{"id":37433,"date":"2023-07-25T12:27:02","date_gmt":"2023-07-25T15:27:02","guid":{"rendered":"http:\/\/dsrmedios.com.ar\/diario\/?p=37433"},"modified":"2023-07-25T12:27:06","modified_gmt":"2023-07-25T15:27:06","slug":"sindrome-paso-mas-presion-sobre-el-dolar-y-la-inflacion-pero-el-trade-electoral-sigue-vigente","status":"publish","type":"post","link":"http:\/\/dsrmedios.com.ar\/diario\/archivos\/37433","title":{"rendered":"S\u00edndrome PASO: m\u00e1s presi\u00f3n sobre el d\u00f3lar y la inflaci\u00f3n, pero el \u201ctrade electoral\u201d sigue vigente"},"content":{"rendered":"\n

El principio de acuerdo anunciado por el FMI y la Argentina estuvo lejos de convencer a los inversores. Se not\u00f3 una redacci\u00f3n a las apuradas y casi de compromiso para ayudar al Gobierno a enfrentar la semana con alguna noticia, pero faltaron muchas precisiones. Los anuncios de medidas cambiarias sustentadas en mayor presi\u00f3n impositiva tampoco tuvo el impacto esperado, como lo reflej\u00f3 la suba del d\u00f3lar libre, que por primera vez super\u00f3 la barrera nominal de los 550 pesos.<\/p>\n\n\n\n

El propio Sergio Massa tuvo que salir a aclarar que el pr\u00f3ximo desembolso del FMI llegar\u00eda reci\u00e9n a mediados de agosto. Eso implica que la semana que viene el Central deber\u00eda usar m\u00e1s de USD 3.200 millones de sus exiguas reservas para enfrentar los vencimientos con el organismo. Ni siquiera se termin\u00f3 de redactar el \u201cstaff report\u201d, que habilitar\u00eda el tratamiento del nuevo desembolso por parte del directorio del Fondo. Con reservas que siguen en ca\u00edda libre y una emisi\u00f3n monetaria que se acelera por el aumento del d\u00e9ficit fiscal (arriba de $ 600.000 millones solo en junio), no es sorpresa la renovada presi\u00f3n cambiaria desde el inicio de julio.<\/p>\n\n\n\n

En lo que va del mes, el d\u00f3lar ya subi\u00f3 casi 12%, bien por encima de la inflaci\u00f3n proyectada. De esta forma, sali\u00f3 de la \u201cplancha\u201d que ven\u00eda haciendo desde fines de abril, cuando roz\u00f3 por primera vez los 500 pesos. No se puede hablar, sin embargo, de un \u201cdesborde\u201d. El tipo de cambio viene en realidad acompa\u00f1ando a la inflaci\u00f3n en lo que va de 2023: en el a\u00f1o trepa cerca de 58%, que es lo que aproximadamente acumular\u00e1 el \u00edndice de precios en siete meses.<\/p>\n\n\n\n

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No convenci\u00f3 al mercado el acuerdo con el FMI que se anunci\u00f3 el fin de semana, sobre todo porque obliga al Gobierno a usar reservas para hacer frente al pr\u00f3ximo vencimiento. Pero ahora pesa m\u00e1s todav\u00eda la cobertura por la incertidumbre electoral<\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

La proximidad de las PASO juega l\u00f3gicamente un rol clave en las expectativas de los inversores. La mayor\u00eda de las sociedades de bolsa hab\u00edan recomendado cautela a sus clientes al inicio de mes y recomendaron un desarme de las posiciones en pesos, a pesar de las altas tasas de inter\u00e9s. No se equivocaron: el \u201ccarry trade\u201d, es decir obtener una ganancia en moneda local a partir de la estabilidad del d\u00f3lar, fue un p\u00e9simo negocio en lo que va del mes.<\/p>\n\n\n\n

El recuerdo del brutal impacto que provocaron las PASO 2019, con una hist\u00f3rica baja en el precio de los activos el d\u00eda posterior, sigue presente en la memoria de los inversores. Por lo tanto, es l\u00f3gico que muchos opten por tomar medidas defensivas. La dolarizaci\u00f3n de carteras en la previa a un proceso electoral es algo habitual en la Argentina y el momento actual no es la excepci\u00f3n.<\/p>\n\n\n\n

A menos de tres semanas, subsiste un alto grado de incertidumbre sobre qui\u00e9n ser\u00e1 el candidato presidencial de Juntos por el Cambio, a cu\u00e1nto puede ascender el apoyo al propio Massa o cu\u00e1l ser\u00e1 finalmente el peso de Javier Milei. Todo esto contribuye a esperar la evoluci\u00f3n de las elecciones primarias con cautela. Y comprar d\u00f3lares suele la forma habitual elegida por los argentinos para hacerlo.<\/p>\n\n\n\n

\"ElEl propio Sergio Massa tuvo que salir a aclarar que el pr\u00f3ximo desembolso del FMI llegar\u00eda reci\u00e9n a mediados de agosto. El BCRA deber\u00e1 usar m\u00e1s de USD 3.200 millones de sus exiguas reservas<\/p>\n\n\n\n

Este movimiento cambiario llega en el peor momento para Massa, que precisaba la mayor estabilidad posible para enfrentar las elecciones primarias y conseguir un buen resultado, que lo deje con chances para las presidenciales en octubre.<\/p>\n\n\n\n

Este nuevo salto cambiario y el aumento de la brecha otra vez arriba del 100% volver\u00e1n a presionar sobre los precios. El incremento de la divisa a fines de abril hab\u00eda llevado la inflaci\u00f3n a un pico de 8,4%. Ayer mismo, luego que la cotizaci\u00f3n del d\u00f3lar libre finalizara a $ 552 ya hubo decenas de proveedores remarcando o directamente suspendiendo ventas a la espera de lo que suceda con el tipo de cambio. Hasta la semana pasada la inflaci\u00f3n apuntaba a perforar el 7% en julio. Ahora no hay que darlo por seguro.<\/p>\n\n\n\n

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La dolarizaci\u00f3n de carteras en la previa a un proceso electoral es algo habitual en la Argentina y el momento actual no es la excepci\u00f3n.<\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

\u00bfSignifica esto que el \u201ctrade electoral\u201d lleg\u00f3 a su fin? Para nada. Los mercados ya anticipaban un escenario tenso con el FMI. La apuesta sobre un mal resultado para el kirchnerismo y la llegada de un Gobierno que le ponga fin al cepo y adopte medidas pro mercado contin\u00faa plenamente vigente, aunque por supuesto en un contexto m\u00e1s vol\u00e1til.<\/p>\n\n\n\n

El \u201ccombo\u201d al que apuesta Wall Street consiste en un recambio pol\u00edtico en diciembre, la implementaci\u00f3n de un programa que apunte a la unificaci\u00f3n del tipo de cambio y la posibilidad de que el pr\u00f3ximo Gobierno recobre el acceso a los mercados financieros para evitar otra reestructuraci\u00f3n de la deuda. Todo esto adem\u00e1s impulsado por una cosecha que el a\u00f1o pr\u00f3ximo dejar\u00e1 atr\u00e1s la sequ\u00eda y dejar\u00eda un super\u00e1vit comercial superior a los USD 20.000 millones.<\/p>\n\n\n\n

Por eso, los grandes bancos de Wall Street y las sociedades de Bolsa locales siguen apostando a favor. Ahora incluso ven m\u00e1s valor en los bonos, que incluso podr\u00edan pasar de los USD 30 actuales a m\u00e1s de USD 60 si esta vez se da el escenario optimista, que tambi\u00e9n impulsar\u00eda de manera sustancial a los papeles bancarios.<\/p>\n\n\n\n

Fuente: Infobae<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

El principio de acuerdo anunciado por el FMI y la Argentina estuvo lejos de convencer a los inversores. Se not\u00f3 una redacci\u00f3n a las apuradas y casi de compromiso para ayudar al Gobierno a enfrentar la semana con alguna noticia, pero faltaron muchas precisiones. Los anuncios de medidas cambiarias sustentadas en mayor presi\u00f3n impositiva tampoco tuvo el impacto esperado, como lo reflej\u00f3 la suba del d\u00f3lar libre, que por primera vez super\u00f3 la barrera nominal de los 550 pesos. El propio Sergio Massa tuvo que salir a aclarar que el pr\u00f3ximo desembolso del FMI llegar\u00eda reci\u00e9n a mediados de agosto. [Leer m\u00e1s]<\/a><\/p>\n<\/div>","protected":false},"author":8,"featured_media":37434,"comment_status":"open","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_jetpack_newsletter_access":""},"categories":[6],"tags":[],"jetpack_featured_media_url":"http:\/\/dsrmedios.com.ar\/diario\/wp-content\/uploads\/2023\/07\/images-8-2.jpg","jetpack_sharing_enabled":true,"jetpack_shortlink":"https:\/\/wp.me\/p9fihK-9JL","_links":{"self":[{"href":"http:\/\/dsrmedios.com.ar\/diario\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/37433"}],"collection":[{"href":"http:\/\/dsrmedios.com.ar\/diario\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"http:\/\/dsrmedios.com.ar\/diario\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"http:\/\/dsrmedios.com.ar\/diario\/wp-json\/wp\/v2\/users\/8"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"http:\/\/dsrmedios.com.ar\/diario\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=37433"}],"version-history":[{"count":1,"href":"http:\/\/dsrmedios.com.ar\/diario\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/37433\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":37435,"href":"http:\/\/dsrmedios.com.ar\/diario\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/37433\/revisions\/37435"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"http:\/\/dsrmedios.com.ar\/diario\/wp-json\/wp\/v2\/media\/37434"}],"wp:attachment":[{"href":"http:\/\/dsrmedios.com.ar\/diario\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=37433"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"http:\/\/dsrmedios.com.ar\/diario\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=37433"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"http:\/\/dsrmedios.com.ar\/diario\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=37433"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}