El \u201ctrade electoral\u201d goza de buena salud y ayer qued\u00f3 muy claro que los inversores contin\u00faan apostando a un buen clima post PASO. Particularmente ayer fue una jornada floja para Wall Street, cuyos principales \u00edndices operaron en rojo desde principio a fin. Sin embargo, el contraste fue con el comportamiento del mercado local fue notable, ya que se registraron importantes subas nuevamente tanto en acciones como en bonos.<\/p>\n\n\n\n
El \u00edndice de acciones l\u00edderes termin\u00f3 3% arriba y algunos papeles que cotizan en Wall Street subieron entre 3% y 4%, incluyendo bancos como el Galicia, Macro, Vista e YPF. Aunque los papeles locales est\u00e1n entre los de mayor suba a nivel global en lo que va de 2023, todo indica que a\u00fan tendr\u00edan espacio para seguir ganando terreno.<\/p>\n\n\n\n
Posiblemente el interrogante que recorre las sociedades de Bolsa y tambi\u00e9n a los bancos es hasta qu\u00e9 punto se estar\u00edan subestimando los riesgos vinculados al \u201cd\u00eda despu\u00e9s\u201d y posiblemente a las semanas posteriores al resultado de las PASO. Todav\u00eda est\u00e1n frescos los recuerdos del derrumbe ocurrido hace exactamente cuatro a\u00f1os, cuando un resultado inesperado en las primarias (la contundente victoria de Alberto Fern\u00e1ndez) provoc\u00f3 una hist\u00f3rica ca\u00edda en los precios de los activos y un salto del d\u00f3lar de $ 45 a $ 60 en una sola jornada.<\/p>\n\n\n\n
\nEl \u00edndice de acciones l\u00edderes termin\u00f3 3% arriba y algunos papeles que cotizan en Wall Street subieron entre 3% y 4%, incluyendo bancos como el Galicia, Macro, Vista e YPF<\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n
Ahora la evoluci\u00f3n de los mercados parece desestimar por completo la reiteraci\u00f3n de un escenario disruptivo como el sucedido en agosto de 2019. En otras palabras, las chances de un derrumbe por un resultado inesperado ser\u00edan m\u00ednimas.<\/p>\n\n\n\n
Pero a\u00fan cuando es muy probable que la historia no se repita, tampoco est\u00e1 claro que el resultado electoral convalide las actuales valuaciones o incluso impulse adicionalmente hacia arriba las cotizaciones. Este escenario deber\u00eda suceder, de acuerdo a la lectura mayoritaria de los analistas, si Juntos por el Cambio se impone como coalici\u00f3n con claridad respecto a los votos que reciba Uni\u00f3n por la Patria. Las dudas que despiertan las encuestas y los gruesos errores de medici\u00f3n en las elecciones provinciales no permiten tomar nada por seguro.<\/p>\n\n\n\n
\nLos activos argentinos siguen en alza, a pesar de jornadas m\u00e1s complicadas para Wall Street y en medio de la suba de las tasas internacionales. Los inversores siguen apostando a un resultado favorable en las PASO, que avizore un futuro de una econom\u00eda con menos restricciones, baja del d\u00e9ficit y unificaci\u00f3n cambiaria<\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n
\u00bfQu\u00e9 podr\u00eda suceder, por ejemplo, si Sergio Massa consigue un resultado mejor al esperado a\u00fan en medio de una situaci\u00f3n econ\u00f3mica endeble? Aunque no se espera un derrumbe, tampoco puede descartarse que se produzca una significativa toma de ganancias. R\u00e1pidamente surgir\u00e1n preguntas sobre el rol del kirchnerismo, pero especialmente los precios podr\u00edan reflejar la sorpresa ante un escenario no del todo esperado por los inversores.Los riesgos post PASO no son exclusivamente pol\u00edticos. Tambi\u00e9n se puede dar un escenario de mayor presi\u00f3n inflacionaria o de un desborde cambiario, que podr\u00eda complicar la transici\u00f3n electoral de manera significativa. Esto tambi\u00e9n podr\u00eda tener un impacto negativo en precios, algo que no sucedi\u00f3 en estas \u00faltimas semanas: la suba del d\u00f3lar no afect\u00f3 la mejora de los activos financieros.<\/p>\n\n\n\n
Los bonos no se quedaron atr\u00e1s y tambi\u00e9n se muestran firmes, a pesar de un contexto internacional m\u00e1s complejo. La Reserva Federal norteamericana volvi\u00f3 a subir las tasas y el rendimiento de los bonos del Tesoro americano a 10 a\u00f1os fueron arriba del 4%, desincentivando las alternativas de riesgo. Sin embargo, la deuda argentina estuvo lejos de ser afectada.<\/p>\n\n\n\n
Los m\u00e1s favorecidos fueron los bonos emitidos bajo ley local, con subas de entre 1,5% y 2,5%. Esta mejora, sin embargo, admite dos lecturas. Por un lado inversores que se posicionan en deuda local a la espera del resultado de las PASO, pero tambi\u00e9n los que buscan cubrirse con instrumentos en d\u00f3lares, ante las dificultades para comprar divisas que presenta un cepo cada vez m\u00e1s recargado. Como resultado, el riesgo pa\u00eds volvi\u00f3 a bajar un escal\u00f3n y qued\u00f3 al borde de perforar los 2000 puntos b\u00e1sicos.<\/p>\n\n\n\n
Fuente: infobae<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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