{"id":36054,"date":"2023-06-24T13:44:47","date_gmt":"2023-06-24T16:44:47","guid":{"rendered":"http:\/\/dsrmedios.com.ar\/diario\/?p=36054"},"modified":"2023-06-24T13:44:49","modified_gmt":"2023-06-24T16:44:49","slug":"el-gobierno-aumenta-la-deuda-bajo-legislacion-nacional-pero-no-logra-disminuir-los-pagos-en-divisas","status":"publish","type":"post","link":"http:\/\/dsrmedios.com.ar\/diario\/archivos\/36054","title":{"rendered":"El Gobierno aumenta la deuda bajo legislaci\u00f3n nacional, pero no logra disminuir los pagos en divisas"},"content":{"rendered":"\n

En el quinto mes 2023, el stock de deuda bruta interna y externa de la Administraci\u00f3n Central -no incluye provincias, municipios, ni empresas p\u00fablicas y organismos descentralizados- ascendi\u00f3 a un monto total equivalente a USD 398.832 millones<\/a>, de los cuales 34% es pagadero en moneda local y el 66% restante en moneda extranjera, seg\u00fan datos de la Secretar\u00eda de Finanzas, a cargo de Eduardo Setti. <\/strong>Un a\u00f1o antes la participaci\u00f3n de los pagos de las obligaciones era de 31% y 69%, en pesos y divisas, respectivamente.<\/p>\n\n\n\n

Sin embargo, el informe oficial da cuenta de que en t\u00e9rminos de legislaci\u00f3n a la que est\u00e1n sometidos esos compromisos en caso de litigio -principalmente por incumplimiento de los t\u00e9rminos de emisi\u00f3n y de pago de los servicios de intereses y capital en tiempo y forma, como de canjes forzosos- en el promedio de los primeros 5 meses de 2023 esas proporciones virtualmente se invierten: 62,2% estaban sujetos a tribunales locales y 37,8% a extranjeros.<\/p>\n\n\n\n

Justamente, una de las prioridades que se fij\u00f3 el primer ministro de Econom\u00eda de Alberto Fern\u00e1ndez<\/strong> –Mart\u00edn Guzm\u00e1n<\/strong>– fue el de reducir la relevancia de la deuda externa, la cual hab\u00eda alcanzado picos de m\u00e1s de 44% al fin del gobierno de Mauricio Macri<\/strong>, con Cambiemos, tras haber heredado una ponderaci\u00f3n de 28% de la presidencia de Cristina Fern\u00e1ndez de Kirchner <\/strong>-una de la m\u00e1s baja de la serie hist\u00f3rica-.<\/p>\n\n\n\n

La motivaci\u00f3n oficial, que se mantuvo desde agosto 2022 cuando asume la conducci\u00f3n de Econom\u00eda, Sergio Massa<\/strong>, es que la reducci\u00f3n del peso de la deuda externa le permitir\u00eda a la Argentina contar con mayor grado de libertad y autonom\u00eda para honrar los compromisos con moneda nacional, principalmente a trav\u00e9s de la colocaci\u00f3n de bonos locales entre inversores institucionales, como la Anses, compa\u00f1\u00edas de seguros, fondos comunes de inversi\u00f3n, y bancos, principalmente, y descomprimir las presiones sobre la debilitada posici\u00f3n de reservas netas propias del Banco Central.<\/p>\n\n\n\n

Pero la realidad mostr\u00f3 el movimiento inverso al descripto, en t\u00e9rminos de los pagos de capital como de intereses.<\/p>\n\n\n\n

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Una de las prioridades que se fij\u00f3 el primer ministro de Econom\u00eda de Alberto Fern\u00e1ndez -Mart\u00edn Guzm\u00e1n- fue el de reducir la relevancia de la deuda externa<\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

El total de activos externos del BCRA propios y de libre disponibilidad<\/strong> ingres\u00f3 en terreno negativo en febrero 2023 si se considera l\u00edquido las tenencias de oro por el equivalente de USD 3.900 millones, y desde el inicio del 2022 si no se toma ese recurso porque por las caracter\u00edsticas de la transacci\u00f3n -venta o cauci\u00f3n- se estima puede demorar m\u00e1s de dos meses, por eso nunca se lo ha utilizado como instrumento de regulaci\u00f3n del mercado de cambios.<\/p>\n\n\n\n

En el primer caso, a partir de datos del balance de la entidad, se estiman reservas netas l\u00edquidas propias negativas en unos USD 6.300 millones, y en el segundo el rojo se ampl\u00eda a m\u00e1s de USD 10.000 millones.<\/p>\n\n\n\n

La estad\u00edstica mensual de la Secretar\u00eda de Finanzas revel\u00f3 que de representar la amortizaci\u00f3n y cancelaci\u00f3n de los compromisos bajo legislaci\u00f3n nacional un pico de 92,1% en el primer a\u00f1o de la pandemia de Covid-19 -ven\u00eda de 45,3% en 2019, inici\u00f3 un sostenido proceso de disminuci\u00f3n relativa, hasta 71,2% en 2022 y se mantuvo en ese rango en el promedio de los primeros cinco meses del corriente a\u00f1o.<\/p>\n\n\n\n

En valores absolutos, los pagos de capital en pesos equivalente en d\u00f3lares pasaron de 37.820 millones en 2020 hasta un m\u00e1ximo de 55.422 millones en 2022 y 21.035 millones en el acumulado de enero a mayor \u00faltimos.<\/p>\n\n\n\n

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Los pagos de capital en pesos equivalente en d\u00f3lares pasaron de representar 92,1% en 2020 a 72% en el corriente a\u00f1o<\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

Por el contrario, las obligaciones sometidas a legislaci\u00f3n extranjera que hab\u00edan sumado apenas USD 2.766 millones en 2020 y USD 6.518 millones el a\u00f1o siguiente, se elevaron a USD 19.428 millones en 2022<\/strong>, y en los primeros cinco meses de 2023 acumula USD 9.967 millones, menos de la mitad de la regulada por tribunales argentinos. En t\u00e9rminos relativos, pas\u00f3 de un m\u00ednimo de 7,9% del total en 2020 a m\u00e1s de 28% desde el \u00faltimo a\u00f1o.<\/p>\n\n\n\n

Un movimiento similar se observ\u00f3 en el caso del pago de intereses<\/strong>: disminuye aceleradamente la correspondiente a la deuda interna, desde un m\u00e1ximo promedio de 64,5% del total en 2021 a 30% en la actualidad, por efecto principalmente del componente predominantemente fijo; y crece el de la deuda externa, fundamentalmente por estar concentrada a tasa variable, principalmente la asumida desde mediados de 2018 con el Fondo Monetario Internacional<\/a>.<\/p>\n\n\n\n

Justamente, el efecto de la suba de la tasa de inter\u00e9s internacional, tanto de la Reserva Federal de los EEUU, como de la mayor parte de los bancos centrales de los pa\u00edses desarrollados, explica mayormente que el cargo de los servicios de la deuda bajo legislaci\u00f3n extranjera se elevara de un m\u00ednimo de 35,6% en 2021 a casi 70% en la actualidad.<\/p>\n\n\n\n

De ah\u00ed, que la estrategia de acudir a reiterados canjes de deuda, tanto para estirar los t\u00e9rminos de vencimiento -muy concentrados en el corto plazo- como para reducir el peso de los compromisos bajo legislaci\u00f3n extranjera, no ha sido suficiente para descomprimir las presiones sobre las muy debilitadas reservas en divisas del Banco Central.<\/p>\n\n\n\n

Por tanto, coinciden muchos economistas, no se trata de cambiar la estructura de la deuda de la Administraci\u00f3n Central, sino, fundamentalmente, de ordenar la macroeconom\u00eda, con cuentas fiscales y monetarias consistentes con una estrategia de estabilizaci\u00f3n de los precios y de generar condiciones genuinas de crecimiento sostenido de la actividad, donde la apertura al resto del mundo debiera ser un objetivo para generar reservas netas en el Banco Central, a trav\u00e9s del super\u00e1vit del intercambio comercial, y mejores condiciones generales de financiamiento, en plazos, montos y tasas, con menos sobrecargos que los actuales -m\u00e1s de 2.200 puntos b\u00e1sicos, 22% anual en d\u00f3lares, que marca el \u00edndice de riesgo pa\u00eds-.<\/p>\n\n\n\n

Vencimientos inmediatos<\/h2>\n\n\n\n

\u201cSi se tienen en cuenta los resultados del canje y de la primera licitaci\u00f3n de junio, los vencimientos de deuda estimados para junio totalizan el equivalente a USD 10.872 millones<\/strong>, incluyendo la deuda en cartera de organismos del Sector P\u00fablico Nacional. Los vencimientos en moneda local se estiman en $1.956.571 millones<\/strong>, entre los que se destacan los pagos de Lecer X16J3 por $395.992 millones (equivalentes a USD 1.579 millones), de Ledes S30J3 por $322.218 millones (equivalentes a USD 1.293 millones). En moneda extranjera, sobresalen los pagos de capital al FMI por USD 2.674 millones<\/strong>, aproximadamente\u201d, destaca un informe de la Oficina de Presupuesto del Congreso.<\/p>\n\n\n\n

En tanto, para los\u00a0\u00faltimos siete meses de 2023<\/strong>\u00a0-sin considerar los vencimientos de Adelantos Transitorios, letras intransferibles del BCRA y los t\u00edtulos no negociables en el mercado suscriptos por organismos p\u00fablicos- la OPC estim\u00f3 que el monto total asciende al equivalente de USD 33.502 millones, de los cuales\u00a0USD 14.621 millones son pagaderos en moneda extranjera<\/strong>, aunque como ha ocurrido en los \u00faltimos a\u00f1os, en contrapartida se registrar\u00e1n operaciones de financiamiento por un monto algo mayor, principalmente por la persistencia de un alto d\u00e9ficit fiscal financiero.<\/p>\n\n\n\n

Fuente: Infobae<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

En el quinto mes 2023, el stock de deuda bruta interna y externa de la Administraci\u00f3n Central -no incluye provincias, municipios, ni empresas p\u00fablicas y organismos descentralizados- ascendi\u00f3 a un monto total equivalente a USD 398.832 millones, de los cuales 34% es pagadero en moneda local y el 66% restante en moneda extranjera, seg\u00fan datos de la Secretar\u00eda de Finanzas, a cargo de Eduardo Setti. Un a\u00f1o antes la participaci\u00f3n de los pagos de las obligaciones era de 31% y 69%, en pesos y divisas, respectivamente. Sin embargo, el informe oficial da cuenta de que en t\u00e9rminos de legislaci\u00f3n a la que est\u00e1n [Leer m\u00e1s]<\/a><\/p>\n<\/div>","protected":false},"author":8,"featured_media":36055,"comment_status":"open","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_jetpack_newsletter_access":""},"categories":[6],"tags":[],"jetpack_featured_media_url":"http:\/\/dsrmedios.com.ar\/diario\/wp-content\/uploads\/2023\/06\/4FZTUARRJWTI42Z2JUI3GS6TD4.jpg","jetpack_sharing_enabled":true,"jetpack_shortlink":"https:\/\/wp.me\/p9fihK-9nw","_links":{"self":[{"href":"http:\/\/dsrmedios.com.ar\/diario\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/36054"}],"collection":[{"href":"http:\/\/dsrmedios.com.ar\/diario\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"http:\/\/dsrmedios.com.ar\/diario\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"http:\/\/dsrmedios.com.ar\/diario\/wp-json\/wp\/v2\/users\/8"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"http:\/\/dsrmedios.com.ar\/diario\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=36054"}],"version-history":[{"count":1,"href":"http:\/\/dsrmedios.com.ar\/diario\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/36054\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":36056,"href":"http:\/\/dsrmedios.com.ar\/diario\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/36054\/revisions\/36056"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"http:\/\/dsrmedios.com.ar\/diario\/wp-json\/wp\/v2\/media\/36055"}],"wp:attachment":[{"href":"http:\/\/dsrmedios.com.ar\/diario\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=36054"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"http:\/\/dsrmedios.com.ar\/diario\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=36054"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"http:\/\/dsrmedios.com.ar\/diario\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=36054"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}