{"id":32177,"date":"2023-04-29T19:17:29","date_gmt":"2023-04-29T22:17:29","guid":{"rendered":"http:\/\/dsrmedios.com.ar\/diario\/?p=32177"},"modified":"2023-04-29T19:17:33","modified_gmt":"2023-04-29T22:17:33","slug":"el-banco-central-volvio-a-financiar-al-tesoro-y-complica-el-cumplimiento-de-otra-meta-con-el-fmi","status":"publish","type":"post","link":"http:\/\/dsrmedios.com.ar\/diario\/archivos\/32177","title":{"rendered":"El Banco Central volvi\u00f3 a financiar al Tesoro y complica el cumplimiento de otra meta con el FMI"},"content":{"rendered":"\n

Mientras un equipo t\u00e9cnico del ministerio de Econom\u00eda ya est\u00e1 en Washington<\/a> a la espera de Sergio Massa<\/strong> para empezar a renegociar con el FMI<\/a> ante el incumplimiento de los objetivos fiscales y de reservas del primer trimestre<\/a>, se conoci\u00f3 otro dato que complica la posibilidad alcanzar las metas<\/strong> que se evaluar\u00e1n en la revisi\u00f3n de junio<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n

El viernes 21 de abril,\u00a0el Banco Central (BCRA) emiti\u00f3 $100.000 millones para financiar al Tesoro<\/strong>. El giro se hizo en concepto de adelanto transitorio, una suerte de pr\u00e9stamo que el Gobierno podr\u00eda eventualmente devolverle a la autoridad monetaria.<\/p>\n\n\n\n

Esa transferencia se sum\u00f3 a los $130.000 millones que se giraron al fisco en marzo, por lo que el financiamiento del BCRA al Tesoro totaliza $230.000 millones<\/strong> en los primeros cuatro meses del a\u00f1o. En consecuencia, se consumi\u00f3 un 60% de la meta <\/strong>de emisi\u00f3n fijada para junio, equivalente a $373.000 millones.<\/p>\n\n\n\n

\"El
El Banco Central emite pesos para financiar al Tesoro y los gira a trav\u00e9s de adelantos transitorios y transferencia de utilidades. (Foto: AP Foto\/Natacha Pisarenko, Archivo)<\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n

Si bien el nivel resulta adecuado en t\u00e9rminos de la relaci\u00f3n entre el tiempo transcurrido del semestre (66%) y el monto consumido de la meta (61%), puede poner en peligro<\/strong> el cumplimiento debido a la estacionalidad de junio<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n

El sexto mes del a\u00f1o habitualmente tiene un\u00a0d\u00e9ficit m\u00e1s alto<\/strong>\u00a0que los precedentes, impulsado por el pago de\u00a0aguinaldos<\/strong>\u00a0a empleados p\u00fablicos y jubilados, entre otros. Al observar los datos hist\u00f3ricos de asistencia monetaria al Tesoro, se ve que en junio los montos girados suelen estar entre los m\u00e1s altos de cada a\u00f1o (a excepci\u00f3n de momentos en los que el BCRA tuvo una pol\u00edtica de emisi\u00f3n nula).<\/p>\n\n\n\n

\u201cEl d\u00e9ficit va creciendo a lo largo del a\u00f1o<\/strong>, el momento de menor d\u00e9ficit es el primer trimestre y el de mayor d\u00e9ficit, el \u00faltimo trimestre. Lo mismo pasa con las necesidades financieras\u201d, se\u00f1al\u00f3 Gabriel Caama\u00f1o<\/strong>, socio de Consultora Ledesma<\/em>.<\/p>\n\n\n\n

Estrategias para disimular el incumplimiento<\/h2>\n\n\n\n

Sin embargo, para el economista\u00a0no hay un riesgo de incumplir la meta de emisi\u00f3n<\/strong>\u00a0monetaria porque consider\u00f3 que est\u00e1\u00a0mal dise\u00f1ada,<\/strong>\u00a0ya que deja mucho espacio a la autoridad monetaria para financiar al Tesoro de forma indirecta. Entre ellas,\u00a0las maniobras contables<\/a>que ya se realizaron en otros momentos y la\u00a0compra de deuda<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n

\u201cComo el BCRA puede intervenir en el mercado secundario de bonos<\/strong>, cuando necesitan financiamiento sale a comprar deuda del Tesoro. Por ejemplo, en la licitaci\u00f3n de esta semana<\/a>, en la que hubo mucha demanda por el bono dual, el organismo compr\u00f3 fuerte en el mercado secundario. Entonces, se especula con que le compr\u00f3 a la Anses su tenencia del t\u00edtulo CER<\/strong> (TX23) para que el ente previsional pueda usar esos pesos para suscribir el nuevo bono dual<\/strong>\u201d, explic\u00f3.<\/p>\n\n\n\n

\"El
El Gobierno ya emiti\u00f3 el 60% del monto permitido por el FMI. (Foto: Consultora Ledesma).<\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n

Por eso, Caama\u00f1o sostuvo que la meta de emisi\u00f3n monetaria se puede acomodar de modo tal de cumplirla. En cambio, afirm\u00f3 que el Gobierno no lograr\u00e1 los objetivos propuestos para junio en el frente fiscal y de reservas. Con respecto al primero, la\u00a0meta anual de d\u00e9ficit de 1,9% del PBI luce desafiante<\/strong>\u00a0luego del incumplimiento de marzo (fue 0,4% del PBI en lugar del 0,3% previsto).<\/p>\n\n\n\n

En tanto, la\u00a0meta de acumulaci\u00f3n de reservas\u00a0<\/strong>que se relaj\u00f3 para el primer trimestre aument\u00f3 la exigencia para el per\u00edodo abril-junio, que pas\u00f3 de US$3100 millones a\u00a0US$4900 millones<\/strong>. La lenta liquidaci\u00f3n de d\u00f3lares en el marco del programa de incentivos a la exportaci\u00f3n ya anticipa un\u00a0nuevo incumplimiento\u00a0<\/strong>para junio.<\/p>\n\n\n\n

Fuente: TN<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Mientras un equipo t\u00e9cnico del ministerio de Econom\u00eda ya est\u00e1 en Washington a la espera de Sergio Massa para empezar a renegociar con el FMI ante el incumplimiento de los objetivos fiscales y de reservas del primer trimestre, se conoci\u00f3 otro dato que complica la posibilidad alcanzar las metas que se evaluar\u00e1n en la revisi\u00f3n de junio. El viernes 21 de abril,\u00a0el Banco Central (BCRA) emiti\u00f3 $100.000 millones para financiar al Tesoro. El giro se hizo en concepto de adelanto transitorio, una suerte de pr\u00e9stamo que el Gobierno podr\u00eda eventualmente devolverle a la autoridad monetaria. Esa transferencia se sum\u00f3 a los $130.000 millones que se giraron al fisco en marzo, [Leer m\u00e1s]<\/a><\/p>\n<\/div>","protected":false},"author":6,"featured_media":32178,"comment_status":"open","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_jetpack_newsletter_access":""},"categories":[6],"tags":[],"jetpack_featured_media_url":"http:\/\/dsrmedios.com.ar\/diario\/wp-content\/uploads\/2023\/04\/descarga-76.jpg","jetpack_sharing_enabled":true,"jetpack_shortlink":"https:\/\/wp.me\/p9fihK-8mZ","_links":{"self":[{"href":"http:\/\/dsrmedios.com.ar\/diario\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/32177"}],"collection":[{"href":"http:\/\/dsrmedios.com.ar\/diario\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"http:\/\/dsrmedios.com.ar\/diario\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"http:\/\/dsrmedios.com.ar\/diario\/wp-json\/wp\/v2\/users\/6"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"http:\/\/dsrmedios.com.ar\/diario\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=32177"}],"version-history":[{"count":1,"href":"http:\/\/dsrmedios.com.ar\/diario\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/32177\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":32179,"href":"http:\/\/dsrmedios.com.ar\/diario\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/32177\/revisions\/32179"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"http:\/\/dsrmedios.com.ar\/diario\/wp-json\/wp\/v2\/media\/32178"}],"wp:attachment":[{"href":"http:\/\/dsrmedios.com.ar\/diario\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=32177"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"http:\/\/dsrmedios.com.ar\/diario\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=32177"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"http:\/\/dsrmedios.com.ar\/diario\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=32177"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}