{"id":34883,"date":"2023-06-05T08:00:37","date_gmt":"2023-06-05T11:00:37","guid":{"rendered":"http:\/\/dsrmedios.com.ar\/diario\/?p=34883"},"modified":"2023-06-05T08:00:40","modified_gmt":"2023-06-05T11:00:40","slug":"paso-el-dolar-soja-cumplio-expectativas-a-medias-y-no-evito-costos-al-banco-central","status":"publish","type":"post","link":"http:\/\/dsrmedios.com.ar\/diario\/archivos\/34883","title":{"rendered":"Pas\u00f3 el \u201cd\u00f3lar soja\u201d: cumpli\u00f3 expectativas a medias y no evit\u00f3 costos al Banco Central"},"content":{"rendered":"\n

Lleg\u00f3 el final de la tercera etapa del llamado \u201cd\u00f3lar soja\u201d<\/strong>, que arranc\u00f3 el 12 de abril y estuvo vigente hasta el \u00faltimo viernes. El Programa de Incremento Exportador III<\/strong> cumpli\u00f3 en parte las expectativas y si bien los ingresos motorizados por el complejo cerealero oleaginoso se apegaron a las proyecciones oficiales, fue de escaso alcance sobre las producciones regionales, que tambi\u00e9n pudieron adherir al esquema de tipo de cambio m\u00e1s alto, aunque su aporte no se hizo notar.<\/p>\n\n\n\n

Las cifras hasta el cierre de mayo dejaron algunas conclusiones<\/strong> palpables:<\/p>\n\n\n\n

1 – D\u00f3lar m\u00e1s caro<\/h2>\n\n\n\n

El Banco Central estuvo obligado a pagar un d\u00f3lar al menos 25% m\u00e1s caro que para el resto de las exportaciones<\/strong> -que el mi\u00e9rcoles 31 fue de $300 en comparaci\u00f3n con $239,50 del cierre mayorista- para incentivar las liquidaciones de ventas al resto del mundo del agro, sost\u00e9n fundamental de la balanza comercial de la Argentina.<\/p>\n\n\n\n

2 – Protagonismo del agro<\/h2>\n\n\n\n

La incidencia del complejo sojero en la generaci\u00f3n de divisas volvi\u00f3 a ser incuestionable e imprescindible, aunque el agro no es considerado por el Gobierno con el rol que le corresponde de pilar de la econom\u00eda. Pese a la sequ\u00eda y una reciente merma en las cotizaciones internacionales, el d\u00f3lar soja 3 aport\u00f3 m\u00e1s de USD 5.000 millones, la cifra prevista en principio por los c\u00e1lculos oficiales.<\/p>\n\n\n\n

3 – El BCRA retom\u00f3 las compras<\/h2>\n\n\n\n

Tambi\u00e9n qued\u00f3 en claro que para el Banco Central de la Rep\u00fablica Argentina fue la \u00fanica forma de obtener un saldo neto de divisas a favor por su participaci\u00f3n cambiaria es con estos programas de d\u00f3lar diferenciado, es decir una devaluaci\u00f3n \u201csin devaluar\u201d<\/strong>. En mayo la entidad efectu\u00f3 compras en el MULC (Mercado \u00danico y Libre de Cambios) por USD 852 millones, un saldo positivo que en el pasado reciente solo logr\u00f3 en septiembre y diciembre, tambi\u00e9n con la vigencia del d\u00f3lar soja. En poco m\u00e1s de un mes y medio -contando el saldo de abril- el ente monetario se alz\u00f3 con 1.500 millones de d\u00f3lares.<\/p>\n\n\n\n

4) Un d\u00f3lar soja con menos fuerza<\/h2>\n\n\n\n

El efecto del d\u00f3lar especial\u00a0va perdiendo efecto<\/strong>\u00a0en las sucesivas etapas, pues el BCRA retiene cada vez menos divisas por su intervenci\u00f3n. Mientras que en septiembre de 2021 el saldo neto en el MULC alcanz\u00f3 a USD 4.966 millones, en diciembre 2022 se acot\u00f3 a USD 1.987 millones y ya en mayo 2023 fue la mitad que el anterior.<\/p>\n\n\n\n

5 – Enorme costo fiscal<\/h2>\n\n\n\n

Los enormes costos financieros de esta operatoria se derivan de la emisi\u00f3n monetaria del Banco Central cada vez que compra los d\u00f3lares a los exportadores a un tipo de cambio mayor al regulado, y tambi\u00e9n genera consecuencias potenciales sobre la inflaci\u00f3n y los precios de los tipos de cambio que se negocian por fuera del \u201ccepo\u201d.<\/p>\n\n\n\n

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El BCRA pr\u00e1cticamente convalid\u00f3 un precio de d\u00f3lar blue o contado con liqui por cada uno que pudo integrar a reservas (Vitelli)<\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

Seg\u00fan c\u00e1lculos de Salvador Vitelli<\/strong>, jefe de Research de Romano Group, entre abril y mayo el BCRA emiti\u00f3 $683.814 millones para comprar el d\u00f3lar soja, equivalente a 12,7% de la Base Monetaria, pero como solo retuvo el 28% del monto liquidado (USD 1.405 millones sobre USD 5.080 millones) eso da como resultado el pago de $486,70 por d\u00f3lar, al prorratear la emisi\u00f3n sobre la compra neta. Es decir que el BCRA pr\u00e1cticamente convalid\u00f3 un precio de d\u00f3lar \u201cblue\u201d o \u201ccontado con liqui\u201d por cada d\u00f3lar que pudo integrar a reservas.<\/p>\n\n\n\n

\"Fuente:Fuente: Salvador Vitelli ( Twitter: @SalvadorVitell1 )<\/p>\n\n\n\n

Hay que recordar que el Ministerio de Econom\u00eda emite una Letra del Tesoro<\/strong> en d\u00f3lares, a diez a\u00f1os de plazo, para compensar al Banco Central por la diferencia entre la cotizaci\u00f3n oficial de la divisa y la del Programa de Incremento Exportador para la soja y derivados industriales.<\/p>\n\n\n\n

Un an\u00e1lisis de Ecolatina <\/strong>consign\u00f3 que \u201cde la mano de la liquidaci\u00f3n diaria r\u00e9cord de hoy, el \u2018d\u00f3lar soja\/agro\u2019 super\u00f3 los USD 5.000 millones \u00bfSe cumpli\u00f3 el objetivo? En rigor, no. El objetivo inicial establecido de USD 5.000 millones se refer\u00eda \u00fanicamente a las liquidaciones del complejo sojero. Por ende, podemos inferir en base a declaraciones de funcionarios que el verdadero valor objetivo se ubicaba entre 7.000 y 9.000 millones de d\u00f3lares al contemplar tambi\u00e9n las liquidaciones de econom\u00edas regionales\u201d.<\/p>\n\n\n\n

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El verdadero valor objetivo se ubicaba entre 7.000 y 9.000 millones de d\u00f3lares al contemplar tambi\u00e9n las liquidaciones de econom\u00edas regionales (Ecolatina)<\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

Desde Portfolio Personal Inversiones<\/strong> subrayaron que \u201cla autoridad monetaria irrig\u00f3 el mercado de d\u00f3lares para evitar profundizar las presiones recesivas. No obstante, esto provoc\u00f3 que el BCRA debiera pagar un tipo de cambio muy superior al oficial para abultar sus arcas<\/strong>\u201d.<\/p>\n\n\n\n

Y apuntaron los economistas de PPI que \u201cdesde otro punto de vista, el BCRA estuvo comprando d\u00f3lares a un tipo de cambio 15% por arriba del promedio del contado con liquidaci\u00f3n por ADR en el mismo per\u00edodo\u201d.<\/p>\n\n\n\n

\"infobae\"\/<\/figure>\n\n\n\n

\u201cLos datos son evidentes, solo hay tres sectores que tienen saldo positivo en el balance de entrada y salida de d\u00f3lares. Esos sectores son Agro, Miner\u00eda e Inform\u00e1tica, el resto de los sectores muestran, en los \u00faltimos doce meses, saldo negativo. Hay mucha expectativa en que el sector petr\u00f3leo y gas puedan revertir el saldo negativo luego de las inversiones que se realizan en el gasoducto N\u00e9stor Kirchner y oleoductos que se est\u00e1n habilitando hacia Chile. A futuro deber\u00edamos tener un tipo de cambio que nos permita tener saldo positivo de d\u00f3lares, sin cerrar la econom\u00eda\u201d, evalu\u00f3 el analista y asesor de negocios Salvador Di Stefano<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n

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Solo hay tres sectores que tienen saldo positivo en el balance de entrada y salida de d\u00f3lares: Agro, Miner\u00eda e Inform\u00e1tica (Di Stefano)<\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

Los expertos de Wise Capital resaltaron que \u201cdurante este a\u00f1o\u00a0las reservas internacionales han experimentado una disminuci\u00f3n constante a pesar de los esfuerzos del Gobierno<\/strong>. La situaci\u00f3n se agrava a\u00fan m\u00e1s debido a la sequ\u00eda, lo cual resultar\u00e1 en una reducci\u00f3n en la producci\u00f3n. Las reservas netas (descontados pr\u00e9stamos y dep\u00f3sitos privados) son negativas en m\u00e1s de USD 2.100 millones. El BCRA espera que se adelanten los desembolsos del FMI -quedar\u00edan netos unos USD 4.000 millones- y que el \u2018swap\u2019 con China se ampl\u00ede a USD 19.000 millones, de los cuales se usar\u00edan USD 5.000 millones hacia agosto\u201d.<\/p>\n\n\n\n

FUENTE: INFOBAE<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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