{"id":36761,"date":"2023-07-09T12:03:16","date_gmt":"2023-07-09T15:03:16","guid":{"rendered":"http:\/\/dsrmedios.com.ar\/diario\/?p=36761"},"modified":"2023-07-09T12:03:20","modified_gmt":"2023-07-09T15:03:20","slug":"la-disputa-entre-massa-el-fmi-y-la-oposicion-es-quien-se-hara-cargo-de-la-proxima-devaluacion","status":"publish","type":"post","link":"http:\/\/dsrmedios.com.ar\/diario\/archivos\/36761","title":{"rendered":"La disputa entre Massa, el FMI y la oposici\u00f3n es qui\u00e9n se har\u00e1 cargo de la pr\u00f3xima devaluaci\u00f3n"},"content":{"rendered":"\n

El futuro de la econom\u00eda argentina est\u00e1 plagado de inc\u00f3gnitas, pero tambi\u00e9n existen algunas certezas. Posiblemente la m\u00e1s clara pase por la necesidad de sincerar el tipo de cambio, que este Gobierno se esmera en mantener retrasado, repitiendo en forma casi id\u00e9ntica lo que hizo Cristina Kirchner <\/strong>en su segundo mandato. Este sinceramiento cambiario va de la mano de la salida del cepo, algo que estuvo en el centro de los comentarios de los candidatos y especialmente de los economistas que los acompa\u00f1an.<\/p>\n\n\n\n

La liberaci\u00f3n de los controles cambiarios es inevitable por varios motivos. Uno de ellos es que en realidad ya no quedan recursos para seguir frenando la escalada del tipo de cambio. El Banco Central (BCRA) se qued\u00f3 ya hace tiempo sin reservas propias y ahora usa prestadas, como un pr\u00e9stamo del Banco de Basilea o, ahora, la posibilidad de recurrir al swap de monedas con China. Los yuanes se est\u00e1n utilizando para importaciones chinas, pero tambi\u00e9n se aplicaron sorpresivamente para cancelar parcialmente un pago con el FMI a fin de junio.<\/p>\n\n\n\n

Salir del cepo es necesario, adem\u00e1s, para atraer inversi\u00f3n del exterior y recuperar gradualmente las reservas del Central. Las dos experiencias recientes de restricciones cambiarias terminan de la misma forma: reservas netas en terreno negativo, alta brecha cambiaria y elevada inflaci\u00f3n. Se cae de maduro que el pr\u00f3ximo gobierno tendr\u00e1 que hacer algo bien diferente para salir del estancamiento y volver a crecer.<\/p>\n\n\n\n

M\u00e1s que fiscal<\/h2>\n\n\n\n

Las negociaciones que mantiene el equipo econ\u00f3mico con el FMI no pasan solo por definir nuevas metas fiscales o de emisi\u00f3n monetaria. Tambi\u00e9n giran en torno a la necesidad de sincerar el valor del d\u00f3lar y unificar los distintos tipos de cambio.<\/p>\n\n\n\n

El ministro de Econom\u00eda, Sergio Massa<\/strong>,no se conforma con recibir desembolsos comprometidos originalmente por el FMI, que solo alcanzan para pagar vencimientos. Adem\u00e1s, viene solicitando dinero extra para hacer seguir interviniendo en el mercado cambiario. M\u00e1s que nunca, en su doble rol de ministro de Econom\u00eda y candidato presidencial, precisa llegar a las elecciones con un mercado cambiario bajo control. Y para eso precisa d\u00f3lares frescos que hoy no tiene.<\/p>\n\n\n\n

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La pulsada entre el Gobierno, el FMI y la oposici\u00f3n es por ver a qui\u00e9n le va a tocar devaluar. Por lo pronto, en los \u00faltimos dias el Central aument\u00f3 el ritmo de ajuste del tipo de cambio oficial un ritmo mensual del 8,2%. Podr\u00eda ser una se\u00f1al para que el organismo afloje con la entrega de recursos extra ante de las PASO<\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

Los dos economistas que acompa\u00f1an a Patricia Bullrich, Carlos Melconian y Luciano Laspina<\/strong>, advirtieron que el Gobierno est\u00e1 utilizando los encajes de los dep\u00f3sitos en d\u00f3lares para mantener la intervenci\u00f3n. La cifra estar\u00eda entre los USD 6.000 y USD 8.000 millones. Se trata de algo peligroso y que, por supuesto, puede usarse de manera limitada para no desatar el p\u00e1nico de los ahorristas.<\/p>\n\n\n\n

\"BullrichBullrich y Luciano Laspina, cabeza de su equipo econ\u00f3mico, en la presentaci\u00f3n del libro del economista. Nadie quiere hacerse cargo de una devaluaci\u00f3n<\/p>\n\n\n\n

Desde la oposici\u00f3n advierten sobre la pol\u00edtica \u201cirresponsable\u201d de Massa, de entregarle al pr\u00f3ximo gobierno otra verdadera bomba: una bola de nieve de Leliq y pases con intereses alt\u00edsimos y al mismo tiempo un Banco Central vac\u00edo de reservas.<\/p>\n\n\n\n

En la oposici\u00f3n saben que de acceder al gobierno les va a tocar lo mismo que a Mauricio Macri<\/strong> en 2015. Tendr\u00e1n la compleja tarea de salir del cepo. Liberar las restricciones cambiarias no es en definitiva tan dif\u00edcil. Lo complejo es que una medida de esas caracter\u00edsticas necesariamente implica una devaluaci\u00f3n sustancial del tipo de cambio oficial, con un inevitable impacto en los precios.<\/p>\n\n\n\n

Qu\u00e9 hacen otros pa\u00edses<\/h2>\n\n\n\n

En Am\u00e9rica latina la mayor\u00eda de los pa\u00edses ya advirti\u00f3 hace dos d\u00e9cadas que la represi\u00f3n financiera y los controles cambiarios solo producen m\u00e1s estancamiento y pobreza. En \u00c1frica est\u00e1 sucediendo ahora. Nigeria anunci\u00f3 el fin de los controles cambiarios, Etiop\u00eda van en la misma direcci\u00f3n y el FMI negocia con Egipto para que haga lo propio. En Argentina todav\u00eda es un tema de debate.<\/p>\n\n\n\n

No es f\u00e1cil la decisi\u00f3n para el staff del FMI y mucho menos para el directorio. Entregarle al Gobierno m\u00e1s d\u00f3lares para seguir con la intervenci\u00f3n cambiaria tiene un final anunciado: los recursos se terminar\u00edan dilapidando para mantener viva una ficci\u00f3n cambiaria que resulta insostenible. Por otra parte, si esos d\u00f3lares se \u201cmalgastan\u201d para sostener una paridad cambiaria irreal, no quedar\u00edan luego recursos para el repago al organismo. Mientras tanto, siguen las negociaciones para conseguir unos USD 2.500 millones \u201cextra\u201d, con los que Massa busca sobre todo pilotear la transici\u00f3n que va de las PASO a las elecciones presidenciales.<\/p>\n\n\n\n

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Para Massa hoy resulta m\u00e1s relevante achicar la brecha cambiaria, reduciendo las expectativas de devaluaci\u00f3n futura, que mantener totalmente planchado el tipo de cambio oficial. La baja de la inflaci\u00f3n de junio, de hecho, coincide con esa reducci\u00f3n de la brecha<\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

Ya en su momento el representante argentino ante el FMI, Sergio Chodos<\/strong>, hab\u00eda calificado a los economistas de la oposici\u00f3n como \u201cvendepatria\u201d. Fue luego de la reuni\u00f3n de Primavera del FMI, cuando varios de ellos mantuvieron reuniones con referentes del organismo. Seg\u00fan el funcionario, el pedido habr\u00eda sido que restrinjan el apoyo al Gobierno para no seguir incentivando la fuga de capitales.<\/p>\n\n\n\n

\"SergioSergio Chodos, el representante de Econom\u00eda en el directorio del FMI, acus\u00f3 de “vendepatrias” a economistas de oposici\u00f3n, a los que acus\u00f3 de conspirar para que el organismo no desembolse recursos a la Argentina<\/p>\n\n\n\n

El atraso cambiario implica, en definitiva, una certeza de mayor inflaci\u00f3n futura. El descenso que se registrar\u00e1 en junio, por segundo mes consecutivo, no puede ser tomado como una tendencia. En un comunicado de prensa posterior a la divulgaci\u00f3n del Relevamiento de Expectativas de Mercado, el Central no descart\u00f3 que se perfore el 6,5%.<\/p>\n\n\n\n

La futura suba del d\u00f3lar oficial, la emisi\u00f3n de pesos ante la necesidad del BCRA de hacer frente a los intereses de los pasivos monetarios y la necesidad de seguir aumentando tarifas para bajar subsidios deja un piso de inflaci\u00f3n muy alto hacia adelante. A tal punto que economistas como Diego Giacomini<\/strong> piensan que en el primer semestre de 2024 el \u00edndice podr\u00eda superar el 200%.<\/p>\n\n\n\n

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M\u00e1s all\u00e1 de la disminuci\u00f3n de la inflaci\u00f3n del mes pasado, que ya es un hecho perforar\u00e1 el 7%, todav\u00eda queda mucho por delante en materia de ajuste de precios. Habr\u00e1 nuevas subas de tarifas para bajar subsidios, sinceramente cambiario y m\u00e1s emisi\u00f3n por Leliq de parte del BCRA. por eso, se estima que en el primer semestre de 2024 podr\u00eda llegar a niveles del 200%<\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

Massa consigui\u00f3 consolidar la intenci\u00f3n de voto a Uni\u00f3n por la Patria, seg\u00fan coinciden la mayor\u00eda de las encuestas. Para mantenerlo consolidado y hacerlo crecer precisa evitar cualquier tipo de cimbronazo cambiario.<\/p>\n\n\n\n

Un trabajo efectuado por el propio ministerio de Econom\u00eda resalta que el pico de inflaci\u00f3n de abril, de 8,4%, fue de la mano de un m\u00e1ximo de la brecha cambiaria, que ese mes lleg\u00f3 a superar el 110 por ciento. Ahora se da la inversa: la brecha cay\u00f3 por debajo del 85% y la inflaci\u00f3n perfor\u00f3 el nivel de 7%. Por eso, ahora toda la energ\u00eda est\u00e1 puesta en seguir aumentando el d\u00f3lar oficial, pero manteniendo el \u201ctecho\u201d de los d\u00f3lares financieros no m\u00e1s all\u00e1 de los 500 pesos.<\/p>\n\n\n\n

\"ElEl gobierno pretende reducir la brecha cambiaria aumentando m\u00e1s r\u00e1pido el d\u00f3lar oficial e impidiendo que el blue supere los 500 pesos REUTERS\/Akhtar Soomro\/\/File Photo<\/p>\n\n\n\n

Un informe de Ecolatina advirti\u00f3 que en las \u00faltimas jornadas se produjo una aceleraci\u00f3n notoria en el ritmo de suba del d\u00f3lar oficial. El \u201ccrawling peg\u201d pas\u00f3 a incrementarse a un ritmo de 8,2% mensual, algo parad\u00f3jico teniendo en cuenta que la inflaci\u00f3n fue en descenso el \u00faltimo mes.<\/p>\n\n\n\n

Esta semana quedar\u00e1 m\u00e1s claro si se trata de un cambio de postura por parte del Gobierno, que privilegia la reducci\u00f3n de la brecha antes que mantener planchado el tipo de cambio oficial. Ser\u00eda l\u00f3gico para reducir gradualmente la expectativa de devaluaci\u00f3n futura y as\u00ed evitar otro salto inflacionario.<\/p>\n\n\n\n

Por lo pronto, las estrategias de cobertura de los inversores ante la posibilidad de una futura devaluaci\u00f3n est\u00e1n a la orden del d\u00eda, entre compra de contratos a futuro en el d\u00f3lar Rofex y bonos ajustados por tipo de cambio oficial. La pregunta ya no es si suceder\u00e1 el sinceramiento cambiario, sino cu\u00e1l ser\u00e1 el precio del nuevo tipo de cambio unificado en algunos meses.<\/p>\n\n\n\n

Fuente: Infobae<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

El futuro de la econom\u00eda argentina est\u00e1 plagado de inc\u00f3gnitas, pero tambi\u00e9n existen algunas certezas. Posiblemente la m\u00e1s clara pase por la necesidad de sincerar el tipo de cambio, que este Gobierno se esmera en mantener retrasado, repitiendo en forma casi id\u00e9ntica lo que hizo Cristina Kirchner en su segundo mandato. Este sinceramiento cambiario va de la mano de la salida del cepo, algo que estuvo en el centro de los comentarios de los candidatos y especialmente de los economistas que los acompa\u00f1an. La liberaci\u00f3n de los controles cambiarios es inevitable por varios motivos. Uno de ellos es que en realidad ya [Leer m\u00e1s]<\/a><\/p>\n<\/div>","protected":false},"author":8,"featured_media":36762,"comment_status":"open","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_jetpack_newsletter_access":""},"categories":[6],"tags":[],"jetpack_featured_media_url":"http:\/\/dsrmedios.com.ar\/diario\/wp-content\/uploads\/2023\/07\/fmi-1.jpg","jetpack_sharing_enabled":true,"jetpack_shortlink":"https:\/\/wp.me\/p9fihK-9yV","_links":{"self":[{"href":"http:\/\/dsrmedios.com.ar\/diario\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/36761"}],"collection":[{"href":"http:\/\/dsrmedios.com.ar\/diario\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"http:\/\/dsrmedios.com.ar\/diario\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"http:\/\/dsrmedios.com.ar\/diario\/wp-json\/wp\/v2\/users\/8"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"http:\/\/dsrmedios.com.ar\/diario\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=36761"}],"version-history":[{"count":1,"href":"http:\/\/dsrmedios.com.ar\/diario\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/36761\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":36763,"href":"http:\/\/dsrmedios.com.ar\/diario\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/36761\/revisions\/36763"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"http:\/\/dsrmedios.com.ar\/diario\/wp-json\/wp\/v2\/media\/36762"}],"wp:attachment":[{"href":"http:\/\/dsrmedios.com.ar\/diario\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=36761"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"http:\/\/dsrmedios.com.ar\/diario\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=36761"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"http:\/\/dsrmedios.com.ar\/diario\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=36761"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}