{"id":38695,"date":"2023-08-28T10:51:27","date_gmt":"2023-08-28T13:51:27","guid":{"rendered":"http:\/\/dsrmedios.com.ar\/diario\/?p=38695"},"modified":"2023-08-28T10:51:31","modified_gmt":"2023-08-28T13:51:31","slug":"el-fmi-pide-aumento-de-tarifas-y-que-se-bajen-5-los-salarios-publicos","status":"publish","type":"post","link":"http:\/\/dsrmedios.com.ar\/diario\/archivos\/38695","title":{"rendered":"El FMI pide aumento de tarifas y que se bajen 5% los salarios p\u00fablicos"},"content":{"rendered":"\n<p>Las autoridades del Fondo Monetario Internacional (FMI) aseguraron en su staff report que las metas de acumulaci\u00f3n de reservas, d\u00e9ficit fiscal y financiamiento monetario del d\u00e9ficit se incumplieron \u201cpor amplios m\u00e1rgenes\u201d, y los objetivos clave del programa (reducir la inflaci\u00f3n y reconstruir las reservas) siguen siendo dif\u00edciles de alcanzar, ya que los desequilibrios han aumentado. \u00b7<\/p>\n\n\n\n<p>Para las autoridades del Fondo \u201cser\u00e1 necesario un mayor control de los gastos durante todo el per\u00edodo electoral\u201d dado que se mantuvo la meta de d\u00e9ficit fiscal de 1,9% del PBI.<\/p>\n\n\n\n<p>Respecto al tipo de cambio, el staff report plantea que \u201cla tasa de crawl ser\u00e1 calibrada para apoyar la acumulaci\u00f3n de reservas\u201d a pesar de que el ministro de Econom\u00eda, Sergio Massa plante\u00f3 que la divisa oficial se mantendr\u00e1 estable hasta el 15 de noviembre.<\/p>\n\n\n\n<p>En tanto, la tasa de inter\u00e9s de pol\u00edtica monetaria se mantendr\u00e1 en niveles positivos.<\/p>\n\n\n\n<p>Del an\u00e1lisis de la letra chica del \u00faltimo informe del organismo sobre la Argentina surge que se proponen nuevos ajustes de las tarifas y un recorte del gasto p\u00fablico del 11% \u2013 particularmente de los salarios estatales que deber\u00edan caer 5% \u2013 en lo que resta del a\u00f1o.<\/p>\n\n\n\n<p>Esta sugerencia del staff t\u00e9cnico del Fondo se basa en que \u201calrededor del 60% de los trabajadores del sector p\u00fablico recibieron aumentos salariales reales de m\u00e1s del 10% durante el primer semestre de 2023\u201d, se\u00f1alan en el Staff report. Y, agregan, que estos aumentos se vieron reflejados \u201cen el r\u00e1pido crecimiento real de la masa salarial del gobierno en un 7% interanual el primer semestre\u201d.<\/p>\n\n\n\n<p>El FMI estima que la inflaci\u00f3n en agosto se ubicar\u00e1 en \u201calrededor del 10% \u201cpero estima que \u201cdisminuya a menos del 5% mensual para fines de 2023\u201d. Proyectan una inflaci\u00f3n anual en 120%.<\/p>\n\n\n\n<p>Mas all\u00e1 de las negociaciones con el gobierno argentino, las autoridades del FMI han tomado contacto tanto con representantes de los partidos pol\u00edticos de La Libertad Avanza como de Juntos por el Cambio. Estas conversaciones, se supone, explican que en el informe se consigne que tanto el gobierno actual como los partidos de la oposici\u00f3n \u201chan manifestado su compromiso con los t\u00e9rminos generales de esta estrategia\u201d.<\/p>\n\n\n\n<p>En otro orden estima una ca\u00edda de 30% en el volumen de las importaciones y advierte acerca de la deuda con los importadores.<\/p>\n\n\n\n<p>Respecto del Banco Central considera que se podr\u00e1n lograr la acumulaci\u00f3n de reservas internacionales netas de alrededor de USD 6 mil millones durante el segundo semestre de 2023 y adem\u00e1s sugiere limitar las intervenciones en el mercado de cambios.<\/p>\n\n\n\n<p>Para el personal del FMI la deuda de Argentina sigue siendo \u201csostenible, pero no con alta probabilidad\u201d.<\/p>\n\n\n\n<p>Como datos positivos, observa que el sector bancario se mantiene resistente (aunque muy expuesto al sector p\u00fablico) y proyecta un crecimiento de las exportaciones, particularmente energ\u00e9ticas y mineras \u2013 en este \u00faltimo caso podr\u00edan multiplicarse por cinco-.<\/p>\n\n\n\n<p>A continuaci\u00f3n, frases textuales del informe t\u00e9cnico del FMI, tras la \u00faltima revisi\u00f3n del acuerdo.<\/p>\n\n\n\n<h2>Ajustes tarifarios<\/h2>\n\n\n\n<ul>\n<li>A partir del 1 de mayo, los precios del gas natural aumentaron para los usuarios comerciales (102%). Mientras tanto, los precios de la electricidad aumentaron para los usuarios residenciales de altos ingresos (128%), otros usuarios comerciales (37%) y el alumbrado p\u00fablico municipal (57%).&nbsp;Los aumentos en el precio de la electricidad estuvieron por encima de los compromisos asumidos en el momento de la cuarta revisi\u00f3n&nbsp;(85-90% para usuarios residenciales de altos ingresos y 31% para usuarios comerciales y alumbrado p\u00fablico).<\/li>\n\n\n\n<li>Si bien en julio se emiti\u00f3 una resoluci\u00f3n que elevaba las&nbsp;tarifas el\u00e9ctricas, a partir de agosto a\u00fan&nbsp;se requieren mayores esfuerzos&nbsp;para alinear las tarifas con los mayores costos de producci\u00f3n (tras la devaluaci\u00f3n del tipo de cambio) alcanzar los objetivos de recuperaci\u00f3n de costos establecidos en la cuarta revisi\u00f3n y cumplir los objetivos de reducci\u00f3n de los subsidios a la energ\u00eda (0,5% del PIB en 2023).<\/li>\n\n\n\n<li>Con este fin, las autoridades anunciar\u00e1n su decisi\u00f3n (acci\u00f3n previa) de&nbsp;ajustar los precios de la electricidad&nbsp;mediante la emisi\u00f3n de una resoluci\u00f3n (propuesta a finales de agosto de 2023)&nbsp;a partir del 1 de septiembre, para usuarios residenciales de ingresos bajos y otros de ingresos medios, as\u00ed como para usuarios residenciales m\u00e1s peque\u00f1os&nbsp;(de acuerdo con la legislaci\u00f3n establecida y los objetivos acordados de recuperaci\u00f3n de costos).<\/li>\n\n\n\n<li>Mientras tanto,&nbsp;los precios de la electricidad para los usuarios residenciales de altos ingresos seguir\u00e1n evolucionando con los costos de producci\u00f3n, y los usuarios comerciales m\u00e1s grandes alcanzar\u00e1n la recuperaci\u00f3n total de los costos para fines de 2023.<\/li>\n\n\n\n<li>Contempla la emisi\u00f3n de una nueva resoluci\u00f3n, sujeta a requisitos legales, que actualiza los precios de la electricidad para los consumidores residenciales, as\u00ed como para otros usuarios comerciales, para septiembre-octubre de 2023 de la siguiente manera:<strong><\/strong><\/li>\n\n\n\n<li>Consumidores residenciales Nivel 1 pasar\u00e1n al precio mon\u00f3mico,<\/li>\n\n\n\n<li>Consumidores residenciales Nivel 2, 30% aumento;<\/li>\n\n\n\n<li>Consumidores residenciales Nivel 3, 53% aumento;<\/li>\n\n\n\n<li>Otros usuarios comerciales 20% aumento;<\/li>\n\n\n\n<li>Peque\u00f1os usuarios comerciales 20% aumento<\/li>\n\n\n\n<li>Alumbrado p\u00fablico municipal 20% aumento.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<h2>Recortes del gasto<\/h2>\n\n\n\n<ul>\n<li>Dado el ajuste insuficiente al impacto de la sequ\u00eda en la primera mitad del a\u00f1o, adherirse a la meta primaria acordada del 1,9% del PIB requerir\u00e1 mantener un equilibrio primario amplio hasta noviembre.<\/li>\n\n\n\n<li>Se espera que esto se logre mediante una combinaci\u00f3n de medidas de ingresos (algunas temporales) y gastos para lograr la&nbsp;contracci\u00f3n del 11% en el gasto de agosto a diciembre de este a\u00f1o, protegiendo al mismo tiempo la infraestructura prioritaria (oleoductos) y los programas sociales.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<h2>Salarios p\u00fablicos<\/h2>\n\n\n\n<ul>\n<li>Alrededor del 60% de los trabajadores del sector p\u00fablico federal recibieron aumentos salariales reales de m\u00e1s del 10% durante el primer semestre de 2023.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<ul>\n<li>Tras el&nbsp;r\u00e1pido crecimiento real de la masa salarial del gobierno federal en el primer semestre (7% interanual), ser\u00e1 fundamental garantizar que los aumentos salariales en los pr\u00f3ximos meses sean limitados y consistentes con un aumento real anual general de como m\u00e1ximo el 3% (en consonancia con las proyecciones de la cuarta revisi\u00f3n).<\/li>\n\n\n\n<li>Dados los desfases en primer semestre de 2023, lograr esta meta anual implicar\u00e1&nbsp;un ajuste significativo, con una disminuci\u00f3n real en la masa salarial de alrededor del 5% interanual durante agosto-diciembre.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<h2>Reservas m\u00ednimas<\/h2>\n\n\n\n<ul>\n<li>La acumulaci\u00f3n neta de reservas internacionales estaba aproximadamente&nbsp;11.000 millones de d\u00f3lares por debajo del objetivo del programa a finales de junio.<\/li>\n\n\n\n<li>Hasta ahora, se han utilizado alrededor de 5.000 millones de d\u00f3lares en reservas para intervenir en los mercados de cambios, con una eficacia limitada.<\/li>\n\n\n\n<li>Enero-agosto de 2023, en respuesta a las presiones del mercado paralelo, el Tesoro recompr\u00f3 600 millones de d\u00f3lares (valor de mercado) en deuda denominada en d\u00f3lares estadounidenses (durante enero y febrero de 2023), y&nbsp;el BCRA ha vendido m\u00e1s de 1.700 millones de d\u00f3lares en reservas. Las intervenciones del BCRA en los mercados cambiarios paralelos fueron m\u00e1s fuertes durante per\u00edodos de mayores presiones cambiarias<\/li>\n\n\n\n<li>Entre el 24 de julio y el 16 de agosto, el Banco Central compr\u00f3 alrededor de 1.500 millones de d\u00f3lares en divisas del mercado oficial, revirtiendo tendencias anteriores.<\/li>\n\n\n\n<li>Sin embargo, y en reacci\u00f3n a las condiciones vol\u00e1tiles del mercado, tambi\u00e9n han vendido m\u00e1s de 600 millones de d\u00f3lares en reservas para intervenir en los mercados de cambios, compensando parcialmente las ganancias provenientes de una mayor liquidaci\u00f3n de exportaciones y la contenci\u00f3n de las importaciones.<\/li>\n\n\n\n<li>Sin embargo, para lograr una mejora sostenida ser\u00e1 necesario un fuerte compromiso para abordar los desequilibrios subyacentes y recalibrar las pol\u00edticas seg\u00fan sea necesario para alcanzar los objetivos del programa,&nbsp;limitando al mismo tiempo las intervenciones en los mercados de valores cambiarios.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<h2>Correcci\u00f3n del tipo de cambio<\/h2>\n\n\n\n<ul>\n<li>La posici\u00f3n externa de Argentina en 2022 se evalu\u00f3 m\u00e1s d\u00e9bil de lo que implican los fundamentos de mediano plazo y las pol\u00edticas deseables con&nbsp;una sobrevaluaci\u00f3n del tipo de cambio real de alrededor del 20%.<\/li>\n\n\n\n<li>Las mejoras en la cuenta financiera, que reflejan en parte el financiamiento de las instituciones financieras internacionales, respaldar\u00edan la acumulaci\u00f3n de reservas internacionales netas de alrededor de USD 6 mil millones durante el segundo semestre de 2023.<\/li>\n\n\n\n<li>Estas tendencias se ver\u00e1n respaldadas por la devaluaci\u00f3n nominal, pol\u00edticas estrictas para limitar el traspaso del tipo de cambio y&nbsp;una tasa de devaluaci\u00f3n (crawl) que se ajusta para garantizar que el tipo de cambio real siga siendo entre un 5 y un 10% m\u00e1s d\u00e9bil (en relaci\u00f3n con el nivel de finales de julio) para finales de a\u00f1o.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<h2>Proyecciones de inflaci\u00f3n<\/h2>\n\n\n\n<ul>\n<li>Tras la devaluaci\u00f3n nominal, se proyecta que&nbsp;la inflaci\u00f3n salte inicialmente de alrededor del 6% en julio a alrededor del 10% mensual en agosto y disminuya a menos del 5% mensual para fines de 2023.<\/li>\n\n\n\n<li>Se proyecta que la inflaci\u00f3n aumentar\u00e1 del 94,8% en 2022 a alrededor del 120% en 2023 debido a los efectos de la sequ\u00eda y la devaluaci\u00f3n y caer\u00e1 al 60% en 2024. Se espera que la inflaci\u00f3n promedio ronde el 115% en 2023 y disminuir a alrededor del 80% en 2024.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<h2>Control de importaciones<\/h2>\n\n\n\n<ul>\n<li>Desde junio de 2022,&nbsp;si bien las importaciones acumuladas mensuales han promediado 6.600 millones de d\u00f3lares, los pagos mensuales en divisas han promediado 5.400 millones de d\u00f3lares, mientras que el per\u00edodo promedio de financiamiento requerido ha aumentado a 90 d\u00edas.<\/li>\n\n\n\n<li>Como resultado,&nbsp;la deuda a corto plazo de los importadores creci\u00f3 en alrededor de 16 mil millones de d\u00f3lares entre finales de 2021 y julio de 2023,&nbsp;mientras que el stock de financiamiento de importaciones alcanz\u00f3 un m\u00e1ximo hist\u00f3rico de 38 mil millones de d\u00f3lares (alrededor del 60% de las importaciones totales, en comparaci\u00f3n con un promedio hist\u00f3rico del 39%).<\/li>\n\n\n\n<li>Una gran proporci\u00f3n (60%) de este aumento en la financiaci\u00f3n de las importaciones se ha financiado a trav\u00e9s de flujos intraempresariales y el resto provino de cr\u00e9dito comercial entre empresas (el sistema financiero interno no ha desempe\u00f1ado un papel significativo en la financiaci\u00f3n del cr\u00e9dito comercial).<\/li>\n\n\n\n<li>En el contexto de una gran brecha cambiaria, la fuerte demanda de importaciones provoca incentivos a la sobrefacturaci\u00f3n.<\/li>\n\n\n\n<li>Se espera que la realineaci\u00f3n cambiaria, otras medidas tributarias temporales y el endurecimiento de las medidas administrativas respalden la compresi\u00f3n de las importaciones, en el corto plazo, para abordar gradualmente el sobreendeudamiento de importaciones.<\/li>\n\n\n\n<li>Esto implica que,&nbsp;durante el pr\u00f3ximo a\u00f1o, los pagos en efectivo de las importaciones deber\u00e1n exceder las autorizaciones de importaci\u00f3n&nbsp;para que el financiamiento de las importaciones vuelva a niveles m\u00e1s normales\/hist\u00f3ricos.<\/li>\n\n\n\n<li>Las proyecciones de referencia suponen una reducci\u00f3n del 30% en el volumen de las importaciones acumuladas durante el resto de 2023 (en relaci\u00f3n con julio)&nbsp;y un crecimiento lento a partir de entonces, en consonancia con pagos de importaciones que superan las importaciones acumuladas (en 500 millones de d\u00f3lares por mes).<\/li>\n\n\n\n<li>Tambi\u00e9n una reducci\u00f3n del 50% en el sobreendeudamiento de importaciones para finales de 2024.&nbsp;La financiaci\u00f3n de las importaciones volver\u00eda a niveles hist\u00f3ricos en 2025.<\/li>\n\n\n\n<li>Si bien se espera que las exportaciones se recuperen en 2024 a medida que disminuya el impacto de la sequ\u00eda,&nbsp;el pago de esta deuda de importaciones representar\u00e1 un lastre para la acumulaci\u00f3n de reservas en el corto plazo,&nbsp;as\u00ed como un riesgo si no se gestiona adecuadamente.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<h2>Menos emisi\u00f3n<\/h2>\n\n\n\n<ul>\n<li>Dado que ahora se proyecta que&nbsp;el stock de deuda del Banco Central superar\u00e1 un m\u00e1ximo hist\u00f3rico del 15% del PIB para fines de 2023, una mejora significativa en la posici\u00f3n de los activos del BCRA ser\u00e1 esencial para respaldar los objetivos de estabilidad y desinflaci\u00f3n.<\/li>\n\n\n\n<li>Adem\u00e1s de los esfuerzos por consolidar las finanzas p\u00fablicas y armonizar el r\u00e9gimen cambiario,&nbsp;las autoridades acordaron limitar las necesidades de esterilizaci\u00f3n del BCRA absteni\u00e9ndose de nuevos anticipos temporales, distribuciones de utilidades y actividades cuasi fiscales que no est\u00e9n directamente relacionadas con el mandato del BCRA.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<h2>Bancos capitalizados<\/h2>\n\n\n\n<ul>\n<li>Los \u00faltimos datos de mayo muestran que&nbsp;los bancos est\u00e1n altamente capitalizados&nbsp;(el capital regulatorio representa el 30% de los activos ponderados por riesgo), con&nbsp;una fuerte liquidez&nbsp;(los activos l\u00edquidos representan el 55% de los activos totales) y&nbsp;es baja y estable la mora&nbsp;en los pr\u00e9stamos en todo el sistema (3%).<\/li>\n\n\n\n<li>La&nbsp;exposici\u00f3n bancaria al sector p\u00fablico consolidado sigue siendo alta&nbsp;(cerca de la mitad de los activos en moneda nacional del sistema bancario), en el contexto de&nbsp;continuas ca\u00eddas en t\u00e9rminos reales del cr\u00e9dito en pesos al sector privado&nbsp;(una disminuci\u00f3n del 13% interanual a junio).<\/li>\n\n\n\n<li>Los dep\u00f3sitos en pesos del sector privado han aumentado ligeramente&nbsp;en t\u00e9rminos reales (0,8% interanual a junio), respaldados por tasas de inter\u00e9s reales positivas e instrumentos vinculados al tipo de cambio.<\/li>\n\n\n\n<li>Despu\u00e9s de caer a principios de a\u00f1o, los&nbsp;dep\u00f3sitos en divisas&nbsp;del sector bancario se han recuperado y se han mantenido relativamente estables. en unos&nbsp;15.000 millones de d\u00f3lares a principios de agosto.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<h2>Recuperaci\u00f3n a largo plazo<\/h2>\n\n\n\n<ul>\n<li>Ahora se espera que&nbsp;la producci\u00f3n se contraiga un 2,5% este a\u00f1o, dadas las p\u00e9rdidas del sector agr\u00edcola y el impacto de las pol\u00edticas m\u00e1s estrictas necesarias durante el resto de este a\u00f1o.<\/li>\n\n\n\n<li>Se prev\u00e9 que&nbsp;el crecimiento se recupere a alrededor de 2,75% el pr\u00f3ximo a\u00f1o&nbsp;a medida que disminuya el impacto de la sequ\u00eda, aunque se espera que la recuperaci\u00f3n del sector no agr\u00edcola sea gradual, dadas las dificultades derivadas de la consolidaci\u00f3n fiscal proyectada y la necesidad de reconstruir las reservas externas.<\/li>\n\n\n\n<li>Se espera que la producci\u00f3n no vuelva a los niveles de tendencia hasta 2030.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<h2>Miner\u00eda<\/h2>\n\n\n\n<ul>\n<li>M\u00e1s all\u00e1 de la energ\u00eda, la inversi\u00f3n extranjera y nacional actualmente en marcha en los sectores del litio y el cobre podr\u00eda permitir potencialmente&nbsp;quintuplicar las exportaciones mineras durante la pr\u00f3xima d\u00e9cada.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p>Fuente: Labrujula24<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<div class=\"mh-excerpt\"><p>Las autoridades del Fondo Monetario Internacional (FMI) aseguraron en su staff report que las metas de acumulaci\u00f3n de reservas, d\u00e9ficit fiscal y financiamiento monetario del d\u00e9ficit se incumplieron \u201cpor amplios m\u00e1rgenes\u201d, y los objetivos clave del programa (reducir la inflaci\u00f3n y reconstruir las reservas) siguen siendo dif\u00edciles de alcanzar, ya que los desequilibrios han aumentado. \u00b7 Para las autoridades del Fondo \u201cser\u00e1 necesario un mayor control de los gastos durante todo el per\u00edodo electoral\u201d dado que se mantuvo la meta de d\u00e9ficit fiscal de 1,9% del PBI. 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