{"id":39459,"date":"2023-09-11T11:28:55","date_gmt":"2023-09-11T14:28:55","guid":{"rendered":"http:\/\/dsrmedios.com.ar\/diario\/?p=39459"},"modified":"2023-09-11T11:28:58","modified_gmt":"2023-09-11T14:28:58","slug":"el-sistema-bancario-ya-es-bimonetario-18-del-valor-total-de-los-depositos-esta-en-dolares-y-el-resto-en-pesos","status":"publish","type":"post","link":"http:\/\/dsrmedios.com.ar\/diario\/archivos\/39459","title":{"rendered":"El sistema bancario ya es bimonetario: 18% del valor total de los dep\u00f3sitos est\u00e1 en d\u00f3lares y el resto en pesos"},"content":{"rendered":"\n

La violenta aceleraci\u00f3n del proceso inflacionario desde la salida a fin de 2001 de la convertibilidad fija entre el peso y el d\u00f3lar en los \u201890, en particular en el \u00faltimo lustro, llev\u00f3 a que en la actual campa\u00f1a para las elecciones presidenciales se levantaran tres banderas: 1) la defensa del peso; 2) la dolarizaci\u00f3n y 3) el bimonetarismo, o libre circulaci\u00f3n de monedas.<\/a><\/p>\n\n\n\n

En un escenario donde la dominancia fiscal por sobre lo monetario<\/strong> ha llevado a que el Tesoro dependa de la asistencia directa e indirecta del Banco Central para financiar un gasto p\u00fablico que no s\u00f3lo excede con creces la capacidad de generar recursos genuinos, pese al violento aumento de la presi\u00f3n tributaria en los \u00faltimos 20 a\u00f1os, la defensa del peso carece de sustento, porque se derrite en una velocidad acelerada.<\/p>\n\n\n\n

La forma que tienen los economistas de ver ese proceso es comparar el circulante de pesos en poder del p\u00fablico con el nivel del PBI, que de un promedio en el \u00faltimo medio siglo de 3,9%, se derrumb\u00f3 en la media de los primeros siete meses de 2023 a 2,8%; muy lejos de los niveles de m\u00e1s de 4% del PBI en la segunda mitad de los 90 y de los \u201cpicos\u201d superiores a 6% sobre el cierre de la presidencia de N\u00e9stor Kirchner<\/strong> y primer tramo de la segunda presidencia de Cristina Fern\u00e1ndez de Kirchner<\/strong>. La proporci\u00f3n m\u00ednima se registr\u00f3 en el pos rodrigazo<\/strong> (1976-1977) con menos de 2% del PBI y en la hiperinflaci\u00f3n de 1988 a 90, con un extremo en 1989 de 0,9% del PBI, durante el gobierno de Ra\u00fal Alfons\u00edn<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n

La inversa de esa relaci\u00f3n es la velocidad de circulaci\u00f3n del dinero<\/strong> -el pase de manos de los pesos del flujo de ingresos al gasto y ahorro-, la cual se mueve al ritmo de la inflaci\u00f3n.<\/p>\n\n\n\n

S\u00f3lo un cambio r\u00e1pido de rumbo de la pol\u00edtica fiscal expansiva, no s\u00f3lo por parte del gobierno nacional, sino tambi\u00e9n de las provincias y municipios, podr\u00eda llevar a restablecer el valor del poder adquisitivo de la moneda nacional<\/strong> como aspira el candidato y ministro de Econom\u00eda Sergio Massa<\/strong>, dado que el primero explica apenas poco m\u00e1s de la mitad del gasto p\u00fablico consolidado; casi la tercera parte lo genera el conjunto de las 24 grandes jurisdicciones en que se divide el pa\u00eds; y poco menos de un d\u00e9cimo el agregado de las intendencias.<\/p>\n\n\n\n

\n

S\u00f3lo un cambio r\u00e1pido de la pol\u00edtica fiscal expansiva, no s\u00f3lo por parte del gobierno nacional, sino tambi\u00e9n de provincias y municipios, podr\u00eda llevar a restablecer el valor del peso<\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

Y dado el sistema federal de gobierno<\/strong> que rige en la Argentina, lograr ese objetivo exige, como en el pasado, acudir a \u201cpactos fiscales\u201d en la que cada una de las partes se comprometa a seguir una disciplina, tanto en lo referencia a la racionalizaci\u00f3n del tama\u00f1o de sus Estados, como a reducir la presi\u00f3n tributaria sobre las familias y las empresas. Aunque la experiencia ha llevado a que tengan corta vida.<\/p>\n\n\n\n

De ah\u00ed la b\u00fasqueda de muchos economistas de caminos alternativos para poner un cerrojo al financiamiento monetario del d\u00e9ficit fiscal (e indirectamente a las provincias y municipios que se nutren en gran parte de transferencias discrecionales de fondos por parte del Tesoro Nacional), a trav\u00e9s de la emisi\u00f3n de pesos por pate del Banco Central; no s\u00f3lo con la modificaci\u00f3n de la Carta Org\u00e1nica del Banco Central<\/strong>, sino incluso del C\u00f3digo Civil, para que habilite el cambio del signo monetario y la libre circulaci\u00f3n de monedas (d\u00f3lares y pesos, principalmente, aunque tambi\u00e9n reales, euros o yuanes, por ejemplo).<\/p>\n\n\n\n

El cambio m\u00e1s radical, es la dolarizaci\u00f3n<\/strong> que impulsa el candidato a la presidencia por La Libertad Avanza, Javier Milei<\/strong>, basado en las experiencias de muy pocos de los 180 pa\u00edses que informan sus estad\u00edsticas al Fondo Monetario Internacional que tienen al d\u00f3lar como moneda de curso legal (Ecuador, El Salvador, Panam\u00e1 -en este caso junto al Balboa-, Zimbabue, Estados Federados de Micronesia, Palaos, Timor Oriental; principalmente), aunque \u00faltimamente pareci\u00f3 \u201cinclinarse por la libre circulaci\u00f3n de monedas<\/a>\u201d.<\/p>\n\n\n\n

\"Fuente:Fuente: Ministerio de Econom\u00eda<\/p>\n\n\n\n

En tanto, una opci\u00f3n intermedia, es la que anunci\u00f3 la l\u00edder de Juntos por el Cambio, Patricia Bullrich<\/strong>, de alentar la iniciativa de qui\u00e9n ser\u00eda su ministro de Econom\u00eda, Carlos Melconian<\/strong>, deregreso al bimonetarismo<\/strong>, muy parecido al que rigi\u00f3 entre abril de 1991 y diciembre de 2001, con el r\u00e9gimen de Convertibilidad a una paridad fija de 1 a 1, entre el peso y el d\u00f3lar, y la circulaci\u00f3n legal de las dos monedas, basado en la costumbre de gran parte de los residentes de usar el peso para las operaciones cotidianas, y el d\u00f3lar para ahorro, sea en billetes, sea en activos en moneda nacional con cl\u00e1usula de ajuste por el tipo de cambio; y en grandes transacciones (inmobiliarias, automotores usados, turismo en el exterior).<\/p>\n\n\n\n

\n

Pese a que se abandon\u00f3 en forma desordenada la Convertibilidad, con pesificaci\u00f3n forzosa de los dep\u00f3sitos y pr\u00e9stamos se mantuvo el r\u00e9gimen bimonetario, aunque con circulaci\u00f3n legalmente parcial<\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

En ese caso, tambi\u00e9n, son muy pocos los pa\u00edses que lo aplican. Y pese a que en Argentina se abandon\u00f3 en forma desordenada la Convertibilidad, con pesificaci\u00f3n forzosa de los dep\u00f3sitos y pr\u00e9stamos y paridades de conversi\u00f3n diferenciadas; default y devaluaci\u00f3n, en el sistema bancario se mantuvo el r\u00e9gimen bimonetario -aunque legalmente parcial-, donde el peso se mueve para transacciones y ahorro (d\u00e9bitos y cr\u00e9ditos en cuentas a la vista; y colocaciones a plazo fijo), y el d\u00f3lar para ahorro y pr\u00e9stamos al sector exportador; mientras la libre circulaci\u00f3n permitida para transacciones corrientes es s\u00f3lo para la moneda nacional, el peso.<\/p>\n\n\n\n

Sergio Massa catalog\u00f3 la propuesta del bimonetarismo de \u201cdolarizaci\u00f3n cobarde<\/a>, porque no se animan, cuando todos sabemos que la mejor forma de hacer crecer la Patria es tener una moneda fuerte\u201d, pese a que el sistema bancario registra que del total de los dep\u00f3sitos privados 82,2% est\u00e1n integrados en pesos; y 17,8% en d\u00f3lares (15.746 millones), del lado de las tenencias de dinero por parte de las familias y empresas; y 89,3% y 10,7%, respectivamente, del lado del cr\u00e9dito.<\/p>\n\n\n\n

Se estima que esas proporciones entre pesos y d\u00f3lares se invierten notablemente en cuanto al dinero en circulaci\u00f3n, porque mientras seg\u00fan el Banco Central la cantidad de\u00a0pesos en poder del p\u00fablico fuera de los bancos es equivalente a USD 6.200 millones<\/strong>, al cambio promedio entre los tipos oficial libre (MEP y CCL), los\u00a0d\u00f3lares billetes guardados en cajas de seguridad\u00a0<\/strong>bancaria y familiar, y en menor medida en las billeteras f\u00edsicas, se estima\u00a0supera 60.000 millones<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n

Cabe notar que, en ning\u00fan caso, dolarizaci\u00f3n o bimonetarismo, implica, la depreciaci\u00f3n adicional del nivel actual del poder de compra de los ingresos de la poblaci\u00f3n equivalente en moneda extranjera, porque quien, por ejemplo, percibe un salario o una jubilaci\u00f3n m\u00ednima base de $125.000 por mes<\/strong> sabe bien que no equivale a USD 125.000, como si fuera la convertibilidad fija 1 a 1, sino, a valores actuales, representa unos USD 170<\/strong>, aproximadamente.<\/p>\n\n\n\n

\n

Las proporciones entre pesos y d\u00f3lares en poder del p\u00fablico se invierten notablemente en cuanto al dinero en circulaci\u00f3n<\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

Y la experiencia de la Convertibilidad -en particular en el primer tramo, cuando Domingo Cavallo<\/strong> era el ministro de Econom\u00eda-, como en Ecuador y El Salvador que fueron uno de los \u00faltimos que dolarizaron, el ingreso en d\u00f3lares fue creciendo a medida que se abati\u00f3 la inflaci\u00f3n y se reconstruy\u00f3 la confianza de los agentes econ\u00f3micos en la moneda y baj\u00f3 el riesgo pa\u00eds.<\/p>\n\n\n\n

Tenencias en poder del p\u00fablico<\/h2>\n\n\n\n

Desde el m\u00e1ximo de dep\u00f3sitos bancarios en moneda extranjera<\/strong> registrado en diciembre de 2000, previo a que se acelerara la ca\u00edda de la Convertibilidad, hasta el presente cayeron en USD 32.000 millones<\/strong>, -en parte se destinaron a viajes de turismo fuera del pa\u00eds-, y en parte a cajas de seguridad y a los \u201ccolchones\u201d.<\/p>\n\n\n\n

Si esas tenencias se suman al circulante en divisas en la Argentina que hist\u00f3ricamente estaban fuera del sistema -entre 10% y 15% del total de activos externos que el Indec estim\u00f3 al cierre del primer trimestre 2023 en poco m\u00e1s de USD 432.000 millones<\/a>, surge que los d\u00f3lares en poder del p\u00fablico superan los 90.000 millones, y equivalen a 6,5 veces el circulante en pesos al cambio oficial, y 14,6 veces, si se convierten los pesos a las paridades alternativas en el circuito legal (CCL-MEP).<\/p>\n\n\n\n

De esa forma, aseguran quienes impulsan tanto la dolarizaci\u00f3n como el bimonetarismo de curso legal, se podr\u00e1 incorporar al segmento transaccional institucionalizado divisas que actualmente se mueven en la marginalidad <\/a>-pese a que gran parte se han adquirido al amparo de la legislaci\u00f3n vigente- (en blanco), en operaciones de compra y venta de viviendas, automotores en el circuito del usado, y gastos de turismo en el exterior, principalmente.<\/p>\n\n\n\n

M\u00e1s a\u00fan, si se tiene en cuenta que, aunque habitualmente pasa desapercibido, el bimonetarismo, y hasta la multiplicidad de divisas no s\u00f3lo se observa en gran parte de los actores de la econom\u00eda privada, sino tambi\u00e9n en el Banco Central de la Rep\u00fablica Argentina<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n

\n

Los d\u00f3lares en poder del p\u00fablico se estima que superan los 90.000 millones, y equivalen a 6,5 veces el circulante en pesos al cambio oficial, y 14,6 veces, si se convierten a las paridades alternativas<\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

El balance semanal de la entidad rectora de la pol\u00edtica monetaria y regulaci\u00f3n de las instituciones bancarias registra en sus activos externos tenencias en oro por el equivalente de USD 3.850 millones; encajes en d\u00f3lares por dep\u00f3sitos privados en bancos por USD 11.180 millones<\/strong>;swaps de monedas (pesos y yuanes) con el Banco de China <\/strong>por el equivalente de USD 17.700 millones<\/strong> -aunque gran parte fueron usados para pagos de compromisos comerciales- y otras tenencias en DEG (la moneda del FMI<\/strong> -precisamente, la unidad de cuenta del organismo de cr\u00e9dito internacional que se usa para fijar la cuota a cada pa\u00eds miembro y determinar el cupo de cr\u00e9dito disponible- que se compone principalmente de d\u00f3lares (43,38%), euros (29,31%), renminbi China (12,28%), yenes Jap\u00f3n (7,59%) y libras esterlinas (7,44%)<\/strong>; adem\u00e1s de pesos l\u00edquidos <\/strong>y Letras de la Tesorer\u00eda<\/strong> de la Naci\u00f3n.<\/p>\n\n\n\n

Agregan los economistas impulsores de la libre circulaci\u00f3n de monedas que al acompa\u00f1ar el cambio de r\u00e9gimen monetario con un contundente ajuste fiscal, para eliminar el d\u00e9ficit de la Tesorer\u00eda, y con ello prescindir del financiamiento del Banco Central al sector p\u00fablico consolidado, se ampliar\u00e1 el mercado de cr\u00e9dito por parte de las entidades financieras para un sector privado que reclama una dr\u00e1stica baja de la inflaci\u00f3n y de las tasas nominales de inter\u00e9s, para poder\u00a0volver a crecer y que la Argentina recupere el terreno perdido en el mundo en los \u00faltimos 40 a\u00f1os<\/a>, y desarmar de manera genuina la bola de nieve que actualmente representa el crecimiento de las Leliq del BCRA.<\/p>\n\n\n\n

Fuente: Infobae<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

La violenta aceleraci\u00f3n del proceso inflacionario desde la salida a fin de 2001 de la convertibilidad fija entre el peso y el d\u00f3lar en los \u201890, en particular en el \u00faltimo lustro, llev\u00f3 a que en la actual campa\u00f1a para las elecciones presidenciales se levantaran tres banderas: 1) la defensa del peso; 2) la dolarizaci\u00f3n y 3) el bimonetarismo, o libre circulaci\u00f3n de monedas. En un escenario donde la dominancia fiscal por sobre lo monetario ha llevado a que el Tesoro dependa de la asistencia directa e indirecta del Banco Central para financiar un gasto p\u00fablico que no s\u00f3lo excede con creces [Leer m\u00e1s]<\/a><\/p>\n<\/div>","protected":false},"author":8,"featured_media":39462,"comment_status":"open","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_jetpack_newsletter_access":""},"categories":[6],"tags":[],"jetpack_featured_media_url":"http:\/\/dsrmedios.com.ar\/diario\/wp-content\/uploads\/2023\/09\/images-81.jpg","jetpack_sharing_enabled":true,"jetpack_shortlink":"https:\/\/wp.me\/p9fihK-agr","_links":{"self":[{"href":"http:\/\/dsrmedios.com.ar\/diario\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/39459"}],"collection":[{"href":"http:\/\/dsrmedios.com.ar\/diario\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"http:\/\/dsrmedios.com.ar\/diario\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"http:\/\/dsrmedios.com.ar\/diario\/wp-json\/wp\/v2\/users\/8"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"http:\/\/dsrmedios.com.ar\/diario\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=39459"}],"version-history":[{"count":1,"href":"http:\/\/dsrmedios.com.ar\/diario\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/39459\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":39463,"href":"http:\/\/dsrmedios.com.ar\/diario\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/39459\/revisions\/39463"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"http:\/\/dsrmedios.com.ar\/diario\/wp-json\/wp\/v2\/media\/39462"}],"wp:attachment":[{"href":"http:\/\/dsrmedios.com.ar\/diario\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=39459"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"http:\/\/dsrmedios.com.ar\/diario\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=39459"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"http:\/\/dsrmedios.com.ar\/diario\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=39459"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}