De acuerdo a un informe elaborado por una importante sociedad de Bolsa local con fuerte llegada a inversores de Wall Street, el Gobierno precisa imperiosamente llegar a un acuerdo con el FMI para mantener el poder de intervenci\u00f3n en el mercado cambiario. De acuerdo a este an\u00e1lisis, si no llega el desembolso del organismo antes de fin de mes, al Banco Central solo le quedar\u00edan disponibles USD 1.000 millones en agosto para seguir controlando el tipo de cambio y que no se dispare la brecha cambiaria.<\/p>\n\n\n\n
El trabajo de la compa\u00f1\u00eda TPCG desmenuza la situaci\u00f3n l\u00edmite de las reservas, que esta semana arrancaron con otra fuerte ca\u00edda. El lunes por el pago de los intereses de los bonos dolarizados por alrededor de USD 600 millones y hoy con fuerte ventas de yuanes. Las reservas brutas volvieron a caer, hasta los U$S 26.414 millones.<\/p>\n\n\n\n
Sin embargo, los d\u00f3lares l\u00edquidos que quedan para seguir interviniendo en el mercado son sustancialmente menos. De acuerdo a la estimaci\u00f3n de esta sociedad de Bolsa, que coincide con otros n\u00fameros que manejan en simult\u00e1neo otros analistas, quedaron alrededor de USD 4.800 millones para utilizar. Claro que de ese total ya se us\u00f3 una parte para pagarle el lunes a bonistas y habr\u00eda que destinar otros USD 2.600 millones al FMI. \u201cSi antes de fin de julio no llega el desembolso del organismo, el Gobierno deber\u00e1 usar el 80% del poder de fuego que le queda para cubrir vencimientos\u201d, agregan.<\/p>\n\n\n\n
La situaci\u00f3n, por lo tanto es l\u00edmite. La euforia del mercado de bonos y la tranquilidad cambiaria de las \u00faltimas semanas no lo refleja, m\u00e1s all\u00e1 del repunte del d\u00f3lar libre a $ 498. Posiblemente la explicaci\u00f3n sea la expectativa de llegar a un acuerdo con el Fondo antes de fin de mes. Al menos Sergio Massa se ocup\u00f3 hace casi dos semanas de decir que el arreglo era \u201ccuesti\u00f3n de horas\u201d. Ahora lo sigue sosteniendo e incluso transmite que la Argentina recibir\u00e1 fondos \u201cextra\u201d, con lo que tendr\u00eda margen para seguir interviniendo no solo hasta las PASO, sino hasta las elecciones a fines de octubre.<\/p>\n\n\n\n
Pero por ahora no hay se\u00f1ales claras desde Washington para cerrar un acuerdo. La preocupaci\u00f3n es que el proceso podr\u00eda llevar varias semanas, con lo que con mucho viento a favor se podr\u00eda llegar a un entendimiento sobre la hora, es decir al filo del cierre del mes.<\/p>\n\n\n\n
Las demoras por parte del FMI podr\u00edan obedecer a distintos motivos. Por un lado, podr\u00eda haber discrepancias en relaci\u00f3n a las metas que la Argentina se compromete a cumplir, tanto en materia de acumulaci\u00f3n de reservas como de d\u00e9ficit fiscal. En este caso, la sequ\u00eda hist\u00f3rica que afect\u00f3 al pa\u00eds act\u00faa como un aliciente.<\/p>\n\n\n\n
\nLa euforia de los bonos y la relativa tranquilidad cambiaria presupone que la \u201csangre no va a llegar al r\u00edo\u201d, es decir que al final llegar\u00e1 el entendimiento entre el FMI y el Gobierno. Sin embargo, se desconf\u00eda que el organismo est\u00e9 dispuesto a desembolsar d\u00f3lares extra como viene pidiendo Sergio Massa<\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n
Pero al mismo tiempo, los t\u00e9cnicos del Fondo no quieren jug\u00e1rsela y liberar fondos extra a favor de un Gobierno que est\u00e1 a punto de culminar. En caso de que exista ese desembolso adicional, que es lo que pide Massa, lo m\u00e1s probable es que los d\u00f3lares se terminen gastando r\u00e1pidamente para hacer frente a la demanda de importadores.<\/p>\n\n\n\n
El comportamiento del d\u00f3lar entr\u00f3 ahora en zona de riesgo, faltando solo un mes para las PASO. En los \u00faltimos d\u00edas, como era de esperar, se not\u00f3 un poco m\u00e1s presi\u00f3n sobre los tipos de cambio ante la b\u00fasqueda de los inversores de cubrirse antes de las primarias. El contado con liquidaci\u00f3n fue el mejor reflejo, con subas hasta los $ 515, aunque los otros d\u00f3lares financieros (libre y MEP) se mantienen por debajo de los $ 500.<\/p>\n\n\n\n
Por otra parte, tambi\u00e9n se empez\u00f3 a notar una leve reducci\u00f3n de los fondos comunes en pesos, que invierten en bonos o incluso en plazos fijos. La recomendaci\u00f3n de las analistas burs\u00e1tiles es no enamorarse del \u201ccarry trade\u201d, ya que no est\u00e1 claro que las altas tasas de inter\u00e9s vayan a compensar un posible ajuste del tipo de cambio en las pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n\n\n\n
Fuente: Infobae<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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