\u00bfC\u00f3mo se lleg\u00f3 hasta aqu\u00ed? Vale la pena recordar los principales hitos de una relaci\u00f3n de por s\u00ed complicada.<\/p>\n\n\n\n
Dec\u00e1logo de un nuevo desencuentro<\/h2>\n\n\n\n
1 – Aprobaci\u00f3n y primeras alertas:<\/strong> el acuerdo se inici\u00f3 en medio de un contexto que forz\u00f3 una primera reconsideraci\u00f3nsobre los n\u00fameros plasmados en el programa, por los efectos netos de la invasi\u00f3n de Rusia a<\/strong> Ucrania<\/strong>, que provoc\u00f3 el salto en los precios internacionales de las materias primas y tambi\u00e9n de la energ\u00eda, con fuerte impacto en la econom\u00eda nacional y mundial. El FMI consider\u00f3 que se trataba de un programa \u201ccre\u00edble y realista\u201d pero alert\u00f3 r\u00e1pidamente sobre el cambio de condiciones internacionales y apur\u00f3 una reconsideraci\u00f3n de los supuestos del acuerdo. Eso se manifest\u00f3 cuando el directorio del FMI se\u00f1al\u00f3 en un comunicado que por el conflicto b\u00e9lico en Europa del Este los riesgos para el programa eran \u201cexcepcionalmente altos<\/strong>\u201d.<\/p>\n\n\n\n 2 – Renuncia Mart\u00edn Guzm\u00e1n: <\/strong>tras un viaje del primer ministro de Econom\u00eda de Alberto Fern\u00e1ndez <\/strong>a EEUU para reunirse con Ilan Goldfajn<\/strong> -que renunciar\u00eda meses despu\u00e9s para asumir en el BID-, la primera revisi\u00f3n trimestral concluy\u00f3 con todos los objetivos aprobados -los que correspond\u00edan a fines de marzo 2022. Pero tambi\u00e9n con algunas primeras modificaciones a los n\u00fameros centrales respecto a metas trimestrales. Principalmente, por reajustes nominales para las que est\u00e1n expresadas en pesos por la mayor inflaci\u00f3n.<\/p>\n\n\n\n Fue la primera y \u00faltima revisi\u00f3n de la que particip\u00f3 Guzm\u00e1n. El 2 de julio, poco menos de un mes despu\u00e9s de superar el primer examen ante el FMI, el entonces ministro anunci\u00f3 su salida del Ministerio.<\/p>\n\n\n\n 3 – Silvina Batakis, el fugaz reemplazo:<\/strong> tras la salida del primer ministro de Econom\u00eda del gobierno del Frente de Todos, asumi\u00f3 en el Palacio de Haciendaquien hasta entonces era secretaria de Provincias del Ministerio del Interior. Uno de sus primeros anuncios fue que el programa con el Fondo seguir\u00eda sin cambios. Durante su breve interregno en el Palacio de Hacienda, incluso, fue a Washington a sostener presencialmente su convicci\u00f3n de que el programa iba a continuar <\/strong>a pesar del recambio ministerial y para dar un mensaje de continuidad. Pero su paso por la silla principal de la gesti\u00f3n econ\u00f3mica fue tan fugaz que no lleg\u00f3 siquiera a regresar de la capital norteamericana y ya el Ministerio ten\u00eda nueva conducci\u00f3n.<\/strong><\/p>\n\n\n\n 4 – Sergio Massa y la segunda revisi\u00f3n:<\/strong> A principios de agosto el nuevo y actual ministro de Econom\u00eda concret\u00f3 su traspaso desde la presidencia de la C\u00e1mara de Diputados. Arm\u00f3 su equipo de funcionarios energ\u00e9ticos, present\u00f3 una primera serie de medidas -entre ellas, un esquema m\u00e1s profundo de segmentaci\u00f3n de tarifas<\/strong> al que hab\u00eda anunciado Guzm\u00e1n y una se\u00f1al fiscal fuerte ante un escenario de fuerte expansi\u00f3n del gasto p\u00fablico en la primera parte del a\u00f1o.<\/p>\n\n\n\n Su primera misi\u00f3n fue aprobarla segunda revisi\u00f3n trimestral, que tuvo lugar en septiembre. El cuadro fue menos favorable para el Poder Ejecutivo en ese segundo examen: incumpli\u00f3 dos<\/strong> de las metas incluidas: la de acumulaci\u00f3n de reservas<\/strong>, que fue atribuida al uso de d\u00f3lares mayor al esperado para la importaci\u00f3n de energ\u00eda y a desembolsos de organismos internacionales demorados. El otro objetivo que no se alcanz\u00f3 fue el piso de recaudaci\u00f3n tributaria<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n Sergio Massa debi\u00f3 utilizar m\u00e1s reservas para la importaci\u00f3n de energ\u00eda en el invierno pasado<\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n 5 – Primera \u201cflexibilizaci\u00f3n\u201d de metas:<\/strong> en esa instancia ya hubo un cambio en el compromiso de acopio de reservas en el BCRA. En un primer ejercicio del rec\u00e1lculo de ese objetivo que se lleva adelante en estos d\u00edas, el FMI y el Gobierno acordaron recortar en unos USD 800 millones la meta de 2022, que era de USD 5.800 millones, hasta USD 5.000 millones. De todas formas, en rigor, se trat\u00f3 de un \u201caplazamiento\u201d de esos USD 800 millones, ya que fueron agregados al umbral m\u00ednimo de 2023, que pas\u00f3 de USD 4.000 millones a USD 4.800 millones. Meses m\u00e1s tarde, ese n\u00famero tambi\u00e9n terminar\u00eda por ser recortado tras una nueva negociaci\u00f3n.<\/p>\n\n\n\n 6 – Cierre del 2022 y \u201cd\u00f3lar soja\u201d:<\/strong> en diciembre tambi\u00e9n tuvo lugar la tercera revisi\u00f3n<\/strong>, que dio lugar pocos d\u00edas antes de Navidad al cuarto desembolso, porUSD 5.900 millones. El informe del FMI, aprobado por el directorio, lleg\u00f3 con una serie de advertencias <\/strong>sobre lo que llegar\u00eda en 2023. En primer lugar, ya alertaba por el posible impacto de la sequ\u00eda<\/strong>. El segundo, un desaliento<\/strong> a la reiteraci\u00f3n del d\u00f3lar soja<\/strong>, que hab\u00eda tenido ya dos ediciones pero que hab\u00eda servido para cumplir las metas de acumulaci\u00f3n de reservas.Y, por \u00faltimo, el riesgo de un descontrol del gasto p\u00fablico<\/strong> durante los meses previos a las elecciones.<\/p>\n\n\n\n 7 – Recalibraci\u00f3n de metas: <\/strong>El FMI acord\u00f3 con el Gobierno nacional en los primeros d\u00edas de marzo una modificaci\u00f3n en la perspectiva de acumulaci\u00f3n de reservas<\/strong>, menos exigente <\/strong>en lo que resta del a\u00f1o como consecuencia del impacto macroecon\u00f3mico que tiene para las cuentas p\u00fablicas la severa sequ\u00eda<\/strong> que afecta a la producci\u00f3n agropecuaria. Seg\u00fan inform\u00f3 Econom\u00eda, la pauta trimestral ser\u00e1 reducida en unos USD 3.000 millones<\/strong> y la anual, en unos USD 2.000 millones<\/strong>. Por el momento, el FMI no dio detalles sobre ese punto central. Las fiscales y monetarias se mantuvieron.<\/p>\n\n\n\n 8 – Advertencias por el gasto p\u00fablico:<\/strong> en el \u00faltimo comunicado, el FMI alert\u00f3 sobre la moratoria y la demora en la implementaci\u00f3n del esquema de segmentaci\u00f3n de tarifas. \u201cPara cumplir con las metas de reducci\u00f3n del d\u00e9ficit y fortalecer la progresividad de los subsidios energ\u00e9ticos, las autoridades planean continuar implementando el esquema de segmentaci\u00f3n acordado<\/strong>, eliminando los subsidios para los usuarios residenciales de mayores ingresos a partir de mayo y para los usuarios comerciales a fines de 2023\u2033, mencion\u00f3 el staff.<\/p>\n\n\n\n Y por \u00faltimo, destac\u00f3: \u201cSe tomar\u00e1n medidas tempranas y decididas para abordar de manera sostenible los costos fiscales de la aprobaci\u00f3n imprevista de la moratoria de pensiones para asegurar los objetivos fiscales para este a\u00f1o y los pr\u00f3ximos\u201d.<\/p>\n\n\n\n 9 – La inflaci\u00f3n supera el 100%:<\/strong> el \u00cdndice de Precios al Consumidor (IPC) de marzo marc\u00f3 un 7,7%, bien por encima de lo que esperaba el mercado y el propio Gobierno. As\u00ed, la suba de precios interanual lleg\u00f3 al 104,7% y la anualizada del primer trimestre roza el 120 por ciento. El BCRA ya hab\u00eda subido la tasa de inter\u00e9s, que tuvo congelada durante seis meses, del 75 al 78% anual (tasa efectiva del 113% anual) y ahora tal vez necesite volver a aumentarla, para evitar que caiga la demanda de activos en pesos.<\/p>\n\n\n\n 10 – El canje y el an\u00e1lisis del Fondo:<\/strong> el Ministerio de Econom\u00eda anunci\u00f3 en la \u00faltima semana un canje forzoso de bonos en d\u00f3lares en manos de organismos del Estado y una subasta de t\u00edtulos dolarizados bajo ley local para sumar financiamiento al Tesoro y volumen el mercado de los d\u00f3lares financieros. Gener\u00f3 duras cr\u00edticas por parte de la oposici\u00f3n sobre el costo de este tipo de operaciones.<\/p>\n\n\n\n En el manejo de la deuda es necesario mejorar el funcionamiento del mercado de bonos interno, pero debe llevarse a cabo de una manera que no aumente las vulnerabilidades en el futuro (Kozack)<\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n Al respecto, la portavoz del FMI, Julie Kozack<\/strong> asegur\u00f3:\u201cEstamos al tanto de la decisi\u00f3n y la estamos evaluando de acuerdo con los objetivos del programa. En nuestra opini\u00f3n, en el manejo de la deuda es necesario mejorar el funcionamiento del mercado de bonos interno, pero debe llevarse a cabo de una manera que no aumente las vulnerabilidades en el futuro y tambi\u00e9n debe ir acompa\u00f1ado de pol\u00edticas macroecon\u00f3micas estrictas y consistentes<\/strong>\u201d.<\/p>\n\n\n\n Fuentes del equipo econ\u00f3mico hab\u00edan asegurado horas antes que la intenci\u00f3n oficial de poner en marcha el mecanismo de canje de una parte de los bonos en d\u00f3lares en manos del sector p\u00fablico y de implementar un sistema de subastas ante el mercado de la porci\u00f3n restante de t\u00edtulos dolarizados hab\u00eda formado parte de las conversaciones t\u00e9cnicas con el\u00a0staff<\/em>.<\/p>\n\n\n\n Fuente: Infobae<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" El relanzamiento del programa acordado por el gobierno argentino y el FMI y firmado el 25 de marzo de 2022 era, a esta altura, pr\u00e1cticamente inevitable. No solo se hab\u00edan cambiado ya las metas de reservas, sino que el propio Fondo proyect\u00f3 en su m\u00e1s reciente \u201cPanorama Econ\u00f3mico Mundial\u201d, que la inflaci\u00f3n argentina de este a\u00f1o ser\u00eda del 88% en vez del 60% proyectado en el acuerdo y en el presupuesto votado por el Congreso. Adem\u00e1s, seg\u00fan el Fondo, en 2023 el PBI de la Argentina en vez de crecer el 2%, como dec\u00edan el acuerdo y el presupuesto, lo [Leer m\u00e1s]<\/a><\/p>\n<\/div>","protected":false},"author":6,"featured_media":30988,"comment_status":"open","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_jetpack_newsletter_access":""},"categories":[6],"tags":[],"jetpack_featured_media_url":"http:\/\/dsrmedios.com.ar\/diario\/wp-content\/uploads\/2023\/04\/D53QDPMY7FFEFD5PHTY5LYEPNI.png","jetpack_sharing_enabled":true,"jetpack_shortlink":"https:\/\/wp.me\/p9fihK-83N","_links":{"self":[{"href":"http:\/\/dsrmedios.com.ar\/diario\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/30987"}],"collection":[{"href":"http:\/\/dsrmedios.com.ar\/diario\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"http:\/\/dsrmedios.com.ar\/diario\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"http:\/\/dsrmedios.com.ar\/diario\/wp-json\/wp\/v2\/users\/6"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"http:\/\/dsrmedios.com.ar\/diario\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=30987"}],"version-history":[{"count":1,"href":"http:\/\/dsrmedios.com.ar\/diario\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/30987\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":30989,"href":"http:\/\/dsrmedios.com.ar\/diario\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/30987\/revisions\/30989"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"http:\/\/dsrmedios.com.ar\/diario\/wp-json\/wp\/v2\/media\/30988"}],"wp:attachment":[{"href":"http:\/\/dsrmedios.com.ar\/diario\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=30987"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"http:\/\/dsrmedios.com.ar\/diario\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=30987"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"http:\/\/dsrmedios.com.ar\/diario\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=30987"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}![\"Guzm\u00e1n](\"https:\/\/cloudfront-us-east-1.images.arcpublishing.com\/infobae\/EV4FCTZIIRGFTCUHQ4KDAMNRYM.jpg\")
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