{"id":31231,"date":"2023-04-19T07:05:14","date_gmt":"2023-04-19T10:05:14","guid":{"rendered":"http:\/\/dsrmedios.com.ar\/diario\/?p=31231"},"modified":"2023-04-19T07:05:18","modified_gmt":"2023-04-19T10:05:18","slug":"la-incertidumbre-politica-y-la-inflacion-presionaron-al-dolar-y-ante-la-suba-el-bcra-freno-el-ritmo-de-compras","status":"publish","type":"post","link":"http:\/\/dsrmedios.com.ar\/diario\/archivos\/31231","title":{"rendered":"La incertidumbre pol\u00edtica y la inflaci\u00f3n presionaron al d\u00f3lar y ante la suba el BCRA fren\u00f3 el ritmo de compras"},"content":{"rendered":"\n

Ayer salt\u00f3 el term\u00f3metro del mercado<\/strong> y las cotizaciones de los d\u00f3lares paralelos<\/strong> subieron con fuerza ante un escenario macroecon\u00f3mico con luces de alerta y un panorama pol\u00edtico, en la recta final de las definiciones electorales, todav\u00eda muy incierto para la City<\/em>. El Ministerio de Econom\u00eda ensayar\u00e1 este mi\u00e9rcoles una primera respuesta<\/strong>, cuando lance bonos atados al tipo de cambio<\/strong> para ofrecer cobertura cambiaria a los inversores.<\/p>\n\n\n\n

El d\u00f3lar blue lleg\u00f3 a superar los $420<\/strong> y retrocedi\u00f3 levemente sobre el final del d\u00eda. Los d\u00f3lares financieros, por su parte, crecieron hasta $423<\/strong> para el caso del contado con liquidaci\u00f3n<\/strong> y $411 <\/strong>para el d\u00f3lar Bolsa<\/strong>. En el mercado circula un consenso de que los tipos de cambio paralelos corr\u00edan de atr\u00e1s<\/strong> contra la inflaci\u00f3n en los \u00faltimos meses, pero el despertar de los precios en un momento determinado, y que los d\u00f3lares abandonen su ritmo de suba habitual, no deja de ser un s\u00edntoma de una preocupaci\u00f3n en los mercados.<\/p>\n\n\n\n

Para el caso de esta semana, se sumaron elementos macroecon\u00f3micos con tensiones pol\u00edticas en crecimiento. Sobre este \u00faltimo punto, los rumores de salida<\/a> de Sergio Massa<\/strong> del Ministerio de Econom\u00eda \u201chicieron ruido\u201d<\/strong>, seg\u00fan aseguran en el Palacio de Hacienda, por lo que eligieron interpretar la reacci\u00f3n de los d\u00f3lares como una preferencia anticipada del mercado hacia el ministro. Las versiones de renuncia fueron atribuidas a la Casa Rosada<\/a>, aunque desmentidas de manera oficial.<\/p>\n\n\n\n

La falta de precisiones sobre qui\u00e9nes ser\u00e1n los candidatos y qu\u00e9 perfil tendr\u00e1 la oferta electoral que har\u00e1 el Frente de Todos empez\u00f3 a\u00a0anticipar movimientos de dolarizaci\u00f3n<\/strong>, t\u00edpicos en cualquier a\u00f1o electoral. Los funcionarios de Econom\u00eda ya sab\u00edan que en los meses previos a las PASO sobrevendr\u00edan tensiones cambiarias y esa fue una de las razones por las que apuraron el anuncio del\u00a0canje de deuda forzoso\u00a0<\/strong>intra sector p\u00fablico: para dotar al mercado de CCL con mayor liquidez. No hubo, de todas formas, un inicio formal de ese proceso.<\/p>\n\n\n\n

En otro despacho oficial ofrec\u00edan otra lectura: que la persistencia de la idea de dolarizaci\u00f3n<\/strong> que instal\u00f3 el precandidato presidencial Javier Milei<\/strong> y que ya comienza a ser una propuesta analizada con cierta seriedad -respecto a sus posibilidades reales de implementaci\u00f3n y qu\u00e9 costos tendr\u00eda- por analistas y consultoras con influencia en el mercado, hace adelantar a los inversores a una dolarizaci\u00f3n de sus pesos m\u00e1s apresurada. Esto tiene que ver con que una determinaci\u00f3n de esa naturaleza supondr\u00eda un tipo de cambio mucho m\u00e1s alto<\/strong> que el actual, con un valor que es discutido entre economistas.<\/p>\n\n\n\n

No son las \u00fanicas lecturas que sobrevolaron la jornada. Tambi\u00e9n existen factores de la macroeconom\u00eda que fuerzan a una dolarizaci\u00f3n m\u00e1s acelerada. Javier Casabal<\/strong>, estratega de renta fija de Adcap Grupo Financiero, consider\u00f3 que \u201clos exportadores de soja solamente liquidaron 36 millones de d\u00f3lares en el d\u00eda de hoy. El Banco Central, que estaba acostumbrado a comprar alrededor del 50% de las liquidaciones, solamente pudo comprar 1 mill\u00f3n de d\u00f3lares<\/strong> en el MULC, y el resto fue a abastecer demanda de importadores\u201d.<\/p>\n\n\n\n

\u201cPor otro lado, la salida de dep\u00f3sitos en d\u00f3lares del sector privado ya lleva 500 millones de d\u00f3lares desde los m\u00e1ximos y genera alg\u00fan tipo de alarma<\/strong>. De todas maneras, es necesario aclarar que el nivel de dep\u00f3sitos en d\u00f3laresest\u00e1 apenas por debajo de los 16.000 millones de d\u00f3lares<\/strong> y que en las anteriores etapas del d\u00f3lar soja, subieron considerablemente\u201d, mencion\u00f3.<\/p>\n\n\n\n

\u201cEn estos d\u00edas hubo todo tipo de rumores, desde salidas de altos funcionarios hasta pedidos del FMI de un salto cambiario. En este contexto, a lo que se suma la incertidumbre que genera el a\u00f1o electoral, es natural que el d\u00f3lar paralelo reaccione<\/strong>, especialmente si se tiene en cuenta que este tipo de cambio en un escenario de relativa tranquilidad, como fue el periodo diciembre de 2020 hasta septiembre de 2021, tendr\u00eda un promedio de 450 pesos por d\u00f3lar<\/strong>, luego de ajustar por inflaci\u00f3n\u201d, concluy\u00f3.<\/p>\n\n\n\n

Seg\u00fan\u00a0Santiago L\u00f3pez Alfaro<\/strong>, \u201chay una combinaci\u00f3n: el d\u00f3lar estaba atrasado\u00a0versus la inflaci\u00f3n<\/strong>. Este a\u00f1o ven\u00eda m\u00e1s parejo, ajustado por inflaci\u00f3n deber\u00eda esta m\u00e1s cerca de $450, con incertidumbre y peleas pol\u00edticas que hacen que muchos se dolaricen\u201d, apunt\u00f3.<\/p>\n\n\n\n

En tanto, Pedro Siaba Serrate <\/strong>(Portfolio Personal Inversiones), consider\u00f3 que \u201ca priori el interrogante radica alrededor del elemento disparador, pero a nadie le sorprende el movimiento. A la incertidumbre pol\u00edtica<\/strong>, los ruidos desde el plano internacional, los rumores de un FMI m\u00e1s duro y los excesos de pesos <\/strong>de siempre\u201d, asegur\u00f3 en di\u00e1logo con Infobae.<\/strong><\/p>\n\n\n\n

\u201cNosotros siempre mencionamos la evoluci\u00f3n del CCL ajustado por el agregado M3 privado (como term\u00f3metro de la liquidez de la econom\u00eda). Si uno mira este indicador observa que el CCL \u2018te\u00f3rico\u2019 <\/strong>alcanza los $484<\/strong>, lo cual sigue por encima del nivel actual (incluso tras el avance de estos dos d\u00edas). En definitiva, el exceso de pesos permite que ante cualquier cimbronazo el movimiento sea abrupto como el que observamos estos d\u00edas\u201d, concluy\u00f3.<\/p>\n\n\n\n

Para Gustavo Ber <\/strong>hay distintos elementos que explican la reacci\u00f3n del d\u00f3lar. \u201cEl reacomodamiento del d\u00f3lar libre se deber\u00eda a rebalanceos por parte de ahorristas minoristas desde colocaciones en pesos. Ocurre que los ahorristas que frente al complejo escenario pol\u00edtico y econ\u00f3mico prefieren ir dolarizando con tiempo<\/strong>\u201d, dijo a Infobae<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n

\u201cEn la medida que contin\u00faen las idas y vueltas <\/strong>en las principales coaliciones, sin definici\u00f3n de candidaturas, y as\u00ed la incertidumbre sobre el escenario electoral, deber\u00edan continuar los rebalanceos en busca de cobertura, al menos entre los minoristas, a\u00fan cuando el canje de deuda<\/strong> apunte a continuar regulando a los d\u00f3lares financieros\u201d, agreg\u00f3.<\/p>\n\n\n\n

\u201cLa acelerada nominalidad<\/strong> de la econom\u00eda continuar\u00eda empujando de fondo a los d\u00f3lares, m\u00e1s all\u00e1 de eventuales transitorios respiros por intervenciones, especialmente en caso de avanzarse en el eventual canje de deuda\u201d, concluy\u00f3, por su parte, Ber.<\/p>\n\n\n\n

El d\u00f3lar agro tampoco result\u00f3, en este contexto cr\u00edtico, una ayuda. El complejo sojero apenas ingres\u00f3 este lunes USD 36 millones<\/strong> yel Banco Central pudo retener solo USD 1 mill\u00f3n<\/strong>. De esta forma, pr\u00e1cticamente fren\u00f3 su impulso comprador en el mercado, tras haber logrado adquirir unos USD 73 millones el lunes en el marco de liquidaciones por USD 154 millones.<\/p>\n\n\n\n

\"AnteAnte el despertar del d\u00f3lar, el Ministerio de Econom\u00eda buscar\u00e1 ofrecer cobertura cambiaria a los inversores (Maximiliano Luna)<\/p>\n\n\n\n

Seg\u00fan operadores de mercado, el volumen operado en el segmento de contado fue de USD 180 millones, en el sector de futuros del Mercado Abierto Electr\u00f3nico (MAE) se registraron operaciones por USD 51 millones y en el mercado de futuros Rofex USD 946 millones.<\/p>\n\n\n\n

En medio de la suba del d\u00f3lar, una licitaci\u00f3n de bonos<\/h2>\n\n\n\n

El Ministerio de Econom\u00eda intentar\u00e1 ensayar este mi\u00e9rcoles una primera respuesta<\/strong> ante el mercado<\/strong> luego de la fuerte suba de los d\u00f3lares paralelos. La Secretar\u00eda de Finanzas licitar\u00e1 un men\u00fa de Letras y Bonos del Tesoro Nacional por $130.000 millones y USD 200 millones<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n

Incluir\u00e1, dentro de esa oferta, dos bonos del Tesoro linkeados al valor del d\u00f3lar el equivalente a USD 100 millones cada uno. Se trata de t\u00edtulos que ofrecen cobertura cambiaria pero que se compran y se pagan en pesos. La reapertura de los bonos dollar linked<\/em> presentan el siguiente cronograma: USD 100 millones que vencer\u00e1n el 31 de julio de 2023<\/strong>, y otros USD 100 millones, con vencimiento el 30 de abril de 2024<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n

Abril ser\u00e1 el mes con mayor cantidad de vencimientos del segundo trimestre luego del canje de deuda en pesos que concret\u00f3 el Ministerio de Econom\u00eda en marzo: aparecen en el horizonte de financiamiento 1,1 bill\u00f3n de pesos de vencimientos<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n

El Poder Ejecutivo deber\u00e1 cubrir $113.000 millones<\/strong> del pago de una letra indexada a inflaci\u00f3n que se paga el viernes de la semana pr\u00f3xima, un bono del Tesoro por $365.000 millones <\/strong>m\u00e1s el viernes siguiente y, el vencimiento m\u00e1s oneroso del mes, $565.000 millones <\/strong>de una letra a descuento. Ya en mayo y abril las obligaciones de pago ser\u00e1n m\u00e1s leves, de $900.000 millones y $800.000 millones, respectivamente. El 88% <\/strong>est\u00e1 en manos del sector privado<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n

El Fondo Monetario Internacional, en su \u00faltimo informe de staff, consider\u00f3 que Finanzas deber\u00eda apoyarse menos en t\u00edtulos que est\u00e9n atados al tipo de cambio<\/strong>. \u201cAdem\u00e1s de adherirse al plan de consolidaci\u00f3n fiscal, se debe tener cuidado para evitar la emisi\u00f3n excesiva de instrumentos vinculados al tipo de cambio<\/strong>, tasas de inter\u00e9s excesivamente onerosas y otras protecciones, con implicaciones negativas para la sostenibilidad de la deuda y el balance del banco central en el futuro\u201d, alert\u00f3 el organismo.<\/p>\n\n\n\n

Los t\u00edtulos que siguen a la devaluaci\u00f3n no est\u00e1 expresados solo en los\u00a0dollar linked<\/em>, sino\u00a0tambi\u00e9n en los duales<\/strong>, que pueden pagar esa recompensa si es m\u00e1s conveniente para el tenedor que la variaci\u00f3n de la inflaci\u00f3n. En el mercado se estima que el peso de la deuda atada al tipo de cambio gan\u00f3 mucho peso en los \u00faltimos meses. De acuerdo a datos de PPI, hacia marzo del total de la deuda en pesos, el\u00a026,8% tiene car\u00e1cter dua<\/strong>l, y que el\u00a04,9% es\u00a0<\/strong>dollar linked<\/strong><\/em>. Seg\u00fan estim\u00f3 el economista de esa consultora\u00a0Pedro Siaba Serrate<\/strong>, la deuda atada al tipo de cambio\u00a0equivale al 7,7% del PBI<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n

Fuente: Infobae<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Ayer salt\u00f3 el term\u00f3metro del mercado y las cotizaciones de los d\u00f3lares paralelos subieron con fuerza ante un escenario macroecon\u00f3mico con luces de alerta y un panorama pol\u00edtico, en la recta final de las definiciones electorales, todav\u00eda muy incierto para la City. El Ministerio de Econom\u00eda ensayar\u00e1 este mi\u00e9rcoles una primera respuesta, cuando lance bonos atados al tipo de cambio para ofrecer cobertura cambiaria a los inversores. El d\u00f3lar blue lleg\u00f3 a superar los $420 y retrocedi\u00f3 levemente sobre el final del d\u00eda. Los d\u00f3lares financieros, por su parte, crecieron hasta $423 para el caso del contado con liquidaci\u00f3n y $411 para el d\u00f3lar Bolsa. En el mercado circula un consenso de que los tipos de [Leer m\u00e1s]<\/a><\/p>\n<\/div>","protected":false},"author":6,"featured_media":31232,"comment_status":"open","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_jetpack_newsletter_access":""},"categories":[6],"tags":[],"jetpack_featured_media_url":"http:\/\/dsrmedios.com.ar\/diario\/wp-content\/uploads\/2023\/04\/descarga-22.jpg","jetpack_sharing_enabled":true,"jetpack_shortlink":"https:\/\/wp.me\/p9fihK-87J","_links":{"self":[{"href":"http:\/\/dsrmedios.com.ar\/diario\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/31231"}],"collection":[{"href":"http:\/\/dsrmedios.com.ar\/diario\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"http:\/\/dsrmedios.com.ar\/diario\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"http:\/\/dsrmedios.com.ar\/diario\/wp-json\/wp\/v2\/users\/6"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"http:\/\/dsrmedios.com.ar\/diario\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=31231"}],"version-history":[{"count":1,"href":"http:\/\/dsrmedios.com.ar\/diario\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/31231\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":31233,"href":"http:\/\/dsrmedios.com.ar\/diario\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/31231\/revisions\/31233"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"http:\/\/dsrmedios.com.ar\/diario\/wp-json\/wp\/v2\/media\/31232"}],"wp:attachment":[{"href":"http:\/\/dsrmedios.com.ar\/diario\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=31231"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"http:\/\/dsrmedios.com.ar\/diario\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=31231"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"http:\/\/dsrmedios.com.ar\/diario\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=31231"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}