Los esfuerzos del Gobierno por mantener estables las cotizaciones de los d\u00f3lares financieros no son suficiente para contener a las empresas que buscan refugiarse. La tendencia alcista del tipo de cambio que surge del \u201ccontado con liquidaci\u00f3n\u201d deja claro que existe una presi\u00f3n continua por sacarse de encima los pesos y hacerse de divisas directamente en el exterior. En otras palabras, el sector privado est\u00e1 dispuesto a pagar un tipo de cambio muy caro con tal de sacarse los pesos de encima.<\/p>\n\n\n\n
Ayer esta cotizaci\u00f3n super\u00f3 por primera vez los $ 800, sac\u00e1ndole varios cuerpos de ventaja al d\u00f3lar libre y al d\u00f3lar MEP. El \u201ccontado con liqui\u201d finaliz\u00f3 a $ 803 contra los $ 750 del libre, es decir una diferencia de casi 7%.<\/p>\n\n\n\n
Cada vez luce m\u00e1s artificial el d\u00f3lar MEP, que es donde m\u00e1s interviene el Gobierno para mantener al tipo de cambio bajo cierto control. Ayer, por ejemplo, era posible conseguirlo a un valor de $ 670, gracias a esta suerte de subsidio oficial.<\/p>\n\n\n\n
El FMI revel\u00f3 en su \u00faltimo \u201cstaff report\u201d que el Banco Central habr\u00eda destinado unos USD 1.700 millones en los \u00faltimos meses para evitar que los d\u00f3lares financieros se disparen. Sin embargo, el objetivo no se logr\u00f3 a la luz de los resultados, ya que la brecha cambiaria volvi\u00f3 a superar en los \u00faltimos d\u00edas el 120%.<\/p>\n\n\n\n
El panorama luce complicado de cara a las pr\u00f3ximas semanas, a medida que aumente la incertidumbre preelectoral, porque se descuenta que la tendencia a la dolarizaci\u00f3n seguir\u00e1 en aumento.<\/p>\n\n\n\n
\nLa presi\u00f3n alcista sobre los distintos tipos de cambio se hizo evidente en el arranque de esta semana. No solo pesa la incertidumbre electoral y la necesidad de cobertura por parte de individuos y empresas. Los \u00faltimos anuncios del Gobierno tambi\u00e9n implican m\u00e1s emisi\u00f3n monetaria y el peligro de una mayor presi\u00f3n sobre los d\u00f3lares financieros<\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n
Para colmo, las \u00faltimas medidas anunciadas por Sergio Massa tambi\u00e9n parecen haber tenido un efecto negativo en el tipo de cambio. Con una mayor expansi\u00f3n monetaria por delante, la l\u00f3gica es que aumente la inflaci\u00f3n y que esos pesos sobrantes tambi\u00e9n presionen sobre el mercado de cambios. La suba de los d\u00f3lares financieros y del tipo de cambio libre en el arranque de la semana parece estar reflejando ese temor.<\/p>\n\n\n\n
Otra de las inc\u00f3gnitas que se abre es hasta qu\u00e9 punto el Banco Central conserva poder de fuego, o de intervenci\u00f3n, para mantener el d\u00f3lar MEP controlado y bien por debajo de los restantes tipos de cambio. Sucede que el negocio de comprar en este mercado para luego vender en el libre es cada vez m\u00e1s tentador, con una diferencia de pr\u00e1cticamente 80 pesos por d\u00f3lares adquirido.<\/p>\n\n\n\n
El propio FMI aval\u00f3 expl\u00edcitamente el pedido de Massa de utilizar parte de los recursos del desembolso para evitar que se sigan disparando los tipos de cambio o que aumente mucho m\u00e1s la brecha. El resultado por el momento es negativo, lo que despierta dudas sobre el comportamiento del mercado a lo largo de septiembre y especialmente en octubre.<\/p>\n\n\n\n
El objetivo oficial ser\u00eda, por otra parte, sostener fijo el d\u00f3lar oficial tras la devaluaci\u00f3n que se produjo horas despu\u00e9s de las PASO, cuando salt\u00f3 de $ 290 a $ 350. Sin embargo, la disparada de los d\u00f3lares financieros vuelven cada vez m\u00e1s dif\u00edcil sostener esta paridad hasta fin de octubre, que es la idea de Massa. Tras culminar ese periodo, el objetivo ser\u00eda retomar el crawling peg<\/em>, es decir el ajuste gradual del tipo de cambio para no perderle pisada a la inflaci\u00f3n.<\/p>\n\n\n\n
La pregunta que tambi\u00e9n se abre es si realmente este esquema aguantar\u00e1 o no tal como fue presentado hasta despu\u00e9s de las elecciones presidenciales, el 22 de octubre. Si no se frena esta din\u00e1mica cambiaria a tiempo, la respuesta parece ser m\u00e1s negativa que positiva.<\/p>\n\n\n\n
El Gobierno ya restringi\u00f3, a trav\u00e9s de la Comisi\u00f3n Nacional de Valores, el acceso a los dolares financieros, al imponer un cupo de compra semana equivalente a unos USD 35.000. Sin embargo, estas trabas por ahora no fueron suficientes para frenar la escalada de los distintos tipos de cambio, en particular el \u201ccontado con liquidaci\u00f3n\u201d.<\/p>\n\n\n\n
Fuente: Infobae<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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