFE\/LUIS TEJIDO.<\/p>\n\n\n\n

Una delegaci\u00f3n de empresas argentinas estuvo la semana pasada en Londres y se fue con una sensaci\u00f3n mixta. Por un lado, comprobaron que los grandes inversores institucionales tienen inter\u00e9s por empresas argentinas, valoran su management<\/em> y claramente tienen mejor reputaci\u00f3n que la Naci\u00f3n.<\/p>\n\n\n\n

Adem\u00e1s, hay poca deuda corporativa argentina, las cotizaciones se mantienen elevadas y la sensaci\u00f3n fue que con un horizonte un poco m\u00e1s claro habr\u00eda espacio para colocaci\u00f3n de nueva deuda por parte de empresas, incluso a tasas de un d\u00edgito.<\/p>\n\n\n\n

La gira por Londres fue organizada por Latin Securities<\/em>, la compa\u00f1\u00eda de inversiones que dirige Eduardo Tapia<\/strong>. El encuentro junt\u00f3 11 ejecutivos de empresas argentinas con 30 fondos y bancos internacionales en el elegante barrio de Mayfair. Participaron compa\u00f1\u00edas como Telecom, IRSA, Pampa Energ\u00eda, Banco Macro, Galicia, Supervielle, Adecoagro, Albanesi y TGS.<\/p>\n\n\n\n

Por supuesto este panorama relativamente optimista no aplica para los bonos soberanos: el pr\u00f3ximo Gobierno tendr\u00e1 un a\u00f1o para acomodarse y evitar un nuevo default o reestructuraci\u00f3n forzada de la deuda. En 2025 los vencimientos de capital son imposibles de afrontar sin una reducci\u00f3n dr\u00e1stica del riesgo pa\u00eds y un regreso a los mercados financieros.<\/p>\n\n\n\n

Al rev\u00e9s de lo que dijo Massa en su discurso del viernes, posiblemente lo peor a\u00fan est\u00e9 por venir, con una fuerte devaluaci\u00f3n antes de fin de a\u00f1o, un dram\u00e1tico salto inflacionario y una fuerte ca\u00edda del poder adquisitivo que elevar\u00e1 todav\u00eda m\u00e1s la pobreza.<\/p>\n\n\n\n

Gane quien gane, ser\u00e1 muy dif\u00edcil zafar de este escenario tan complejo en la transici\u00f3n hacia un nuevo gobierno y los primeros meses del 2024. Mientras tanto, el riesgo de una salida descontrolada de la crisis -incluyendo la posibilidad de caer en una hiperinflaci\u00f3n- es un peligro latente.<\/p>\n\n\n\n

Fuente: Infobae<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Es mucho m\u00e1s f\u00e1cil predecir qu\u00e9 es lo que se viene para la econom\u00eda argentina en los pr\u00f3ximos meses que el resultado de las elecciones. La incertidumbre pol\u00edtica est\u00e1 en su punto m\u00e1s alto quiz\u00e1s de las \u00faltimas d\u00e9cadas. Sin embargo, es bastante m\u00e1s f\u00e1cil predecir que lo que se viene en materia econ\u00f3mica es b\u00e1sicamente destapar la olla de todas las variables que se encuentran contenidas. Tal vez la \u00fanica duda es si esto suceder\u00e1 a fin de octubre o quiz\u00e1s m\u00e1s cerca de fin de a\u00f1o. En todo caso, solo hay algunas semanas de distancia entre ambas opciones. [Leer m\u00e1s]<\/a><\/p>\n<\/div>","protected":false},"author":8,"featured_media":39900,"comment_status":"open","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_jetpack_newsletter_access":""},"categories":[6],"tags":[],"jetpack_featured_media_url":"http:\/\/dsrmedios.com.ar\/diario\/wp-content\/uploads\/2023\/10\/descarga-11.jpeg","jetpack_sharing_enabled":true,"jetpack_shortlink":"https:\/\/wp.me\/p9fihK-anx","_links":{"self":[{"href":"http:\/\/dsrmedios.com.ar\/diario\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/39899"}],"collection":[{"href":"http:\/\/dsrmedios.com.ar\/diario\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"http:\/\/dsrmedios.com.ar\/diario\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"http:\/\/dsrmedios.com.ar\/diario\/wp-json\/wp\/v2\/users\/8"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"http:\/\/dsrmedios.com.ar\/diario\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=39899"}],"version-history":[{"count":1,"href":"http:\/\/dsrmedios.com.ar\/diario\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/39899\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":39901,"href":"http:\/\/dsrmedios.com.ar\/diario\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/39899\/revisions\/39901"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"http:\/\/dsrmedios.com.ar\/diario\/wp-json\/wp\/v2\/media\/39900"}],"wp:attachment":[{"href":"http:\/\/dsrmedios.com.ar\/diario\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=39899"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"http:\/\/dsrmedios.com.ar\/diario\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=39899"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"http:\/\/dsrmedios.com.ar\/diario\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=39899"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}