La mayor estabilidad cambiaria de mayo ayud\u00f3 a que el \u00edndice del mes finalmente no haya tocado los dos d\u00edgitos<\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n
Con estos n\u00fameros, la situaci\u00f3n para adelante es dram\u00e1tica. A duras penas, con el nivel actual de reservas l\u00edquidas al Gobierno le alcanzar\u00eda para llegar a las PASO, el 13 de agosto. La cuenta es sencilla: las reservas l\u00edquidas llegan a los USD 5.500 millones y resta un poco menos de dos meses y medio para las primarias. Hasta all\u00ed, y ni un d\u00eda m\u00e1s, llegar\u00eda el poder de fuego del Central.<\/p>\n\n\n\n
Celebrando feriados …<\/h2>\n\n\n\n
El d\u00f3lar soja 3 no aport\u00f3 demasiado. Si bien entraron los USD 5.000 millones que le hab\u00edan prometido las cerealeras a Massa, el problema es que el Central pudo retener v\u00eda compras apenas el 29% de ese total. Y a los pocos d\u00edas tambi\u00e9n los dilapid\u00f3 al intervenir para mantener a raya el d\u00f3lar MEP y el contado con liquidaci\u00f3n.<\/p>\n\n\n\n
En estas circunstancias, cada d\u00eda se vuelve importante. \u201cEl dato positivo de junio es que tenemos otro fin de semana extra large<\/em>, son dos d\u00edas que no se perder\u00e1n reservas\u201d. La frase es de un importante broker<\/em> de bonos del mercado local, que con humor pero tambi\u00e9n con cierto aire dram\u00e1tico plante\u00f3 el estado de situaci\u00f3n en un encuentro con clientes.<\/p>\n\n\n\n Cada d\u00eda cuenta a la hora de seguir la intervenci\u00f3n en el mercado cambiario por parte del Central. La buena noticia de junio es que tiene solo 20 d\u00edas h\u00e1biles a causa del feriado extra large<\/em>. A este ritmo de intervenci\u00f3n, las reservas liquidas del BCRA llegan a duras penas a las PASO<\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n No es casual que las \u00faltimas medidas apunten todas a cuidar las pocas reservas que quedan y que mayormente deber\u00e1n usarse para seguir manteniendo artificialmente estables los distintos tipos de cambio.<\/p>\n\n\n\n La prohibici\u00f3n a las provincias para que accedan de manera plena al mercado cambiario para pagar sus deudas en d\u00f3lares habla a las claras del momento que atraviesa el BCRA. La medida es id\u00e9ntica a la ya aplicada desde 2020 a las empresas, obligando a las jurisdicciones a refinanciar el 60% del capital al vencimiento y acotando el acceso al mercado oficial de cambios por el 40 por ciento.<\/p>\n\n\n\n Obligar a las provincias a refinanciar deudas violar\u00eda la autonom\u00eda de las mismas y el esp\u00edritu federal de la Constituci\u00f3n. C\u00f3rdoba fue la primera en presentar un amparo para frenar la medida y varias est\u00e1n pensando en hacer lo propio.<\/p>\n\n\n\n Adem\u00e1s, varios sectores ya fueron informados que no tendr\u00e1n acceso a los d\u00f3lares oficiales para importar pr\u00e1cticamente hasta fin de a\u00f1o. Las automotrices, por caso, deber\u00e1n usar divisas propias para importar, algo similar sucede con las petroleras y se alarg\u00f3 el plazo a laboratorios para acceder al mercado oficial.<\/p>\n\n\n\n La evoluci\u00f3n de la inflaci\u00f3n ahora est\u00e1 muy influenciada por el comportamiento del mercado cambiario. Mayo se acercar\u00eda al 9% pero en junio podr\u00eda estar incluso abajo del 8%, siempre y cuando el tipo de cambio se mantenga estabilizado<\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n La deuda flotante del BCRA con importadores sigue creciendo. Son ya cerca de USD 14.000 millones que se deben y es un hecho que no se pagar\u00e1n durante el actual Gobierno. Es uno de los \u201cesqueletos en el armario\u201d que le deja la actual administraci\u00f3n a la que asumir\u00e1 el 10 de diciembre.<\/p>\n\n\n\n Ahora todas las miradas apuntan al pr\u00f3xima viaje de Sergio Massa<\/strong> a Washington. El FMI es quien tendr\u00e1 la \u00faltima palabra sobre el grado de disponibilidad de d\u00f3lares para el Gobierno hasta fin de a\u00f1o. El pedido del ministro de Econom\u00eda es contundente y al mismo tiempo dram\u00e1tico: \u201cPrecisamos ayuda para repagarle la deuda a ustedes, pero tambi\u00e9n para seguir interviniendo en el mercado cambiario\u201d.<\/p>\n\n\n\n Por eso Massa pide que el organismo desembolse todo lo previsto para el a\u00f1o antes de fin de junio. As\u00ed podr\u00eda enfrentar en primer lugar los pr\u00f3ximos vencimientos: son USD 4.200 millones que vencen con el FMI entre fines de junio y principios de julio, m\u00e1s otros USD 1.000 millones de intereses de bonos dolarizados que caen el 9 de julio. Se trata del \u00faltimo pago fuerte con privados que deber\u00e1 enfrentar el gobierno de Alberto Fern\u00e1ndez<\/strong>, que se descuenta no estar\u00e1 dispuesto a caer en default por un monto relativamente menor.<\/p>\n\n\n\n La renovaci\u00f3n del swap con China y la posibilidad de importar en yuanes no mejoran la situaci\u00f3n de las reservas l\u00edquidas que tiene el Central para intervenir. Pero este tipo de acuerdos, al igual que los convenios alcanzados con las empresas, buscan preservar los pocos d\u00f3lares que quedan para evitar saltos cambiarios bruscos<\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n Pero el staff<\/em> del FMI no tiene una decisi\u00f3n f\u00e1cil por delante. Si desembolsa anticipadamente unos USD 10.000 millones previstos hasta fin de a\u00f1o le permitir\u00e1 al Gobierno enfrentar con un poco m\u00e1s de tranquilidad el largo proceso electoral que se avecina. Esto incluye llegar hasta fin de a\u00f1o sin una disparada del tipo de cambio. El peligro es que el Central se gaste todos los d\u00f3lares interviniendo y no le alcance para repagar la deuda que vence con el FMI hasta fin de a\u00f1o.<\/p>\n\n\n\n Existe una posibilidad cierta, por lo tanto: que Argentina incumpla sus compromisos con el Fondo en alg\u00fan momento del segundo semestre. Esto la dejar\u00eda en una categor\u00eda particular de deudor moroso, que el propio FMI denomina \u201clending into arrears<\/em>\u201d. Solo confirmar\u00eda la condici\u00f3n de paria financiero internacional de la Argentina. Una mancha m\u00e1s al tigre, considerando que el riesgo pa\u00eds se mantiene por encima de los 2.500 puntos b\u00e1sicos y que el acceso al financiamiento internacional est\u00e1 cerrado hace seis a\u00f1os.<\/p>\n\n\n\n La otra opci\u00f3n para el FMI es seguir desembolsando de acuerdo al cronograma establecido, de modo trimestral, en junio, septiembre y diciembre. De esta forma, podr\u00eda asegurarse el repago de los vencimientos de deuda, pero dejando al Gobierno al l\u00edmite de una fuerte crisis cambiaria, justo en medio de las elecciones presidenciales.<\/p>\n\n\n\n En conclusi\u00f3n, para el FMI ninguna de las opciones parece sencilla: asegurarse el cobro de la deuda pero colaborando a que estalle una crisis cambiaria, o bien hacer el aporte para que el d\u00f3lar no se dispare, pero arriesg\u00e1ndose a no cobrar los pr\u00f3ximos vencimientos.<\/p>\n\n\n\n Cuento al viaje de Massa y la amplia comitiva que lo acompa\u00f1\u00f3 a China, la noticia m\u00e1s relevante lleg\u00f3 sobre el cierre de la gira y consiste en una ampliaci\u00f3n del swap<\/em> de monedas. Esto permitir\u00e1 que las empresas que importen de ese pa\u00eds, tendr\u00e1n mayor acceso a divisas oficiales, pero pagando en yuanes. El propio Gobierno divulg\u00f3 que Mirgor y Newsan, por ejemplo, podr\u00e1n acceder al equivalente a USD 630 millones al tipo de cambio oficial al pagar en la moneda china. Un privilegio para pocos.<\/p>\n\n\n\n La extensi\u00f3n del\u00a0swap<\/em>\u00a0implica, en la pr\u00e1ctica, contraer m\u00e1s deuda de corto plazo, en este caso para seguir subsidiando importaciones al tipo de cambio oficial. Sin embargo, no aporta un solo d\u00f3lar fresco para intervenir en el mercado, que es lo que desesperadamente precisa el Central.<\/p>\n\n\n\n FUENTE: infobae<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" La evoluci\u00f3n de las reservas pas\u00f3 a ser casi el \u00fanico tema relevante para el Gobierno, que busca llegar a las elecciones como sea, pero sin estallido cambiario. La contenci\u00f3n del d\u00f3lar se transform\u00f3 en la \u00fanica variable m\u00e1s o menos efectiva para que no se dispare m\u00e1s la ya muy alta inflaci\u00f3n. La mayor estabilidad cambiaria de mayo ayud\u00f3 a que el \u00edndice del mes finalmente no haya tocado los dos d\u00edgitos. Este mes ocurre algo similar: la proyecci\u00f3n indica que la inflaci\u00f3n podr\u00eda bajar medio escal\u00f3n, hasta alrededor del 8%, pero solo si los d\u00f3lares financieros se mantienen [Leer m\u00e1s]<\/a><\/p>\n<\/div>","protected":false},"author":8,"featured_media":34839,"comment_status":"open","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_jetpack_newsletter_access":""},"categories":[6],"tags":[],"jetpack_featured_media_url":"http:\/\/dsrmedios.com.ar\/diario\/wp-content\/uploads\/2023\/06\/descarga-10.jpg","jetpack_sharing_enabled":true,"jetpack_shortlink":"https:\/\/wp.me\/p9fihK-93U","_links":{"self":[{"href":"http:\/\/dsrmedios.com.ar\/diario\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/34838"}],"collection":[{"href":"http:\/\/dsrmedios.com.ar\/diario\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"http:\/\/dsrmedios.com.ar\/diario\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"http:\/\/dsrmedios.com.ar\/diario\/wp-json\/wp\/v2\/users\/8"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"http:\/\/dsrmedios.com.ar\/diario\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=34838"}],"version-history":[{"count":1,"href":"http:\/\/dsrmedios.com.ar\/diario\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/34838\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":34840,"href":"http:\/\/dsrmedios.com.ar\/diario\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/34838\/revisions\/34840"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"http:\/\/dsrmedios.com.ar\/diario\/wp-json\/wp\/v2\/media\/34839"}],"wp:attachment":[{"href":"http:\/\/dsrmedios.com.ar\/diario\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=34838"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"http:\/\/dsrmedios.com.ar\/diario\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=34838"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"http:\/\/dsrmedios.com.ar\/diario\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=34838"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}\n
… ampliando el cepo …<\/h2>\n\n\n\n
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Juan Schiaretti, gobernador de C\u00f3rdoba, que opt\u00f3 por la v\u00eda judicial ante el cepo cambiario que el BCRA extendi\u00f3 ahora a las provincias<\/p>\n\n\n\n\n
… y mirando al Norte<\/h2>\n\n\n\n
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Massa, haciendo un gesto revelador al ingresar a la sede del FMI REUTERS\/Evelyn Hockstein<\/p>\n\n\n\n\n
Opciones<\/h2>\n\n\n\n
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Verde y escaso REUTERS\/Lee Jae-Won<\/p>\n\n\n\n